透彻了解Tether外部场景:加密金银中牢不可破的“纽带”

译文： Forbes

在加密硬币面临危机的情况下，最大的振动性提供商Tether多次获得数十亿美元的回购。 来自USDC等国对坚挺货币的合作将于明天2下午举行，监管压力将促使Tether全面坦诚？

2022年11月7日星期一，Tether的干部们接到了分支的电话。 电话来自永远的商业火伴，FTX首席执行长Sam Bankman Fried。

Bankman Fried，这位上了年纪、满脸蓬头垢面的加密硬币高管，骑在加密硬币风口上获得了265亿美元的集体财产，在电话里听起来可望而不可及。 五天前业界媒体的新闻再现，支撑着他的买卖公司Alameda Research。 其高杠杆房地产资产负债表是约50亿美元的Bankman Fried发行的名为FTT的令牌。 FTX和Alameda是Tether的大客户。 在此之前，Bankman Fried在发行360亿美元基于美元的稳健货币USDT后，几乎占总发行量的一半。

“他与我们有关，寻求经济援助的供给，”Terther的CTO Paolo Ardoino说。 “他没有展示细节和全部，必须答应一些，但我们坚决拒绝。 " "

Paolo Ardoino说，这个请求有点奇怪，所以他决定马上辞职。 ”他突然要求一种他从来没有要求过的货色，他的措辞方法表明，他面临着巨大的挑战。 而且，他说的不是1000万美元，他的要求是几十亿美元？ &amp； #039；

在那个无望的电话几周后，FTT从26美元下跌到不到2美元，挥发了约30亿美元的市值。 FTX和Alameda立即申请停业损害，12月12日，Bankman Fried被捕，因触犯8项罪名被指控席卷洗钱罪和诈骗罪。

对Tether来说，消灭Bankman Fried是苦乐参半的。 Tether是一家有争议的公司，前面有660亿美元的稳健货币USDT，环球用于超过50%的比特币买卖。

FTX是Tether的最大客户，但与种植媒体和官僚打交道的Bankman Fried不同，Tether正在抑制监管检查。 这成为了无视媒体的原因。

但是，在加密硬币震动的2022年，Tether进行了不懈的斗争。 5月，当加密硬币时的第三个坚固的硬币TerraUSD及其姐妹令牌LUNA (市值450亿美元)突然崩溃时，Tether面临着令人震惊的加密硬币投资者160亿美元的回购。 USDT在令人吃惊的抛售时期下跌到95美分，但满足市场的回购要求，在一周内反弹到全额价值。 在FTX崩溃时期，多少天来约有30亿美元的回购涌入，但Tether几乎没有错过一切，所有回购都是以美元1:1进行的。

目前，在比特币牛市中，USDT的市值飙升

Tether的首席本领官Paolo Ar后天3夜认为，doino“任何集团都将Tether视为没有才略的乌合之众”。 “他是Tether的首席本领官，也是答应向媒体说话的C-suite的成员。

Tether此前证实了在墟市的长期力量，但这家稳健的货币供应商除了加密货币外没有获得很深的信任。 多年来，人们一直在呼吁安排墟市，将客户资金放入高管集体账户，以支撑比特币的代价。 2021年，CFTC和纽约的总审查长催促Tether支付4100万美元和1850万美元的罚款。 这是因为顾客误认为USDT是美元1比1的支柱。

该公司从未出示审计说明，谢绝抵押品确实合作，席卷加密令牌、贷款和其他非振动性投资。 相比之下，最近的合作对手USD Coin宣布了由总部设在波士顿的Circle Financial运营、支撑其450亿美元数字美元的所有国库券，CUSIPs和到期日。

但是，假设加密的硬币在当前严冬幸存下来，其主导的振动提供商Tether必须发展。 所以Tether迩来是不断进步计算其征兆的振动。 有人指出，今后将通过有问题的商业清单来补充房地产资产负债表，并承诺2022年6月从其存储中清除300亿美元的商业清单房地产，以美国国库券和其他现金等价物整体交换。 并且8月，考虑邀请5大会计师事务所BDO，进行周密的审计。 上周二，该公司宣布，将在2023年底之前停止出借USDT--。 其贷款占不动产的9%。

这是否足以让那些在FTX破产后，对这个奇怪稳健的货币供应商特别胆小的拦路虎闭嘴？

硬币监理长Michael Hsu说：“始终坚定和始终坚定是有区别的。” “总是坚定的是美联储的钱和宗旨银行的钱。 如果你是一个永久坚定的类型，你就没有必要秘密地为自己辩解。 &amp； #039；

事实上，像Tether这样坚挺的货币必须在各个方面生存，这表明了比特币和其他加密货币生存的明显缺点。 十多年过去了，第一枚加密的硬币还不牢固。 仅在过去的18个月里，比特币的代价就两次逼近70，000美元，之后又超过65%回到17，000美元。 我从没听说过每天的成本稳定在5%以上。

