年轻加密VC寒冬展望: 22下沉23晨光

作家： Zixi.eth

又到了一年结束的时候，我们来实验性地总结一下2022年诞生的小说，看看2023年到底产生了什么。 2022是高开低走的一年。 以太坊在3800年下跌，但可以看到连锁上的买卖热情和NFT墟市的爆发性热销。 但是，自Luna崩溃和FTX崩溃以来，整个墟市结束了颓势，没有震荡，没有呈现新的叙事方向。

文章分为三个整体，主要说明今年看了什么做了什么样子，明年要看什么，明年要看什么。

1 .今年看的什么被打了脸？

1.1NFTFI

NFTFI原本是专家期待已久的赛道。 基于NFT年龄的狂热，很多圈外的人络绎不绝地走向NFT这个炙手可热的赛道。 很多大人物们为了BAYC而千金(100E )； 猴子gas war担心mint NFT的代价需要2E以上。 当一个蓝筹股NFT的地板价格达到10E以上时，人们就会深思熟虑，以如此高昂的代价，凭什么才能让普罗大众到场呢？

所以，在那个年代，专家们对NFTFI这个赛道充满了热情和期待。 专家期待，该套餐不会停止P2P、P2Pool等假贷买卖，提高参与门槛也是一个大方向。 所以，我们本年度也看好指数买卖、碎片化、众筹、先买后付等新概念。 本年度上半年partybid等结束后呈现众包模式，Cyan等结束后呈现NFT的BNPL。 以对墟市空间广阔的NFT假贷款为例。 如果只从临时借款量来看，大家的借款量在5月以后，根基没有变化，中BnedDAO和NFTFI提供了一半以上的借款量。 但从理论上来说，我们来看看平台的用户数量。 加上这个墟市的日活也在100人左右，明确的人数依然是夫人太小。 日活及买卖量的限制整体上起因于NFT墟市的热度下降。

再多说点冷笑话，为什么BAYC的e本位从ATH到现在的下跌幅度(66 )比ETH的u本位下跌幅度(75 )低呢？ 其理由是振动性不好。 没有人答应频繁地继续做生意。 显示了在墟市可靠的代价，但代价没有下降。 那么，为什么要从70ETH的地板价格下跌到50ETH呢？ 因为有些holder变了，只能期待高价找人买。 最终预言机投入代价诱发整理点，很多大猴子进行了整理，仙亡螺旋结束了。 都到了必须在连锁整理中发挥才能的时期，培养了巨大的生意量，振动性差引人注目。

所以，虽然人们对今年NFTFI的繁荣过于悲观，但今年的Sudoswap确实让墟市焕然一新。

1.2SocialFi/MusicFi等偏c侧的利用

我们暂时没有谈论区块链根底的方法现在是否深深支撑着区块链上后天的外交/音乐的产物。 过去曾出现过类似deso的异常支柱外交下层公链，但其繁荣并不理想，其中仍未建立在生态和用户端。

SocialFi的逻辑分为DeFi和GameFi，但整个MusicFi之所以有异曲同工之妙，是因为它是基于对大V/音乐家的爱发电开采相干粉丝Token/NFT。 要想将SocialFi的逻辑简化为——大v来改变自己的社会本钱(获取token )，需要浪费时间和金钱来证实自己的社会本钱价值(POW工作量实证)。 也表明了与BTC/ETH的逻辑一致，基于区块链的Web 3的利弊容易适应SocialFi的繁华。 也就是说，SocialFi的主体一方面是大V (可能是集团)依靠自身力量，基于区块链的本领，构筑自己的外交本领(也就是集团的品牌很有名)，另一方面是为了自己的粉丝们谋取便宜

但是，由于这样的逻辑，SocialFi现在也存在着很大的课题。

1 .想进行去焦点化的外交，但在本体上还没有去焦点化(少闻人会带来非常弱的外交垄断) )。

2 .对付外交平台，实质性开采很难界定。

3 .相对于外交平台和代币分发平台，平台代币的价值赋予比较主要。

4 .用户不多。 目前，SocialFi要繁荣必须走很长的路，但其路域小，体制也很原始，Web3原住民也很少，承诺利用产物不太好的SocialFi用户很少。

MusicFi赛道的挑战仍然存在：

1 .从用户的角度来看，整个Web 3的用户仍然很少，在有限时间内承诺听Web 3音乐的用户更少，而承诺用真金白银开采无版税的NFT的用户更少。 要抢占本质用户有限的时间，必须依赖限制仍然很容易。

