Pendle Finance：能将来日收益Token化的DeFi协定

我们都要拆开。 DeFi是一个复杂的生态系统，由于其本领性，投入门槛很高。 DeFi中的衍亏品也席卷了房地产拆解、期货期权、预期墟市、可持续合约、保障、利率衍生品等诸多货色。

以前经过“话李话外”的区块链专栏，我们分过一些这方面的学识。 这一天，我就里面的期货收益今天一大早卖了这种类型，又买了一个来存我全家的项目Pendle，帮专家连续整理。

1 .什么是1.Pendle

Pendle Finance在以太坊、Arbitrum、Avalanche签订了收益交易合同。 简单来说，就是有可能将收益Token化的DeFi合同。

由于Pendle禁止用户寻求附利息不动产的他日收益，或者折价开采他日不动产，因此在异常情况下，用户有可能对特定不动产的他日收益实施Token化和出售。 其目的是简洁地推进用户在牛市中的收益开放，应对熊市时期收益的减少，为用户提供最大收益。

在Pendle合同中，用户可能通过其双重收益令牌实施各种收益政策。 这就像在Tradfi (传统金融)中，机构来访者为了破坏他们的首付(也就是黄金)而冲进来一样。 例如，他的日收益合同。

Pendle将繁殖房地产Token包装为SY P币安登录地址endle Finance (规范化收益Token )，将SY分为YT和PT。 YT表示房地产到期前的收益率，PT表示房地产到期前的本金。

因为必须计算收益，所以会接触到时间的法式，但本来Pendle是用时间包装SY，分成PT和YT的工作。 YT是PT在特定时间内的收益，但PT大概每小时停止后将1:1兑换为SY。

用户可能在Pendle V2 AMM上进行PT和YT的买卖。 V2 AMM在传统的AMM模型中加入时间衰减因子，为用户买卖繁殖房地产收益Token，YT。

2.Pendle的中间模式

Pendle将从YT成长的所有收益中获得3%的使用率。 现在，这种使用率的100%将分配给vePENDLE的所有者。

vePENDLE向Pendle上的激励体制提供能量，vePENDLE的所有者可能会对经过投票后分支的池施加惩罚，从而可能会无效地激励所投票的池的振动性。

也就是说，假设你有vePENDLE，并且向LP池提供振动性，那么期望对所有LP的PENDLE刺激和惩罚能进一步提高，根据你拥有的vePENDLE的价值，获得最高250%的利润是可能的

这意味着将产生支出飞轮(fly-wheel )。 这意味着参与的vePENDLE越多，就越有权利获得更多的激励和惩罚。 而随着PENDLE令牌的锁定，更多的供应从墟市出现，将LP选拔为最高250%的利润，这无疑是一个拒绝用户的地方！

在锁定方面，用户收到的vePENDLE数量与锁定的数量和持续时间成比例，这意味着用户的vePENDLE金额会随着时间的推移而减少。 如果锁定继续，时间停止，它将达到零，用户锁定的PENDLE将完全释放。

补充小学知识：什么是fly-wheel？

飞轮效应(Fly-wheel Effect )是指为了晃动工作的飞轮，完成后必须用很大的力。 每转一圈频繁按压，每转一圈很辛苦。 但是，每转一圈都不需要额外的费用。 飞轮晃动在后天三夜会越来越快。 当到达某个临界点时，飞轮的重力和冲击力成为作用力的整体。 这个时候，你当然用了更大的力气，飞轮依然加强了颠簸，而且绝地不摇。

3.LSD夹克游戏升级

LSD(liquidstakingderivatives，即振子压衍生品)加密的墟市正处于2023年上半年，是最后一年最热门的话题。 我的预想是结束LSD占主导地位的当铺ETH生态系统。 所以，我主要有两个理由。

第一，LSD具有较高的效率系数。 那是因为它可能被用作取款抵押品以获取投机利润，或者利用假贷款合同借贷以获得极度资本。

第二，加密用户的投资者必须是振动的。 例如，以太坊实施上海升级后，当铺的ETH解封后，如果有27小时的等待时间，房地产的震动性就不够，投资者更讨厌经过LSD马上解锁的扩张束缚计划。

这对Pendle这样的协议来说是机缘。 在LSD占主导地位的情况下，大型普通所有者大概期待着寻找机缘使ETH收益率进步，但利用Pendle，用户现在可能正在这样做。

在Pendle的基础上，用户可能会实施更高的收益政策，比如以折扣的代价开采来繁殖房地产。 以6.31%的折扣开采ETH，以19.53%的折扣开采APE。

除此之外，用户可能选择锁定自己的繁殖房地产。 例如，在Lido质押ETH，提前获取PT stETH和YT stETH Token，经过v2 AMM提前变更收益Token YT stETH Token。

简单地说，LSD签约用于帮助用户加入ETH并寻求最高的回报，Pendle所做的是，他原本向用户提供LSD签约的每日收入的改变。 现在，Pendle一旦成为支柱

4.Pendle的估值

评估一个项想法远景，那么其生意繁华对付选拔该项想法有名度以及震动性是相当主要的。接下来，咱们一统看看Pendle现在的繁华状况若何。

正在侦察一个项想法估值的时分，咱们须要思虑它现在的市值（MC、即Market Cap）以及全面浓缩的市值（FDV、即Fully Diluted Value）这两个目标。市值等于通行需要量乘以现在代币的代价。假设一切代币都正在通行，那么全面浓缩的市值（FDV）等于而今的代价乘以最大需要量。

根据CoinMarketCap数据再现，今朝Pendle代币的通行量为199,154,450个、市值为4500万美元。现在的代币代价为0.2美元。

除了Pendle Finance外，该范畴还有其他的一些项目也是值得咱们维持存眷的，例如YFI以及Aura。

Yearn（YFI）：一个基于以太坊的DeFi收益围拢器。努力于为用户供给ETH、牢靠币以及其余Token的更高收益率。上个月，Yearn发布推出新的产物yETH，这是一个以yETH的Token大局揭开一竹篮LSD物业，也许正在分别告急的同时选拔收益率。

Aura Finance（AURA）：一个基于Balancer构建的生态收益处置平台。其经过汇总用户们的 BAL 取款以及 Aura 的原生代币 AURA，为 Balancer 上的 LP 以及 BAL 质押者供给最大控制的收益率。Balancer是摆设正在以太坊上的一个主动做市商（AMM）协议，BAL是Balancer的平台原生代币

详尽来讲，Pendle这样的协议，更像是LSD协议墟市的催化剂，它们对付LSD协议的挑选将有机缘驱策对于应协议更快地施行墟市市占率方面的扩展。而假设站正在用户的角度来看，没有仅束缚了质押限制及震动性课题，还能取得更高的收益率。

好了，以上便是此日经过「话李话外」栏目瓜分的全数实质。咱们最终再来一统小结以及回首一下吧，本文主要帮专家先容了Pendle的概念、Pendle的运行模式和简捷阐明了基于LSD的一些根底玩儿法。指望此日的瓜分恐怕对于专家有所帮忙。

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