头等仓研究院：2月DEX重大进展总结（0x、Kyber、Bancor、IDEX、Uniswap..)

注：交易额通过智能合约统计，如果一个交易在Kyber上完成，而流动性来自Uniswap或者Oasis，那么交易会被统计两次

整个二月份，统计中的DEXs总交易额为4.77亿美元，较一月份增长101.9%，这一方面得益于ETH价格的增长（二月份平均价格比一月份增长了52%），另一方面得益于交易人数的增长（二月份在每个DEX的交易人数平均增长36.3%）。

KNC（Kyber）、BNT（Bancor）、ZRX（0x）三个DEX的代币表现不一，KNC交易量增长到惊人的114%，交易量大幅领先于ZRX，交易人数大幅领先BNT，背后伴随的是二月份KNC价格的大幅增长。代币BNT虽然交易量和KNC处于一个数量级，但是作为协议，相较Kyber与0x协议，Bancor协议则更少有人问津（从交易人数上可以看出这一点）。ZRX的交易量低了整整一个数量级，0x的使用人数却是尚可。从上述的表现来看，代币的经济模型对于这三家DEXs协议来说，大概率只是一个锦上添花的东西，并不能够雪中送炭，毕竟代币对于协议存在的必要性仍然值得争论。KNC在DEXs生态中的高度活跃反应出两个可能性：1、目前KNC的通政经济模型比BNT和ZRX更优，尤其是在0x已经于一月份推出代币质押模型的背景下；2、KNC本身的交易所设计更优，包括订单簿机制、报价撮合机制等。

看法&未来预期：

Kyber在2月份可谓大放异彩，一方面是其代币KNC登录Coinbase Pro，另一方面是链上交易量突飞猛进。当2月20日Coinbase Pro宣布上架时，KNC价格便跳涨20%。Coinbase作为目前最能“证明”一个代币价值的交易所，它上架KNC对Kyber来说是一个里程碑式的事件。

总结一下2月份的两篇文章中关于其他DEXs的观点：对于0x来说，Kyber全链上更易整合，数据更透明，更适合在DeFi生态中无缝使用，且0x API只是一个DEXs整合方，多收一道协议费用使其并不具备竞争优势；对于Uniswap来说，APR在相同的情况能提供更小的滑点，支持更大的交易量，所以对于希望在链上提供流动性的代币团队来说，APR是最理想的选择。

Kyber与0x孰优孰劣一直以来都是各执一词，但就结果来看，目前全链上的协议确实占领了大部分的市场，在DeFi方面，也确实是Kyber占据了绝对的优势。

而关于Uniswap的叙述也只是Kyber一家之言，头等仓在这暂不对比它们的自动化价格模型，就链上交易数据来看，Uniswap的表现或者说用户认可度是优于Kyber的。

Kyber团队发推特说他们在加班加点地确认Katalyst的细节，以便在第二季度能如期推出。Katalyst包括KyberDAO和新的KNC经济模型，具体来说，用户可以质押KNC，获得交易费用分配比例（在销毁、给储备库和质押奖励之间分配）的投票权，然后获得ETH奖励。具体细则还是要等Kyber团队正式定稿。究竟KNC经济模型修改会对Kyber网络有什么影响？根据目前的0x的staking数量（见上文），它们的质押模型算是收到用户认可了。所以大概率Katalyst出来后表现不会差。

得益于二月份高涨的交易情绪，DEXs都获得了不错的增长。未来我们将持续关注0x 是否能够用0x API多吸引整合方，Kyber新的质押模型是否会与ZRX质押有较大的不同，Bancor能否靠依靠黑客松做出新的流动性池模型扳回一城，Uniswap的V2是否还依然坚持自己作为价格预言机的作用。究竟DEXs在三月份是否还能延续火热的状态，我们拭目以待。

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