2 .从IP端看，空洞是Taylor Swift、周杰伦等头部明星的动员，如今的网络3音乐家对长尾。 但今年我们也看到了以汪峰为代表的部分头部明星实验进军web3音乐。

3 .从项目方来看，项目方经济型不够健全，token力量薄弱，整个项目看起来就像“意识到这个情况，用户需要这个，就发了硬币”。 具有外交性格的音乐项目与SocialFi一致。 SocialFi的项目令牌效果不佳，采用实采结束冷煽时，前因是用户无限制地意识到废弃物的实然，陷入了采掘销售的仙亡螺旋。 因此，当音乐项目结束Listen to earn和Create to earn时，即使token没有被赋予正当的价值，仙亡螺旋也将成为最终的局面。

1.3跨链桥梁

昨天墟市把跨链桥作为里面的根底方法来处理，这也是显而易见的。 毕竟，昨天的公链风格超强，新的公链层出不穷。 墟市生存BSC、Luna、Solana、Tron、

Avalanche, Polygon, Harmony等漫溢公链。因为焦点化的官方跨链桥生存信赖课题，且可拓展性相对于较差。所以高可拓展性的Anyswap, cbridge为代表的第三方跨链桥结束正在昨年以及本年年头兴旺繁华。

但本年产生了甚么呢？Luna崩盘，Terra公链没了；FTX崩盘，Solana受创；Aptos以及Sui并没有受玩家买单；链上TVL下降，一来受token价值着落，二来大跌，结束整理（另一方面居然还生存着Solana上近七成的TVL反复算计这么抽象的小说）。再加上跨链桥先天的合约繁复，导致成为黑客的温床。再看一组成心思的数据，根据Chainalysis克日揭晓的讲述再现，跨链桥打击事宜被盗金额占2022年被盗加密钱币总额的69%，亏空达20亿美元。本年一经产生13起跨链桥打击事宜，席卷迩来亏空1.9亿美元的Nomad跨链桥打击事宜，和本年3月亏空高达6.24亿美元的Ronin跨链桥打击事宜。多链从昨年共存，一超多强的合作款式，逐突变成了ETH+BSC+Tron寡头垄断款式。

跨链桥是公链中最主要的根底办法之一，不过对付投资者而言，因为黑客的生存，所以大概并没有是一个很赢利的买卖。但没有承认，墟市上呈现了LiFi, Chainge，Dbridge等优厚的跨链围拢器，升高了用户以及投资者的利用以及投资告急。但（跨链）围拢器这类较低门槛，合作剧烈的买卖，但又是高频度利用的器械，可否给投资人带来超额收益？值得专家思虑。

2.明年我看好甚么？

2.1合规监管

正在讲合规以及监管的课题以前，我先瓜分一个小小说。

正在本年3 4月的时分看了一个项目，做的是跨链桥，这个跨链桥有一个特征便是须要KYC。年头的时分我没方法领会链上dapp须要KYC这件办事，到底区块链是一个抗监管的天下， 加上KYC总感慨落空了区块链的精神。不过当面谈过以来，我领会到了项目方为甚么须要KYC。这是一个大的传统金融做市商做的跨链桥项目。他们正在传统股票等墟市做市的资金体量极端混乱。他们正在短期也很是看好整体crypto赛道，结束实验用一全体资金正在链上以及链下做市。链下做市一经很卷了，所以他们实验开辟链上做市空间，不过多链会导致资金分别。正在他们的凡是做市中，须要震动性正在分歧链上迁徙。假设利用CEX，那么混乱的资金体量会导致每日充提币到达下限，且焦点化的跨链生存些许信赖课题（贯串FTX的事宜来看，这真是深谋远虑）。假设利用跨链桥的震动性跨链，跨链桥的池子很小，跨链生存较大的滑点以及磨损；假设自身往池子里推广震动性，把自身洁净的钱以及没有分解何处来的大概是陋规的池子混正在一统，且未必期被黑客盯上割一把，一定会受到监管的课题——大的传统做市商受到SEC的强监管，他们全面没须要为了今朝crypto做市的蝇头小利而被监管的铁拳顶上。

