DeFi生态圈解构——Chainlink将如何加速DeFi应用发展（一）

Dragonfly Capital的合伙人Alex Pack表示：“DeFi的目标是重构全球银行体系，并打造开放且无须许可的经营环境。”

当前的金融系统主要围绕央行发行货币和大型银行机构展开，这些银行机构通常作为交易中可信的第三方。法币为金融市场提供了稳定性，而银行为了提升生产力往往会大幅举债、提高贷款利率并减少贷款额度。如果没有这两类机构为市场注入流动性并提供必须的商业基础架构，市场和创新的速度都会大打折扣。然而，目前的金融市场结构存在一定弊端。资本的价值和流动是由中心化实体决定的，而且流程中的低效也会产生负面影响。因此，中心化实体会干预市场，资本流通渠道会受到限制，合约周期也会延长。

有了DeFi，货币和银行基础架构不再为某个中心化实体所有，而是真正属于所有的市场参与者。在DeFi的世界里，货币将不再由权威机构发行，金融网络也不再在中心化的服务器上运行，货币和市场将通过分布式软件协议由用户自行运行，这些协议能够随时访问可靠的网络状态共识。这个新的基础架构拥有开源代码，代码可以验证，世界上任何人都无须许可即可访问网络；同时，网络还采取去中心化的安全模式，保障所有操作都无法被篡改。DeFi不仅将信任对象从人转移到了代码上，而且还有可能实现巨大的网络效应，因为全世界任何角落的人都可以开发或使用DeFi Dapp，这就为金融市场构建了真正的信任基础。

DeFi基础架构由多个要素构成，下文将详细阐释每一个要素。

如果要建立稳健的金融市场，就必须要有可靠且通用的媒介来确定价值并完成价值交换。这个媒介必须具有稀缺性，这样才能准确为市场定价；而且还要具有普遍适用性，这样才能保证其作为通用交易媒介具有长期价值。长久以来，货币一直都是这样的媒介。黄金在历史上是最佳的媒介之一。虽然如今美元被认为是世界储备货币，但黄金自古至今一直都是全球市场的储备资产，而且现在各国央行仍主要将黄金作为储备，所有其他货币的价值都会对标黄金。

区块链则为我们提供了一种全新的货币形式，加密货币既不存在物理上的稀缺性，也不由中心化实体发行，而仅仅是由数学算法编成的软件，用不可篡改的代码逻辑规定了其稀缺性。此类货币可以通过分布式共识轻松交易，网络中所有人都可以对其进行验证。加密货币不仅满足了交易需求，而且在DeFi中还可以作为无须许可的价值储存工具（PSOV）。PSOV类似于一种储备资产，可以进行抵押并生成类似现代银行发行的贷款（不过抵押利率跟传统银行差很多）。虽然人们普遍认为比特币是虚拟黄金，是一种储备资产，但DeFi生态系统却是在以太坊上生根发芽的，以太币（ETH）是主要的抵押资产类型。David Hoffman在《以太币是目前为止最好的货币模型》一文中曾经讨论过这个问题。

（David Hoffman提出以太币是一个“三维资产”，因为它既是价值储存工具，又是资本资产，同时还是消费资产。资料来源： The Defiant）

资产是指一切可以被拥有并进行价值交换的有形或无形物品。金融市场上存在各种各样的资产，其中有形资产包括大宗商品（石油、电力、粮食）、基础设施（房地产、机械、火车）和稀有奢侈品（艺术品、汽车、收藏品）；无形资产包括专利、著作权和商誉等。大多数资产都由交易各方进行内部追踪。另外，辅助交易的银行或负责税务和合规的政府机构也会进行外部追踪。除此之外，大型审计事务所还会对许多资产进行估值，并验证内外部报告是否匹配。

由于资产市场缺乏绝对的真实性，这个系统存在很大的改善空间。目前的资产市场存在许多相互矛盾且不能公开的记账系统，因此很难全盘考虑为资产定价。市场中同一资产往往估值不同，因此交易双方通常会请第三方专家评估差异并确定最终价值。否则，交易双方只能私下进行协商，而这种协商往往会导致分歧或信息不对称。

