金色考察|灰阶CEO年末亲笔信: GBTC下一步

(2022年12月20日，灰阶投资首席执行长Michael Sonnenshein在官网上发表了年初首席执行官给投资者的信。 灰阶投资首席执行官考虑了FTX对行业的作用、Grayscale与旗下产品、DCG、Genesis的联系以及GBTC的下一步。

以下是投资信的全文。

酷派的灰阶投资者，

在我本年给你的第一封信中，我分了我的信心。 最近日常的加密狡辩不应该分掉我们对这种房地产类型永远的信心。 2022年无疑验证了我们的决心。 像你们很多人一样，我不断地倾听、观看，试图了解今年大整体时间发生的振动。 当我想到他在我们这个行业的日子，和他在Grayscale的商业和利益相关者的日子时，我想分一下我的功夫。

沉思对FTX当前加密币及加密币中介的生存宏不雅行为不信任； 这是我们行业在他的几周和几个月内必须独特克服的梗阻。 我接受投资者、监管机构、媾和立法者的猜疑。 毕竟，只要评价往事，我们的才能就会练习、前进、发展，这也是加密行业的精神。

金融墟市的震荡不安全。 本年就是一个例子，说明几乎所有紧急物业都不好。 加密的硬币也无法避免。 迩来的发生证实了我们在这种房地产类型的价值和可靠性方面所博的一些挖掘，但它们也强化了一些主要的概念：

美国应该有比特币现货ETF。 我认为比特币现货ETF的规范、纯熟度和可达性会损害投资者的最佳。 比以往任何时候都更难理解为什么SEC不愿意将GBTC这一天最大的比特币投资设备3354进一步纳入监管范围，这一范围是近百万美国人拥有的3354。

投资者应该失去更有力更无力的监管损伤：美国投资者仍然投资加密房地产类型，迩来表示强烈指示投资者。 为什么要经过美国的金融编制(我们环球经济的基础)来获得加密房地产的主要性呢？

FTX是人的退步，而不是加密硬币的退步。 很多投资者被破坏了。 从加密硬币到传统金融、主流媒体、华盛整理——，能避免虚假陈述和虚假文件诈骗的人似乎很少见。 但是，我们不应该把少量的集团和结构的动向与比特币、以太体、下层区块链、智能合约，以及金融利用的去聚焦法式混淆。

即使沉思加密硬币的前进受到了阻碍，也没有忘记2022年博击的挖掘。 从历史角度看，加密行业充分利用墟市低迷时期加强中才略，为永续增长奠定坚实基础。 今年，我们看到在产物的不断开垦和发展中，新的机构投资者选择——在区块链上也在区块链之外。 白宫发布行政诏书后，我们见证了两党和两院以加密硬币为中心的立法支柱。 上周，CFTC在对FTX的诉讼中指示我们。 比特币和以太坊不是证券而是商品，Tether也在席卷。

让我们看看在接下来的几个月里，我们回到一些枢纽课题继续挖掘这些繁荣。 什么变成了加密证券和加密业者，是今天一天早上的商品。 在聚焦金融改革无法实现节约的情况下，如何将监管中心正确定位于加密货币行业的聚焦中介机构？ 最重要的是，如何在伤害美国投资者的同时，继续供应对加密硬币的膜拜？

陷入沉思的预测支柱Grayscale产物席卷了GBTC的下层房地产，依然安全、可靠、不受干扰。 和其他房地产经营公司一样，Grayscale的业务遵循并用的美国财政法则、法令、说明要求和会计准则。 我们的产品有很多护栏。 例如，我们根据1934年的证券买卖法强制备案了我们多少产物的股票，这必须继续向美国证券买卖委员会说明。 (表10-K、10-Q及8-K )。 我们还有对我们所有产物的年度财政报告的第三方审计。 我们将周密处理透明度和紧急情况，永无止境地继续与监管机构开展建设性的单独工作，建立和加强对我们数字房地产产物的周到公正的紧急情况表露。