那么有没有一种方式既能让我连续正在crypto里面做市，又能避免上述讲的一切课题且契合监管呢？

KYC

经过KYC后，做市商也许自身扔钱出来做震动性，同时也接待其他KYC后的机媾和集体一统以及出去放震动性。一方面升高跨链磨损，另一方面也相投了监管的须要，也许让更约略量的传统金融做市商进场一统开辟链上做市这块暂未全面开垦的土地，把蛋糕一统做大。本年6月Tornado cash被美国财政部制伏以来，我尤其疑惑了合规以及监管的须要性。到了而今这个阶段，区块链整体市值没有一半的苹果公司大，咱们没有仅是须要完满infra，更多的是把C端以及Old Money的传统金融机构带出去，全部把墟市做大。

所以陪同监管这个方向，墟市上结束呈现了以KYC办事为导向的项目。比如经过ZK DID的办法，用户运用自身的信息正在链下经过自身的设施以ZK的办法天生ZK-Proof，随即只须要经过Proof便可验证是否为白名单的用户。比如某一天监管的铁拳砸向Uniswap，要求Uni没有得为俄罗斯，伊朗和朝鲜的用户供给办事。某种可行的方法便是Uni以及KYC办事商单干，用户必需出示自身的zk proof证实自身没有是以上国家的国民，才华利用Uni。一方面ZK proof损坏了用户的个人信息，另一方面也取得监管的招供，让Uni的钱更洁净，更合规，更大概排斥传统机构进场。

2.2开垦者器械

先瓜分一个案例。2021年Alchemy受益于牛市的狂欢，2021年4月B轮估值仅5.05亿美金，从这轮表露的数据来看，客户数目8个月增添97倍，企业数目正在2021Q1一个季度翻倍，来自于NFT生意增添逾越13倍；2021年10月取得C轮投资，估值$35亿，开创人示意“生意增速远高于估值增速”；仅3个月后，2022年2月估值到达$102亿美元，团队示意“从10月份close到而今，user base推广了50%”。Alchemy正在一年之内估值翻了近20倍，且客户、生意、办事的开垦者以及社区均表示大领域增添。

正在2021以及2022，咱们看到了很成心思的征象——越来越多的web2开垦者对于crypto/web3天下孕育了很大的趣味。根据Github统计，2021年尾全天下web2工程师约莫是7300万。而根据Electric Capital数据，停止2021年尾，web3月活工程师仅有1.8万，渗出率没有到0.025%。

从2021年的领英以及ok的统计数据来看，测试工程师以及明码本领各人是增添最快的两个行状之一。叠加今朝美中印新等地互联网大厂结束徐徐裁人的征象，越来越多的web2工程师结束索求下一个风口。根据相干听说，“仅正在湾区，今朝就有3000名上下的华人web2工程师索求新机缘”；因为海内经济大局下行，海内越来越多的互联网大厂工程师，尤为出自字节以及腾讯，结束了自身的web3之旅。所以从数据上来看，2 dev的墟市，是一个大概比2C更性感，方向更决定的增量墟市。

咱们以JSONRPC以及API，这个开垦者以及Dapps打交道至多的墟市之一举例子。RPC原本就没有是一个有壁垒的墟市，一切项目方大概是集体均可以自建全节点，为自身的项目供给全链数据。但这就陪同着高亢的流动老本和每个月的运维老本，对付项目方而言便是每月起步10000U，而姑且建节点大概还面临维修等繁复的运维课题，得没有偿失。所以RPC生意会不停焦点化，这也注释了Alchemy，infura等节点供给商的领域加紧扩张，这本体上便是一个马太效应会很是高的墟市。

