熊转牛能否在发作 我们阐明了四轮周期的 LTH-STH 链上指标

图片起因：由 Maze AI 天生

比特币墟市常常会由于“减半”而呈现 4 年涨跌周期，当比特币近期持有者已完结代价翻转比特币已完结代价以及永恒持有者已完结代价时，将会发觉一个可掂量的墟市 FOMO，也将触发新一轮“抛物线”增添。

数据再现，这种翻转是有迹可循的，2011 年熊市 9 个月掉队入牛市，2015 年 11 个月掉队入牛市，2019 年 6 个月掉队入牛市。而而今，自 2022 年比特币近期持有者已完结代价跌破永恒持有者已完结代价以后一经 5 个月了——数据没有会撒谎，让咱们来深切分解一下熊市恶化的大概性。

已完结代价（Realized price）是一个被用于确认熊市以及牛市走势的目标，该目标算计法则是将一切比特币的采办代价除以通行比特币总量的价值，已完结代价也许无效再现出比特币收集的老本根底。

其余，划分群组也也许帮忙咱们进一步领会分歧持币群体的总老本根底，永恒持有者 (LTH) 以及近期持有者 (STH) 是今朝驱策墟市的两个主要群体，普通而言，持有比特币逾越155天的地方会被看做是LTH，而持有比特币少于155天的地方则会被看做是STH。

LTH-STH老本根底比率（LTH-STH cost basis ratio）是一个评估永恒持有者以及近期持有者的已完结代价比的目标。鉴于永恒持有者以及近期持有者正在比特币史乘上展现出的分歧动作，该目标也许根底反应比特币墟市动静若何改变。

举个例子，当近期持有者的已完结折本多于永恒持有者时，LTH-STH老本根底比率就会消失升高趋势，说明近期持有者在将比特币销售给永恒币安登录地址持有者，也意味着墟市投入熊市阶段，永恒持有者结束投入积存阶段。相反，当LTH-STH老本根底比率消失币安官网入口下降趋势的时分，说明投入牛市分配阶段，此时永恒持有者将销售比特币以赢利，近期持有者则正在买入。

LTH-STH老本根底比率高于1，示意永恒持有者的比特币老本根底高于近期持有者的老本根底，从史乘上看，此时熊市将会徐徐呈现并逐渐转向牛市。接下来，让咱们经过分解2011、2015、2018以及2022这四年的数据来看下熊市恶化的状况。

2011年，比特币蒙受到第一次熊市，时期近期持有者已完结代价低于永恒持有者的已完结代价，这一趋势也记号着熊市的结束，比特币第一次熊市始于2011年11月22日并不断延续到 2012 年 7 月 17 日。

正在整体熊市时期，永恒持有者运用美元老本平衡 (DCA)的办法不停积存比特币（一致于基金定投），同时也升高了他们的老本根底。正在比特币代价受压时期，永恒持有者的买入又刺激新的近期持有者涌入，随即推高了比特币的代价。当近期持有者积存的比特币推广，也驱策近期持有者已完结代价涨，进而推广了收集的大伙老本根底。

2015 年的熊市遵守了一致的模式。

2015 年 1 月 8 日，近期持有者已完结代价低于永恒持有者已完结代价，引发熊市并不断延续到 2015 年 12 月币安官网登录 8 日。

虽然比特币的代价正在 2015 年 11 月上旬结束上升，但直到昔日 12 月初，近期持有者已完结代价才逾越永恒持有者已完结代价。其时，收集的大伙老本根底略有推广，引发熊市恶化，比特币代价攻破 400 美元。

比特币正在 2018 年尾升至 20,000 美元，但当近期持有者已完结代价着落时，这种令人垂涎的反弹停止了。近期持有者已完结代价正在 2018 年 12 月 20 日低于永恒持有者已完结代价，再次引发熊市，直到 2019 年 5 月 13 日停止，当日近期持有者已完结代价逾越了永恒持有者已完结代价。

从 2022 年 9 月初结束，近期持有者已完结代价结束走低，并正在 2022 年 9 月 22 日跌破永恒持有者已完结代价，这种延续着落趋势不断持续到 2023 年 1 月 10 日，然后结束迟缓而牢靠的反弹。

今朝的状况是：比特币近期持有者已完结代价为 19,671 美元，而永恒持有者已完结代价为 22,228 美元，比特币的已完结代价为 19,876 美元。

来自 | cryptoslate，Odaily 星球日报：Moni

起因：DeFi之道