defi 解读Velodrome：何故成为Optimism的DeFi启发机？

原文：《Velodrome：Optimism 的 DeFi 策动机》

注：本文主要经过数据角度来分解 Velodrome 的经济模子，没有算作一切投资提议。

Optimism 是基于以太坊的 Layer 2 扩容束缚规划，正在本年的展现可谓惊艳，TVL 以及 token price 涨幅都逾越了 100%，短期颁布了多个利好预期：

将于 3 月 16 日施行 Bedrock 主网进级，并将生态迁徙到其上。据 Optimism 官方展示，Bedrock 目的是构建迄今为止最佳的汇总架构，兼具模块性以及繁复性。进级后 L1 到 L2 的取款时光可缩小 4 倍、数据提交到 L1 的老本升高约 20%；Optimism 将施行定位进级，由一条简单的 L2，进级为基于 OP Stack 构建的多链 L2 平台。OP stack 将分歧的功能层级施行解耦，并以 API 软件客栈的大局把一切层级配合起来，极小地简化了模块化区块链构建的过程；Coinbase 与 Optimism 完毕单干，将基于 OP Stack 构建自身的 L2 “Base”。Base 算作 OP 多链平台的一员，将把买卖费支出的一全体返还给 Optimism Collective 国库；Optimism 已许诺将初始 Token 总供应量的 19% 分配给 AirDrop。正在 Drops 1 以及 2 停止之后，该 Drops 分配还有 13.73%（约 5.9 亿枚 OP）未散发。因为 Drops1 散发时，OP 上的生态尚未建立起来，对于生态匆匆进动机有限。今朝 OP 上运行了逾越 100 个协议，席卷 dex、lending、Yield 等各个板块，生态疆土发端完满，他日的 Drops 将会对于生态繁华起到更直接的激发动机；

随着以太坊上海进级的邻近，Layer2 在仓卒赶超其他公链，今朝 Arbitrum 以及 Optimism 正在一切公链中 TVL 排名不同为第 4 以及第 6，其下面的生态项目在不停出现。

(材料起因：defilama)

L2 赛道内的合作一经凑近白热化，Arbitrum 正在煽动初期积存了较大的劣势，而 OP 经过发 token 在追逐 Arbitrum 的措施。今朝正在 TVL、转账笔数以及活泼地方数上，Arbitrum 较 Optimism 都有 1 倍上下的跨越劣势。

(材料起因：dune)

从本体上来看，OP 与 AR 二者都选择 Optimism Rollup，并没有生存较大的本领壁垒。从数据上来看，Optimsm 永远保守于 Arbitrum，但其成为多链 L2 平台的目的变成了巨大的叙事，接下来将施行 Bedrock 的远大进级并且还会有更多轮的 Drops 激发，值得咱们对于其多加存眷。

Velodrome 是今朝 Optimism 上 TVL 最大的 dex 协议，今朝 TVL 为 3.1 亿$,占整体 Optimism 生态 TVL 的 34%。Velodrome 主要 folked from Andre Cronje 建立的 Solidly（fantom 上的 dex,TVL 曾经高达 2B$）。Solidly 解体后，其最大的协议到场者 veDAO 团队吸收了体味教导，对于 Solidly 的体制做出了全体革新，于 2022 年 6 月正在 Optimism 上制造了 Velodrome 。（相干赏玩：《Velodrome的TVL炼金术：ve(3,3)体制、veVELO散布与贿赂状况》）

（材料起因：defilama）1、Velodrome 的体制先容

Velodrome 当中选择了 AC 提出的 ve(3,3) 体制，该体制主要激发用户锁仓 token，以为当专家都质押 token 而非卖出时，一切人的收益都将更高。

(材料起因：Velodrome 官网)

1) VELO 初始供应 400M，根据以下比率施行多元化分配：

(材料起因：Velodrome 官网)60%（2.4 亿）将散发给正在孵化 Velodrome 方面发扬最高文用的人和最有大概为其永恒乐成做出奉献的人，席卷：27% 给 WeVe 持有人；18% 给 OP 收集用户；15% 给资深 defi 用户（Curve, Convex, Platypus 上有深度交互的用户等）；24%（0.96 亿）分配给对于 Velodrome 以及 Optimism 做出永恒奉献的协议；10%（0.4 亿）给 Velodrome 团队；5%（0.2 亿）给 Optimism 团队；1%（0.04 亿）用于供给初始震动性；

2）VELO 会正在每周(UTC 时光礼拜三 23:59 之后)增发，从15M 结束按每周 1% 的速率衰减。LP 持有者仅可取得这全体增发惩罚。2 月 28 日多少个主要池子的 LP APR 以下图所示：

(材料起因：Velodrome 官网)

3)锁仓 VELO 也许取得 veVELO,兑换的 veVELO 数目与锁仓时光成正比，1 个 VELO 锁仓 4 年可取得 1 个 veVELO。今朝有 1 周，1 月，1 年，4 年 这 4 个锁仓时光选项；