其余，墟市上还有quicknode，Infstone等优质的节点供应商。RPC便是一个很卷的赛道。其余，正在RPC的根底之上，办事商也许运用自身弱小的工程落地才略供给云数据库（datacloud）和API。正在供给云数据库方面，正在本年一经呈现了去焦点化/焦点化的多链时刻数据库，开垦者们没有再须要花很大的老本以及时光来剖析链上数据，只须要用SQL调出，埋头开垦产物便可。其余，开垦者们还生存着漫溢的千奇百怪的API须要，正在很大水准上作用了产物的进度开垦。假设有一款产物拥有多链时刻数据库，开垦者恐怕自主挪用数据配合API，那将满意开垦者们的长尾须要，且极小升高漫溢开垦者们反复造轮子的时光。正在本年下半年，该类产物正在本年年中结束融资，新派Infra合作者——海内的Space and time, Goldensky以及海内的Chainbase等，在同老牌Infra-Alchemy Infura Instone The Graph等比赛华夏。

其余，墟市上呈现了一批数据分解器械产物，除了较为万能的dune, footprint等币安登录地址，还有更细分范畴的数据分解器械，比如异常针对付defi，NFT，gamefi，公链，融资数据，链上好坏名单等，如defillama和tokenterminal等，其变现目的不过是SaaS定阅亦或是API接口挪用，均或多或少生存商业化变现的课题。细分范畴的数据库也许将自身的细分范畴荡涤好后的数据库接入space and time, chainbase等更general的数据库。一来general的数据库也许完满自身的数据，二来精巧化/细分赛道的数据库也许推广自身的变现渠道，异常于精巧化数据库把拥有更多开垦者以及生态对于接的general的数据库变为一个API Marketplace，随即施行支出分成。

3.明年还正在查看甚么

3.1 DeFi

受到FTX以及Babel等的作用，CeFi再一次成为众矢之的。咱们先举一个例子，来阐述黑盒子安排的资管类CeFi究竟生存甚么课题。CeFi排斥用户本体上是依赖APY。假设墟市上两家大机构X以及Y，X打出5%APY的收益排斥用户，Y打出6%的APY。假设X以及Y的branding都差没有多，且面前backer也差没有多，用户大多都会去挑选Y取款，到底APY高。不过X就会由于墟市合作以及支出等课题，为了获客，只可加大到6.5%大概是7%排斥客户。看似没有高亢的APY正在牛市时期本来无伤大雅，CeFi机构内弱小的trading,quant以及组织化产物会让机构取得远高于5%-7%的收益。但课题正在于一旦墟市改变过大，且CeFi机构没有例外生存着加杠杆的状况，碰到312,519，和Luna事宜，买卖员还没来得及保养仓位就轻易被墟市狂跌带走。这就导致了短期墟市FTX以及Babel的巨星陨落。假设用户分解高亢的APY来自何处，那上述获客课题能束缚吗？

所以DeFi正在短期又重回人们的视野。咱们看到正在短期，DEX/CEX现货买卖量之比牢靠正在了15%，相对付年头牛市时回落了40%上下，到底而今深熊，大伙链上活泼度很差。但而今从链上买卖量来看，61%来自Uni，27%来自Curve，9%来自Dodo。从衍生品买卖代价的投喂来自Dex，衍生品买卖的震动性来自于Dex等角度来看，而今DEX更像是整体DeFi的根底办法。虽然Dex模子正在不停改革，但弗成承认的真相是Uni的市占比正在本年不断牢靠正在70%上下。这大概起因于用户/链上做市商/trading bot买卖途径的依附和uni的深度劣势。