区块链和智能合约将颠覆资产所有权和估值的基础。通证的出现证明了智能合约可以将所有链下资产的所有权与链上独一无二的公钥/私钥关联，以此将资产数字化。所有类型的资产都可以表示成通证，比如房地产所有权、昂贵的艺术品或供应链中的货物。区块链独一无二的地方是，它拥有完全透明的记账系统，而且能够跨越地域边界获得资金，因此非常适合用来注册资产。区块链中交易各方都能在透明平等的系统中交易，这样既可以消除跨网络造成的摩擦，又可以基于市场真实情况为资产估值。

除了实物的以物换物之外，任何一种价值转让都可以算是金融产品。无论是交易所辅助交易开展，还是银行发行（信贷或债券）债务，还是转让某类资产的所有权（如证券、衍生品、权限），它们都属于某种交易机制或投机机制。大多数金融产品都是由投资银行等大型金融机构发行的。投资银行拥有大量资本，而且资源也更加丰富。这些大银行享受着规模经济带给它们的优势，手中握有大量资本，用于建设基础架构或进行抵押，以满足流动性需求。

DeFi可以将资产变成区块链上的通证，并用智能合约制定金融产品的交易规则和用户体验。智能金融合约的整个生命周期（包括所有权、托管、维护、执行和交割）都可以大幅降低人为干预，或甚至完全摆脱人为干预。金融产品的交易规则写在开源代码中，并以布尔逻辑（即如果发生x，则执行y）固定在合约中。一些最常见的金融产品已经被改造成DeFi Dapp，其中包括贷款产品、稳定币、去中心化交易所和衍生品。

所有金融合约要执行都需要数据输入，并会产生数据输出。比如通过鼠标点击发送付款、基于市场数据交割期货合约或基于当前利率计算债券收益。数据质量通常取决于每个平台的声誉，而一些公司提供的数据比另一些公司更准确可靠。数据的价值通常取决于网络效应、独特性、权威性或质量。数据包括原始数据和加工数据。目前的金融产品都是由数据支撑的，但通常会存在人为干预或灰色地带。

区块链目前只能基于链上已有的数据进行true/false判断。然而，价格、利率和事件结果等数据往往储存在链下，而且不同数据来源的数值和格式存在巨大差异。这种不确定性让区块链很难产生可靠的true/false判断，除非在共识安全性上做出牺牲。由于数据和区块链共识之间存在这种难以调和的矛盾，我们迫切地需要在DeFi应用和各种链下数据之间搭建一座标准化的“桥梁”。正如之前所说，Chainlink是一个标准化且可定制的区块链协议，能将DeFi应用安全可靠地连接到各种链下资源。

Chainlink将任何区块链上的智能合约与任何所需的数据接口连接，并覆盖合约的整个生命周期。

虽然DeFi的目标是去中心化，但完全消除人的因素是不可能的。说到底，实现和维护金融系统自动化运行还要靠人。另外，有些领域几乎不可能实现自动化，特别是协议开发和内部治理工作。政治、文化和法律体系等外部因素的改变也会对市场造成影响。虽然分布式账本技术（DLT）可以实现系统自动运行，由去中心化的自治组织（DAO）进行治理，但这个模式还尚未成熟。事实上，人为干预仍然无法避免，这是开发者必须正视的问题，也是他们无法用代码逻辑彻底消除的问题。

（待续）

Chainlink官方渠道

QQ群: 6135525 

微博: https://weibo.com/chainlinkofficial 

币乎: https://bihu.com/people/1869894547 

合作联系: china@smartcontract.com 

GitHub: https://github.com/smartcontractkit/chainlink 

Gitter: https://gitter.im/smartcontractkit-chainlink/Lobby 

Twitter: https://twitter.com/chainlinkofficial 

Telegram: https://t.me/chainlinkofficial