传说ETH当铺提款 鲸鱼的“逃脱”stETH会是下一个GBTC吗？

作家：南希

对于GBTC的回购，来自SEC的监管并不是决定性的，stETH的回购是时间的课题，但面临着最近的振动性和压力。

在加密的墟市充满FUD思想的今天，巨鲸的彻底逃脱垂直加剧了stETH/ETH振动性池比率。 与此同时，传来了对“以太网上海升级”的迟缓动向。 那么，stETH会是下一个GBTC吗？ 当铺ETH的支付时间真的延期了吗？ 本文商量起来竟然是。

鲸鱼最近超过1亿5000万美元，stETH是否再次面临着抛锚的危机？ 为了整理工作的经过，先理解Lido、stETH、ETH的联系吧。 Lido是以太网POS生态系统的主要环节，stETH是该平台提供的ETH质押的证据，用户可以在其中经过质押ETH获取同等stETH，并进行惩罚。 以太网合并完成、信标链封闭提取功能完成时，stETH的所有者可能会在1:1处回购ETH。

由于永远无法回购，计息Token和取款证据stETH衍生了两种震荡释放方法。 一种是在各种DeFi合同中作为抵押物出租其他更具震荡性的房地产。 另一个是，stETH和ETH通过Curve或Aave建立振动池，帮助相关投资者加入Lido合同中的首付，并在该日历后三天三夜内实施溢价对冲。

与GBTC一致，该信托基金也存在无法偿还的体制，但迄今为止的高额溢价具有广阔的对冲空间，良多加密机构可以通过开采GBTC获得不雅的利益。 但是，如果溢价大幅折价，这样的套利空间不会复苏。 stETH和明天2下午的GBTC对冲交易达成一致。

短期内，由于FTX的崩溃，GBTC的振动性供应商Genesis陷入停业的边缘，这也加剧了其负溢价，使无法改变实物ETF的GBTC陷入了困境。

巧合的是，现在stETH似乎面临着这个困境。 连日来，链条上多条加密鲸鱼退出stETH/ETH震动性游泳池，一度加剧了兑换比率的偏差。 根据安全机构派盾监测，11月24日，一鲸从Curve的stETH/ETH买卖中从合同中提取了8.4万张ETH (约1.03亿美元)，stETH/ETH买卖对振动性池显示出重要的垂直性，stETH占比为72.24% ) 同时，另一个巨型鲸鱼地方从Aave V2协议中提取了约4.24万张stETH (约5000万美元)。

不仅如此，Lido还指出，短期内，Aave目前有8.6万张stETH抵押房地产的强健系数(health factor )低于1.25，处于紧急状态。 稳健系数小于1的账户可能会被整理。

在众多平台生存的雷暴尚未排除之际，stETH和ETH两种房地产换房比例的失衡也再次引起投资者的惊愕。 要分解，以前stETH在UST暴雷事件中引发过抛锚危机。 当时，持有货币的大型3AC、Celsius、Alameda等结束“大甩卖”，像中型3AC一样抛售肉逃跑，s今天早上因为tETH的大宗销售导致其价值下跌，在墟市引起多米诺骨牌效应。 在锚还没有恢复的现在，stETH所有的风吹草动都牵动着投资者的神经，一旦stETH低于某个阈值，那些DeFi协议就会整理他们的头寸。

受支付功能和上海升级改期的影响，雪上加霜的是，上海升级时时间的决定性缺失正在攻击stETH所有者。

今年11月，以太网开拓者实施了第149次中开拓者(ACD )电话集会，在这次集会中，8个以太网创新提案(EIP )被包含在该收集行发售的名为“上海”的硬叉中。 硬叉升级解除信标链担保的ETH取款(EIP-4895 )，可能是束缚扩张性课题提案(EIP 4844 )和其他以太体伪造机(EVM ) )的革新提案(EOF执行相关提案EIP-3540，EOF执行相关提案

但是为了应对上海硬分升级的时间，这个派对还没有结束共鸣。 一些开拓者期待在2023年3月的某个时候降低上海的升级里程，只席卷ETH提取EIP和其他小EIP。 之后，马上席卷另一个主要的升级EIP-4844。 其他开拓者期待上海的硬叉更大、更周到的升级，席卷后面时间正在实施的两次远大升级。

有趣的是，EIP“考虑”(CFI )意味着开拓者制定这些建议，并经过开拓者收集)的测试后将其执行。 但所有这些起步都无法保险，最终将被纳入上海升级。 也就是说，这次派对不仅是清爽的上海硬叉时间，也没能决定是否含有EIP-4844。 日前，据以太网基金创始人Tim Beiko透露，上海升级的最初预期是6-12个月，也就是2023年4月-11月，这是以太网升级之间“乘方平衡”的时间。

以太网开拓者也夸张地说，质押支付是上海升级的优先完成目的，中开拓者对退出支付功能并没有太大的共鸣。 但在延期升级和提取ETH仍需合并6至12个月左右的情况下，stETH持有者的震动性无疑会得到推广。

“以太坊开垦对提出课题犹豫不决。 你最好快点离开，而不是这样决定性的。 否则，经济模子就关不上了。 如果不能提取节点，大的货币持有者就不敢去质押，二级墟市打折，两者都担心收集的安全性。 ”dForce打开人杨平易捷径示意，他想

总之，此前以太坊远大更新曾经被频频迟延，如底本2018年称以太坊合并讨论将正在1年内告竣，但最终正在多少次推延后于本年9月才乐成，而EIP-4844是被V神看好的以太坊拓展的“大杀器”，如许远大的更新是否会让蕴含完结质押ETH支款功能的上海进级“放鸽子”，大概只要以太坊基金会自身分解。但不管若何，比拟GBTC的赎回有来自SEC的监管没有决定性，stETH犹如仅仅时光的课题。