受害于CeFi本年的风评，政治正确的DeFi明年是否能有明新方向跑出？这还须要查看。

3.2企服赛道

企服赛道也是一个很成心思的方向。而今区块链的startup越来越多，正在早期靠excel办理课题还没有大，不过陪同人员的推广，支出付出的增添，精巧化的办理愈发主要。而以及实体公司分歧，crypto start up良多支出付出均是正在链上施行，导致传统的SaaS器械并没有很好的适配。正在北美墟市，一经呈现了区块链企服公司，比如流支拨协议Zebac（2022年3月取得了2800万美金的融资），开垦人员办理Convex（2022年4月取得了2600万美金的融资），财政办理Meow（2022年7月取得了2200万美金的融资）。虽然方向很乐趣，不过这是一个大的赛道吗？一个月月费1000U，假定干了一段时光墟市上有1000家区块链早期公司利用产物，那么支出也才1,000,000美金每月。一年支出顶了天2000万美金，拿纳斯达克SaaS公司的PS规范15-20来算计，那么也才是4亿美金的天花板。且没有谈要花多万古间才华BD下1000家公司，和是否能有1000U每月每家的支出。Convex一次拿了2600万美金的融资，估值起码正在1.3亿美金-2.6亿美金，那么对付投资人的回报大概依然有限。

企服赛道的天花板还须要查看。

3.3流量赛道

币安官网登录流量赛道是一个须生常谈的话题了，常常指玩耍、钱包、音乐和外交等流量投入的赛道。

正在玩耍赛道，本年漫溢大厂（Funplus，光子玩耍，育碧等）一经结束徐徐结构研究web3玩耍，但至于玩家是否承诺买单，还须要进一步查看。

对付外交而言，咱们一经看到了腾讯，Meta，Twitter等斗胆研究web3外交，一些新的web3外交产物，比如debox等和一些外交搜寻协议比如lens, rss3，mask等。咱们很等待鄙人一个牛市，web3能有自身的外交平台，这个外交平台恐怕排斥渊博多的生人进圈，徐徐转化用户。

对付钱包而言，本年呈现了AA,ERC4337为代表的“新概念”。但提防一想，外交恢复，贴补gas等这没有便是炒冷饭吗？argent，loopring等钱包多少年前本来就一经完结了而今4337 AA 合约钱包的一致才略，但仍然没跑进去。本体上依然因为建立钱包须要gas费，外交恢复逻辑上便是有bug且障碍，没有兼容其他DAPP须要BD等特征，因而繁华的举步维艰。但专家置信钱包算作流量出口这个真相，所以我依然想查看究竟是甚么样的钱包能正在明年后年的墟市恢复中侵夺特定的墟市空间。

3.4 layer2

layer2正在2022年是一个很棒的方向。咱们本年看到了type3 zkevm的Scroll在尽力转向type 2.5大概是type2；type4的zksync结束逐渐转向type3 zkevm，并推出了zksync 2.0; type1 zkevm的Taiko的测试网也上线。但理论上，一个真适值用，能利用的zkevm离咱们还有点决绝。以前正在NTU V神的讲座中，我曾经向Vitalik提问过对于zkevm离咱们真正的决绝。假设咱们要做到真正的type 1 zkevm，大概还须要10年，时期咱们没有仅要克服算法上的没有足，大度优化电路算法，咱们还要依赖牢靠后的电路算法来妄图Asic矿机，加快proof的天生。今朝天生一个type1 zekvm的proof的时光正在一个小时上下，虽然没有作用一般利用，但一旦触及到跨链和提币时，就会作用用户感受。

总而言之，正在今朝模块化公链逐渐成为共鸣的状况下，L2的定位越来越主要。正在Starkware的根底上，咱们还也许迭代出针对付L3以及L4的app chain。虽然外貌很美妙且以太坊市占率逐渐走高，不过l2的本领落地还须要时光，生态修建也须要时光。

最终再放一张本年的加密天下的月历，哀平易近生之多艰。

受限于篇幅巨细，没有再后续做过多赘述。本来还有良多的大概性，比如以学识图谱为代表的的新赛道——也许用来回首entity而没有再是地方，这是一个新思路；链上广告，经过激发用户投喂数据给ML/AI来天生模子，最终用算法准确分配广告给用户（web3字节）；随着web3玩耍以及音乐迸发，web3经过散户闲置的呆板供给算力的云衬托是否能创制；新的decentralized wireless可否改革传统经营商的模式。

但本年的没有少小说本来都绕没有开炒冷饭，近半年一经没有太多新概念，指望2023年能呈现新的叙事方向。