稳健货币的创造是为了理解这个课题，但加密货币投资者永远继续面临着另一个课题。 大普遍加密货币交易所，特别是位于海里的加密货币交易所被银行拒绝，因此用美元

及其他法订货币进步生意，即使并非弗成能，也是容易的。 牢靠币正在各类区块链之上存在以及转化，就像比特币一律，避免了宗旨银行的掌握。 就仅以数字大局生存的 USDT 而言，它与美元挂钩。

假设生存于寰球银行业之外的牢靠币让您觉得没有安，请思虑一来世界主要的牢靠币供给商 Tether，它是由一群没有甚明亮的人物筹备的。

其首席本领官 Paolo Ardoino 是 Tether 的代言人。 一切对于 Tether 的媒体信息都颠末他。 据纯熟其财政环境的动态人士展示，Tether 的首席财政官 Giancarlo Devasini 是该公司的控股股东，预计拥有 Tether 母公司 40% 的股分，而 DigFinex还拥有加密钱币买卖所 Bitfinex。

根据 Bitfinex 网站上的官方简历，出身于意大利都灵的 Devasini 现年 58 岁，是半导体墟市的乐成先驱，正在他于 2008 年金融危急前没有久将其销售以前，其生意年支出增添至 1.13 亿欧元。 但《金融时报》2021 年 7 月的一项考察发明，Devasini 的商业帝国正在 2007 年的出售额仅为 1200 万欧元，并于次年 6 月投入整理阶段。 其余，Devasini的一家名为 Acme 的公司被东芝公司就 DVD 花样榜样提起的专利侵权诉讼。 （Tether 示意，这告状讼毫无根据，也没有得出没有利的结论。）

漫溢动态起因称，曾经经练习成为一位医生的Devasini是Tether的筹划者，并正在为大客户（如Alameda ）发行Tether代币方面发扬了直接影响。的Devasini确实切位置尚没有领会，各类动态起因称他正在非洲岛国圣多美以及普林西比、巴哈马、意大利以及法国里维埃拉等地。

Tether的首席施行官是一名名叫Jan Ludovicus van der Velde的荷兰人。据纯熟Tether财政环境的动态人士展示，他拥有合并后实体的20%股分，并居住正在喷鼻港。他也回避采访，并留正在背景。

假设说Devasini是正在幕后办理Tether以及Bitfinex（正在维尔京群岛挂号创制），那么Jan Ludovicus van der Velde则更像是一集体物，担任维护与银行以及监管机构的高层策略联系。根据Paolo Ardoino的说法，改过冠疫情以后，Jan Ludovicus van der Velde屡次前往欧洲警员局，注释Tether的运作办法。Jan Ludovicus van der Velde还帮忙该公司正在哈萨克斯坦取得了数字证券发行答应证，并在引导正在欧洲以及土耳其取得新的银行联系。

除了独特的一切权，Tether以及Bitfinex都有不异的CEO、CFO、CTO以及总顾问。Bitfinex以及Tether的首席经营官理论上是Paolo Ardoino的老婆，即使她正在福布斯看到的文件中没有被列为股东。Tether一共有约莫50名职工，而买卖所Bitfinex有200名。

有两种方式也许取得Tether代币，正在加密钱币术语中被称为USDT。它也许正在寰球数百家列出数字物业的加密钱币买卖所中的一切一家采办，也也许利用Tether自身掌握的、正在多少个分歧区块链上运行的智能合约，直接从Tether那边取得。后一种方式是为高利贷者保全的，每笔买卖额必需逾越10万美元的USDT。外传Devasini到场了这些大额买卖，比如Sam Bankman Fried就曾经自己打电话为Alameda发行大度USDT。有时发行量可高达5亿美元。

这样的生意也许说利害常有利可图的。正在支出方面，USDT的发行以及赎今天1早上回是该公司的一个主要成本起因。它对于每笔买卖收取0.1%的用度。《福布斯》预计，自2014年创制以后，Tether一经取得了没有少于1.09亿美元的手续费支出，个中大全体是正在往昔两年里，这时期其市值从500万美元飙升至2022年5月的840多亿美元。

但真正的财产来自于Tether若何投资其收到的数十亿美元来发行USDT。外貌上，Tether应该仅仅把客户的资金寄存正在现金以及国债中，实验其储存金与美元1:1支柱的许诺。然而，福布斯发明，Tether早正在2015年就结束建立储存物业的各类化模子。