4)veVELO 代表协议处置权，确定每周增发的 VELO 分配给每个震动性池的权重；一切的买卖手续费支出将按比率分配给投票给该池的用户，而非 LP 持有者；

5) 可贿赂选票，经过 Velodrome 内置的 Bribe 功能，可向随便池子发送贿赂，这些贿赂资金会按比率分配给投票给该池的用户。今朝每 1 美金的贿选也许带来 1.5-2 美金的 VELO 增发惩罚，协议们也许经过贿选撬动 VElO 惩罚杠杆来推广自身的震动性，所以短期贿赂惩罚仓卒增添；

6) veVELO 是一种 NFT，根据质押的 VELO 数目及锁按时间孕育分歧的 NFT，加总失去 veNFT 余额。Velodrome 讨论正在 2023 年 Q1 上线 veNFT 的 trade、lending 功能，届时 veVELO 将被给予震动性，用户将会有更多的投资挑选，这点是相对于 Curve 的最大改革；

7) veVELO 持有者将受全体浓缩损坏，当每周增发 VELO 时，veVELO 将取得特定比率的 rebase 惩罚。

每周rebase金额=(veVELO.totalSupply ÷ VELO.totalsupply)³ × 0.5 × 排放量

锁定的 VELO 比率越高，rebase 的占比也将越高，下限为当期排放量的 50%；

二、数据分解

领会完上述体制后，咱们就也许经过数据来查看 Velodrome 的飞轮是若何运作的。

1)TVL 及买卖量

(材料起因：defilama)

受害于 1 月的墟市惊醒、Layer2 赛道炽热，Velodrome 的 TVL 加紧增添，从 1 月 1 日的 0.75 亿$增添到了今朝的 3.18 亿$，本年 TVL 增幅高达 322%；

(材料起因：dune)

Velodrome 今朝日均买卖量 3000 万$，OP、WETH、VELO 对于 USDC 的买卖量侵夺了 60%；

2）锁仓率

锁仓率（上图灰线）从 2022 年 6 月的 50%升至今朝(第 39 周)的 80%，新增通行量少，9 成以上排放被锁仓。没有过迩来一周内，锁仓增速结束放缓，新增排放量/新增锁仓量降至 60%。

(材料起因：dune)

今朝共锁定了 688.7M 个 VELO，天生 626.5M 个 veVELO，约 90% 的 VELO 被锁定了最长的 4 年。

3）增发与供应曲线

今朝为第 39 周，正处于 rebase 拐点（上图蓝线），现在 rabase APR 为 15.69%。根据今朝 80% 的锁仓率估算，总供应量（上图红线）将正在第 200 周到达 2000M，今朝为 854M。

4）veVELO APR

veVELO 的惩罚席卷三全体：手续费，rebase 惩罚，Bribes。正在项目煽动初期锁仓量较少，每周排放量大，因而 rebase 对于 veVELO APR 的奉献较高。随着贿选煽动，Bribes 惩罚成为 veVELO APR 的大头。

(材料起因：dune)

正在第 10-33 周内，veVELO 的平衡 APR 始终高于 100%，峰值逾越了 200%。虽然总惩罚加紧增添，但因为 VELO Price下跌的更为加紧，大伙的 APR 从第 33 周（23 年头）结束回落至今朝的 54%；

5）veVELO 散布

今朝公有 626.5M 个 veVELO，散布正在 9.2k 个地方上。持有量排名前 20 内有 8 家是协议方，席卷 Beefy、Optimism、Revenant Labs、Synthetix、Liquity 等持有了近 20%的 veVELO。

(材料起因：dune)

6）Velodrome 的飞轮途径

高 APR 排斥用户 Farming, TVL 增添；

协议们到场贿选，杠杆激发自身的震动性池（协议每贿赂 1$ 给 veVELO 投票用户，Velodrome 会对于应的推广 1.5-2$ 对于该池子的 VELO 惩罚）；

高锁仓 APR 排斥更多的 VELO 锁仓，锁仓率推广（90%的 VELO 锁仓 4 年取得更多投票权）；

VELO 新增通行少少，Price下跌，维持震动性激发杠杆；

VELO 代价、锁仓率 & veVELO APR 改变：

当锁仓率下降 VELO 会着落 锁仓 APR 会进步，当锁仓率升高 VELO 会下跌 锁仓 APR 会下降。锁仓率、锁仓 APR、Price三者之间会到达一个动静平定。

由于 rebase 惩罚每周都正在升高，而总锁仓量正在增添，因而若要维持住今朝锁仓率 80%，锁仓 APR 54%，VELO Price 0.185 这三个数据，则须要每周新增 Bribes 金额。这昭彰弗成延续，由于当 Bribes 价值=每周排放价值时，震动性激发杠杆便没有生存，协议们便没有能源再推广贿赂。

只要当 VELO Price 下跌，Bribes 金额推币安官网登录广，锁仓 APR 升高三者合资才华够让飞轮连续运行上来。而随着 Velod币安官网入口rome 的体量不停扩张，驱策飞轮所需的能源也正在变大，锁仓率及 Bribes 是咱们查看其飞轮运作的最好“能源目标”。