事实对环球财产的代币化和数字证券化:如何进一步提升金融服务？

执笔： Ch Phan

证券化带来了股票及流动收益房地产的焦点化。 在2022年的加密货币熊市中，实际世界不动产的令牌化成为了话题。 该方式有望充分利用人们的区块链能力，释放替代性房地产成本墟市份额的增长。

人们的区块链和证券的令牌化，可能会成为更深层的震荡、增强下一个买卖旧书本领的途径，提高本钱效用，在环球范围内忍受新的投资者群体。

证券化的诞生和乐趣成为今生的股权和债务概念，是指对公司现金流和现金支付的要求，可能会回归到17世纪和18世纪今生公司的繁荣。 在证券创造之前，生存有两种无效的商业融资方式。

向熟人讨债。

和熟人建立商务关系和投资者的联系(股份)。

但是，这些非正式和没有示范的做法给投资者和企业带来了巨大的社会和地理准入闭塞。 而且，证券化的体制和根底方法在今天一大早发挥了作用，使原本的墟市效用提高到了新的水平。

证券--无论所有权是否仍然是债务机器，将不动产分散并打包成可拥有的物品。 证券经常规范，在高度示范的二级墟市内供应，以提高震动性和买卖旧书。

随着时间的推移，规范性证券成为今生金融组织的主要组成部分，已经侵入了80%以上的元墟市，大大超越了房地产、私募股权、商品等替代性房地产类型。

规范证券和买卖根底方法的本领，为股票和流动支出墟市的乐成作出了巨大的奉献。 但是，假设本领改革有可能(1)大幅推进其振动性，或者(2)削减生意本金，其他房地产类型可能会模仿其本金墟市的份额进行扩张。

振动性按定义，振动性是指在墟市代价没有作用的情况下改变房地产的效用和难易水平。

可能作用于房地产类型震荡性的因素：透明度、投资者信心、可预见性及根底方法。 让我们把这些因素与区块链本领带来的所有潜在优势联系起来。

透明度和投资者信心

透明度常常会给投资者带来更多的信心，使更多的人提前将自己的积累和财产加入到透明的房地产类型中。 其余的，高水平投资者的信心也有助于削减稳定性以坚定资本金墟市。 美国股票和流动收益墟市相对支付给其他地区的墟市不足为奇。 由于监管机构乐意制定框架和要求，进步墟市可以相对支付其他本国资本墟市的完备性和透明度。

在大家区块链的本领中，大家的账本给墟市带来了特别透明的机缘。 所有的买卖和智能合约结算都可以再现在大众的账上，根据需要几乎可以进行时刻审计。

拜候性——到场闭塞

经纪商加强了房地产类型的屠宰性。 像Robinhood这样的经纪商现在禁止小投资者开采少量单元的股票。 这一特点有助于减少或消除口袋投资者的投入梗阻。

但是，国际公法合规性分歧的资本金墟市之间出现了堵塞，限制了资本金流入本国资本金分歧的房地产类型，提高了墟市的效用。 因此，多数人区块链平坦边界的优点，为新的房地产类型提供了与发财房地产类型(如美股或流通明天2下午的活动收益机器)合作的劣势。

后天晚上的根底方法

买卖根底的方法作用于震荡性的两个构成整体：买卖量(总买卖量可由墟市本领处置的下限)及旧书买卖。 根底方法席卷支柱系统的根底本领和相关公法法式的效用。

的分支墟市系统方便了每种房地产类型的买卖，每个系统都有分支的监管限制。 普遍的经济震荡，席卷买卖，都产生于激活整理所(ACH )系统之上。 作为中介者计数的整理，通过保险出售方向的买方委托证券，支付购买方向的卖方达成一致的代价，恶化买卖方的诉讼。 在我们这里，整理的影响在于证券交易所的完备性和稳健性的维持。

下层ACH系统仅限于1-3件处理完毕后再结算买卖，需要全部维护。 人们的区块链能力可能在几分钟内实施了这段历史。 利用智能合同对达成一致的项目进行保险，实施透明且始终一致的订单。 区块链的根本出路在于提供人力资源来清理仓促进入买卖所需的人力资本，同时完成监管较少但更透明的历史。