为甚么Tether须要投资于美国国债以及钱币墟市基金之外的告急物业？Paolo Ardoino说，Tether有责任赚投机润，以便取得某些商业答应。"对于咱们公司来讲，最主要的办事之一，也是说到咱们以及Circle（USDC发行商）之间的区分，便是确保商业模式维持红利，"Ardoino说，他瞻望这家牢靠币公司本年的支出将逾越6亿美元。正在2022年第三季度，以 "透明以及牢靠 "为口号的Circle公司讲述了4300万美元的成本，支出为2.74亿美元——这是自2018年创制以后的第一次红利。

与其他牢靠币一律，Tether储存的最大全体不断都是 "现金以及现金等价物和其他近期取款以及商业单子"。根据其今朝的储存分类，其物业的82.45%是现金以及现金等价物，个中，70%是国债。剩下的17.5%投资于各类告急较高的物业，席卷确保贷款，而Tether永恒以后不断没有愿表露这方面的细节。

Tether从未对于其660亿美元的储存施行过清爽的审计，其网站只列出了所谓的证实，这些证实仅仅快照，没有会计师事情所理论跟踪资金震动或做一切细密的掌管考察。

据纯熟Tether生意的公司称，其全体买卖方席卷加密钱币买卖公司Jump Crypto以及Cumberland/DRW。其余，该公司正在2021年向现已休业的加密钱币贷款人Celsius供给了一笔8.41亿美元的贷款，以比特币为抵押。Paolo Ardoino说，Celsius的贷款一经全数了偿了。该公司没有说其他买卖方是否是有关公司。

正在《华尔街日报》迩来的一篇文章中，该公司讲话人示意，该公司自身持有一切未了偿贷款的抵押品。

Tether的其他全体物业（约4%）投资于个人加密钱币公司的代币以及股权，席卷Blockstream、Dusk Network以及Renrenbit。它还投资于ShapeShift、OWNR Wallet以及STOKR、LN Wallets以及Exordium Limited。鉴于加密钱币的总市值正在本年一经下降了63%，这些物业很大概受到了辽阔的阻滞。

虽然Tether在采用办法变得尤其透明，但Paolo Ardoino以为，不管该公司做甚么，它都没法满意挑剔者的要求。

“Genesis 迩来休止了支款。 Voyager 是一家上市公司，你也分解， Celsius 以及 BlockFi，这是一个被各方称颂的庞然大物。 Three Arrows，被视为完善的买卖员，” Paolo Ardoino 说。 “每集体总是比 Tether 更好。”

令人惊奇的是，Paolo Ardoino指出，Tether正在2019年与纽约总审查长办公室完毕了1850万美元的息争，证实他的公司拥有长久的力气。正在该案中，Tether奇奥利用其客户的抵押品给姐妹公司Bitifinex供给了8.5亿美元的重要贷款，由于该加密买卖住址巴拿马的银行Crypto Capital被当局监管机构没收了自身的资金。对于此，Tether其时示意："这笔贷款是为了确保Bitfinex客户的陆续性。以来，它已被提早全额了偿，席卷资本。正在一切时分，这笔贷款都没有作用Tether处置赎回的才略。"

“人们提出课题很好，”Ardoino 说，“不过咱们不停自证洁白而对于方又顾上下而言他，这对于我来讲意味着别实用心。”

同时，Paolo Ardoino并没有由于耽心若何满意其他人对于Tether应该若何运作或施行表露的渴望而寝食难安。Tether没有讨论成为一家上市公司，并且其办理组织预计也没有会有一切改变。

对付Ardoino、Devasini以及van der Velde来讲，更重要的课题是整体加密钱币墟市的环境，而Tether是个中一个枢纽的震动性供给者。牢靠币对付活泼的买卖者来讲相当主要，但正在加密钱币的隆冬，Tether的市值一经下降了25%以上。因为利率大幅进步，而今为买卖者停放闲置的现金储存供给了加密钱币以及DeFi之外的漫溢挑选，这使得状况尤其好转。正在主要的加密钱币买卖所，USDT的收益率今朝平衡为2%。

假设加密钱币惊醒，Tether大概会看到其他合作对于手夺取其位置。席卷USDC，它一经拥有29.8%的墟市份额，并被BlackRock以及BNY Mellon银行等华尔街公司所青睐，除此之外大型买卖所Binance自己一经建立了自身的牢靠币BUSD。然后还有一个大概，便是正在某个时分，由FDIC确保的大银行或宗旨银行供给数字美元。

"咱们并没有计划永久成为墟市上最大的牢靠币。假设来日摩根大通确定建立他们的JPUSD或其他甚么，他们将正在两秒钟内逾越咱们，"Ardoino说。"咱们指望土耳其人、委内瑞拉人以及阿根廷人都能利用Tether。对于咱们来讲，仅有主要的办事是咱们的产物被新兴墟市以及繁华中国家的人们利用。他们才是真正急迫须要近用美元的人。"