更复杂的说，Grayscale的母公司digitalcurrencygroup(DCG )和我们的关系公司genesisglobalcapital genesisglobaltrading的机构、假信用部门、子公司GBTC和我们所有其他产品的买卖都不是针对手工和工作的供应商。Grayscale和我们的产品是席卷GBTC，独立分支的公法实体。 这意味着GBTC和GBTC股东零丁拥有GBTC基础不动产。 DCG和Genesis Global Capital都是GBTC的关系公司、股东，与其他从属实体统一，独自拥有已发行股份总额的近10%； 根据1933年《证券法》第144条，他们只能由团体每三个月向秘密墟市出售有限数量的已发行股票。

考虑到GBTC的下一步，将GBTC转换为ETF是投资者的最佳优势，我们将为此100%努力。 这是Grayscale团队的商务中心。 我们正在实施对美国证券买卖委员会的诉讼。 我们于2022年10月11日提出休庭陈说，失去了来自传统金融和加密硬币各方的深厚支柱，席卷了学者、前监管机构、行业协会、智库和墟市的参观者。 总的来说，这些陈说表明这是主要的战术主旨，拒绝了投资界的分支部门。 美国证券买卖委员会迩来提交了复兴简报。 我们现在正在草拟对SEC的回应。 此回应将于2023年1月13日到期——最终书面摘要将于2023年2月3日到期。 长期以来，选择由3名法官组成的小组听取口头狡辩，就案件进行判决。

咱们仍然置信D.C.上诉法院会批准咱们强无力的、常识性的以及令人敬佩的公法论据，但咱们也报答投资者对于假设法院错误咱们做出有利裁决时GBTC会产生甚么的趣味。假设咱们正在一切合用法院的公法寻衅中均未乐成——并且咱们得出结论，立法或监管弗成能正在正当的时光范围内清爽将GBTC变换为ETF——咱们将研究其他挑选以返GBTC的全体本钱给股东。

这些挑选大概席卷对于GBTC全体已发行股分的要约收买。咱们今朝瞻望此类要约收买没有逾越GBTC已发行股分明天2下午的20%。为了匆匆进这一点，咱们将须要取得两个零丁的同意：

1、SEC罢黜合用于要约收买的某些要求，以确保要约收买对于一切投资者平正。SEC大概没有会供给这种帮助，正在这种状况下，GBTC将没法施行此类要约收买。2、其余，因为GBTC信托协议今朝没有禁止GBTC赎回或回购股分，所以GBTC施行此类要约收买的才略也将取决因而否收到股东同意改动GBTC的信托协议。

假设GBTC恐怕对于全体GBTC股分施行要约收买，正在要约收买之后，咱们今朝瞻望咱们将正在没有延续赎回讨论的状况下连续经营GBTC，直到咱们乐成将其变换为比特币现货ETF，即使正在取得SEC帮助的状况下，咱们大概会思虑以来施行极度的要约收买。假设咱们未能乐成索求将全体本钱返还给股东，咱们今朝没有计划完结GBTC，而是会正在咱们乐成将其变换为比特币现货ETF以前连续经营GBTC而无需施行赎回讨论。

为2023年做打算

投入2023年，咱们的行业有良多处事要做，以帮忙一切好处相干者领会这一改革性物业类型的轻微差异。我置信咱们有独特的负担来损坏美国投资者，并且须要独特尽力以确保咱们正在美国建立一个投资者也许信赖的加密生态系统。很分明，咱们须要更多的加密监管，但也很分明，咱们须要来自美国商业首脑正在华盛整理特区的更多加密代表。

我尽心全意地置信，咱们的行业脱节这个加密冬破晓将比以往一切时分都更后天3晚上弱小。算作Grayscale的首席施行官，我保险整体Grayscale团队将没有懈尽力，连续这个行业的前进。咱们将连续担任任地繁华Grayscale——经过一套安全的、面向他日的投物业品为投资者供给投入加密生态系统的路子。一如既往，咱们尽力成为值得你信任的加密行业引导者。

祝你以及你的家人渡过一个高兴的假日以及美妙的新年，并报答你不断以后对于Grayscale的诚恳以及支柱。

独特投资加密钱币的他日，

Michael Sonnenshein

灰度投资首席施行官