虽然买卖本金还有进一步创新的空间，但我们目前的体系大大提高了证券买卖的本金。

从根基上讲，房地产交换买卖的本金是通过对经营费用、中间商手续费等基础方法的争夺而形成的，这些争夺可能是由于复杂的法令和公法要求而形成的。 越着急买卖，付出的牺牲就越多，这些房地产交换类型的买卖本金就越高。

发现买卖本金提高了投资者的投资回报，刺激了房地产类型之间的震荡性供给。 聚焦证券是正确的方法吗？

令牌化减少了对中间商的依赖，为本钱墟市特别发现了简化和老本优化的买卖过程。

虽然有分歧的本领，但利用多方区块链实施证券化会寻求一系列特殊的劣势和牺牲。

虽然代币化的房地产可能会实施环球化的支出，但人们的区块链仍在为其根基的方式追求最优的扩张束缚计划，但每笔交易的结算时间和旧书都一度低于ACH，远远低于国际转账的高额使用度。

人群区块链的积分相对于积分系统的支柱在几分钟内以及几秒钟内完成结算？ 在大家区块链上买卖的旧书没有等到几美元(以太)到几毛钱(Avalanche、Polygon、BNB Chain或其他Ethereum Layer2s )。 因此，如果对真实世界的房地产实施令牌化和数字证券化，那么大量的商品、房地产、私募股权、以及

推广震动性也许对于买卖老本孕育努力的作用，由于它也许削减生意价差。较低的买卖老本也转化为投资者较高的投资回报率，所以发觉了跨物业类型的震动性供给激发。这也为公司以及企业取得更各类化的资金翻开了一扇新大门。

实际天下的物业正在繁复的公法编制框架内受到焦点化当局的损坏。所以，来自焦点化发行人的代币化证券也许同时运用（1）传统的公法损坏以及（2）众人区块链的本领前进以及根底办法，正在众人区块链上发觉一套新的数字物业，这些物业与弱小的有价值的根底实际天下物业挂钩。

KKR 是天下上最富盛名的个人投资基金之一--只要机构投资者以及个人墟市内的招供投资者才华投入。

然而，Securitize Investment Arm 迩来正在众人区块链 Avalanche 上推出了 KKR 疗养保健策略增添基金 II 的代币化敞口。所以，Securitize 的用户而今也许全面正在链上取得 KKR 的疗养保健策略增添基金 II（HCSG II）的投资配合敞口。这反应了 Securitize 团队的尽力，即让集体投资者更轻易取得机构私募墟市策略，并研究正在众人区块链上代币化另类物业的优点。

虽然以太坊的 DeFi 根底办法更发财，震动性更强，但以太坊主网（第 1 层）的买卖用度仍然分明高于其他代替规划。这些用度，和对于可定制的假造机的子网支柱以及对于每个假造机的定制律例的支柱，促进 Securitize 团队挑选 Avalanche 而没有是 Ethereum。

即使众人区块链根底办法仍处于起步阶段，但它们正再现出以下两方面的潜力：

（1）大幅进步物业类型的震动性；

（2）升高另类物业买卖老本，同时禁止更多投资者正在寰球范围内到场。

然而，不停繁华的数字物业合规以及监管要求大概会寻衅分歧物业类型的代币化里程，以帮忙它们与股票以及流动收益墟市的乐成合作。

像 Securitize Capital（Securitize 的投资部门）这样的早期选择者，正在 Avalanche 上对于 KKR 的 HCSG II 施行了代币化投资，揭示了对于运用寰球区块链本领进步金融墟市效用的辽阔趣味。

区块链本领的无效利用有望升高买卖老本、增强震动性并进步透明度，进而经过加紧的点对于点支拨铁路更简化公法合规。假设这些组成全体恐怕贯串正在一统，咱们也许等待正在他日多少年看到区块链本领对于本钱墟市组织的作用，尤为是正在寰球当局以及监管机构的支柱下。