价值为零”的YFI，为什么能这么火爆？

今年早些时候，a16z发布了一篇题为“渐进性去中心化:构建加密应用程序的剧本”的博客文章，其中描述了他们认为是项目成功关键的三个因素:

产品/市场配合

社区参与

充分的去中心化(社区所有权)

在1月初写这篇文章的时候，他们提到他们还没有看到一个项目按照这些因素的顺序完全执行。但是Yearn.finance在一个周末就做到了这一点，在迄今为止最活跃的社区参与下，在AUM中积累了远远超过4亿美元。它将来自四面八方的领导和团队联合起来，治理完全交给了社区。

1.什么是Yearn.Finance（YFI）？

Yearn.finance以前是iearn.finance，是一个自动DeFi收益汇总器，AUM约为800万美元，总收益率为10.5％，上周六才发行YFI。它主要通过自动存入多种协议（例如AAVE，Compound和dYdX）的稳定币和农业收益来工作。Yearn.finance在重新启动后，带来了一套全新的收益工具，例如ytrade，yliquidate，yleverage，ypool和智能合约信用委托贷款。

2.公平的启动

该产品的主要开发人员Andre Cronje决定创造一种YFI代币，这样就可以转移对整个系统的控制权/治理。尽管他有权给自己一个pre-mine（预挖）或founder（创始人）奖励，但他选择了不给自己留任何代币。

在这一点上，YFI已经有了最有利的供应分配的DeFi社区，每个人挣代币都承担了相同的风险，所有信息免费提供给他们。这次公平的发行让人想起了早期的比特币挖掘，因为没有人占有先机——就连安德烈也没有，而获得它的唯一途径就是挖矿。就像早期的比特币矿工一样，早期的YFI农民也选择了那些与DeFi最一致的人，确保了一个充满激情和参与度的社区。

3.怎么赚到YFI?

简而言之，你必须为生态系统提供流动性。最初提供的3万枚YFI被平均分配到3个不同机制的池中，每个池都针对不同的目标。

①Yearn协议的实际用户。在Curve.fi年池中所有持有代币（yCRV）的流通量提供者将获得10000枚YFI的一部分，具体取决于他们在一周中所占的份额。

②流动性激励。通过以98％的DAI和2％的YFI的比例向Balancer提供流动性，流动性提供者将获得10000枚YFI的一部分，具体取决于他们一周内在池中的份额。

③治理参与。通过以98％的yCRV和2％的YFI的一部分向Balancer提供流动性，然后对Balancer Pool代币（BPT）进行抵押，不仅可以赚取10000枚代币的一部分，还可以分配投票份额。投票也是参与费用奖励池的先决条件，该费用池向奖励合同中符合条件的YFI利益相关者支付协议费用。

根据Defipulse.com的数据，Yearn的使用率猛增，不到一周的时间，AUM就飙升至4亿多美元，这有力地表明它已经实现了产品市场契合度，因为它在整个DeFi生态系统中的TVL中排名第五。然而，问题仍然在于该资本的粘性如何，因为它们目前可能只是在追逐收益。重要的是，要使此收益成为现实，YFI代币本身必须具有持久的价值。

4.公允价值?

对于最近如Compound，Balancer，BZRX和现在的YFI等推出的治理代币的狂热，每个人都想到的问题是，您如何看待治理？

有些人提出了一个想法，即该项目的价值应等于或大于其锁定的总价值（TVL），您可能会想像，如果它比这个项目便宜，那么它将给协议带来巨大的安全风险，因为有人可能会进行恶意的治理攻击。此外，如果合理的话，治理代币可以随时投票接收项目产生的未来现金流量/收入，这无疑会为代币产生溢价。

在YFI token声明的博客文章中，Andre宣布YFI token的公允价值为0，因为没有销售，也永远不会有，所有的token都必须挖矿得来。但是，如果采用TVL = MC理论，YFI已经被严重低估，再加上人们争先恐后地提供流动性，从而增加了TVL，这本身会导致价格上涨的积极反馈回路。

但是，值得注意的是，Yearn的TVL实际上与其他基本协议（如AAVE或Curve）重叠。Yearn中的一美元也可以表示为Aave和Curve中的一美元，在查看“ DeFi中锁定的总价值”之类的指标时应牢记这一点。

5.为什么这些都很重要?

YFI已经证明，只要协议向用户返还价值，市场就会认可产品。事实证明，你不需要想出一个复杂的设计来吸引持有者，而是需要一个公平的分配来建立一个充满激情的社区，他们已经熟悉了协议。就像比特币的推出一样，安德烈不仅放弃了对治理合约的控制权，还将职责转移给9个多签持有人。

在加密货币中表现最好的项目通常拥有最强大的社区，过去的主要例子是Chainlink和Synthetix。社区成员常常推动讨论、开发和最终采用，以及由此产生的网络效应。虽然现在下结论还为时过早，但通过将整个协议的控制权交给YFI持有者，它已经在社区中引起了轰动。

6.结论

随着 YFI分配的结束，Yearn.finance被证明是迄今为止最有趣的发行之一。YFI的最初成功为Andre Cronje提供了一个实现他对DeFi愿景的平台。Yearn.finance平台通过聚合多个协议中的功能并利用可组合性的关键思想，形成了重新定义“金钱”概念的产品生态系统。这只是开始，因为Andre将继续扩展其现有平台，以涵盖更广泛的DeFi，包括交易，杠杆等。