DEFI真是人类的未来 | 人间至强拆分盘，最不稳定的稳定币，上半个月10倍回报AMPL，我选择梭哈

2019年北京时间6月14号，凌晨1:00。是BitFinex（和发行USDT的tether公司有高度关联性的交易所）首期IEO的日子。

BitFinex是之前世界上一度加密货币交易量领先全世界的交易所，但当2016年被盗12W个比特币后，也一度处于危机，通过债转股，用自身的交易盈利最终还上了钱。现在BitFinex也是世界上口碑非常好、真实交易量非常大的一家交易所，但它和发行中心化数字稳定币usdt的tether公司，存在高度人事关联。

那么问题来了，一家可能在中心化稳定币上占领了市场的公司，为什么会选择在首期IEO项目，并且是去年DEFI并不火热的情况下上这个叫Ampleforth （代币叫AMPL）的项目呢？

而且这个项目希望做一个“稳定币”，通过算法调节代币数量，希望算法和自由市场，让AMPL的价格=2019的USD（美元）。而这个AMPL，在上限之初价格最高2.06美金附近，然后一路跌到了最低0.33美金左右，这成了当时所有人的笑话。

见光死，上线即高光时刻，成了对这个“稳定币”的评价。

而最近，随着DEFI的大热，从六月开始，这一匹黑马再次杀了出来，在最大的去中心化交易所Uniswap的ETH交易对的流动池里，它从第十，杀到第五，杀到第三，已然站稳流动池ETH交易对第一，它的名字就是上面被嘲笑的AMPL。

仅在uniswap的流动性资金，他已经有了接近1300W美金，24小时交易量接近500W美金。

而与之相对的，则是他价格的大起大落。编了一个段子，小明说，投资AMPL大半个月赚了10倍以上，小红看了看说币价六月份是一美金差一点，最高这币涨到了4美金，你在吹牛，还有这币最近大瀑布了，都离高点跌了百分之50以上，你还敢说自己赚了10倍吗？吹牛。骗子。

那么，我们先来看一眼，这币，在非小号上的历史价格图。我画了六个点，等会来讲。

1点时BitFinex上线AMPL，第一个高潮，接近2美金，然后一路下滑。

2点接近历史最低价0.33美金。

3点312，币价跌到0.52美金左右。

4点，是临这一轮爆发之前，币价呢在一美金之内，没突破1.05美金。

5点，是7月12号，AMPL涨到历史最高价，4美金多，然后迅速回调。

6点则是现在的位置，当然这图没能充分的表现出这个币币价在短期内的波动性，据我观察，每天十来点的动静都非常非常正常，三十五十个点也不算让人惊讶。

那么我们可以有一个观察。可以确定的事就出来了，就是目前（在这个AMPL到达一个特别高的市值之前，他的波动性是极其大的。可能暴涨，可能暴跌。这发生在每一天。）

那么还记得刚才我讲的小明的投资故事吗？小明是没有吹牛的，他可能真的赚了10倍以上，半个月不到。为什么呢，这个币它看K线是没有用处的，看的是他的流通市值。

这也就是接下来对这个AMPL的介绍所需要传达的内容了。

对AMPL的设计，我只能用两个词伟大，感谢他给了我早期购买比特币的机会，让我重回那个梭哈的少年（定投的币我没卖）。

那首先，在谈AMPL之前，我们先说说什么是稳定币。

在说稳定币之前，还得先说什么是货币。之前孙老板被王小川怼的视频，你们看过没，王小川当时提出，比特币不是货币（王小川这观点不一定对），因为货币原则上是需要价值支撑的，比如RMB背靠的价值是我国的国家信用和国家资产。美元之前背靠的事黄金，与黄金脱钩后，背靠的是美国的经济实力和国家信用。

也就是说，货币，总要背靠一个什么，不然谁想发一个货币不就发出来一个货币了吗。

有了以上的基础，现在可以聊稳定币了。

我们币圈熟知的稳定币，普及度比较广的还是对标美元的稳定币，USDT和DAI。他们俩也是比较有代表性的。

USDT，背靠的是综合资产抵押（包括美元、tether的数字货币资产、债券等等），是用这些资产作为抵押物。

DAI，是Makerdao里用数字资产抵押出的货币，打个比方，我有价值1400元RMB的以太坊，那么我把以太坊抵押进这个平台，借出了价值900元的DAI。（还的时候有利息，之所以只能借出900元，这当中还有个抵押率的问题，因为数字货币波动比较大，今天1400元，明天可能就接近900元了，所以只能借出这么多DAI出来。）

为什么我说USDT和DAI，有代表性呢，两个原因。

1 他们还是用资产在抵押，试图通过这种资产抵押担保的方式生成出让人可以信任使用的货币。

但问题随之而来，这也是等会看了AMPL算法设计后有人会问的一个问题，稳定币要的就是稳定，价格不稳定何谈稳定币。

那么USDT和DAI真的稳定吗？

首先从供需上来说，不稳定。这个以最近的USDT价格来说，最近的USDT是跟着比特币币价上涨，和美元对人民币下跌，而跌的。312的时期，大家都记得，看过7.5RMB一个的USDT，因为大家有需求，旺盛通过USDT渠道来买低价主流币的需求，那么USDT水涨船高。总之USDT，币价没那么稳定。

另一方面来说，还是312的例子，资产抵押生成稳定币，有一个缺陷，以MakerDao来说吧，当时以太价格大跌，而以太坊网络拥堵，造成了一批抵押在MakerDao里的资产连环被清算的大悲剧（两个可能，用户抵押物不够被清算和试图填充抵押物，但受制于以太网络拥堵，钱充不进去）。

现在呢，我们岔开一个话题，聊BTC。BTC最初是希望做一个点对点能使用的电子货币，那么BTC如果说它是货币，本质上和以上USDT和DAI是不一样的。

BTC的背后是没有背靠资产的，它是第一个通过算法调节、人性博弈试图当货币的币种，当然最后货币的理想是没有实现的，一方面是BTC转账速度慢，二一方面，比特币转账手续费较高，BTC的价值也随着大宗商品，股票，经济环境等原因大起大落，不一定适合去当一个货币，现在大多数投资者是把比特币当成是一个储值品，对冲产品来对待的。

那么BTC的算法调解有几个部分，第一总量恒定2100W枚，每四年产量减半，并且每个阶段的挖矿难度是根据全网挖矿算力去动态调整平衡。

矿工、投资者因为BTC的算法设计，被调动起了部分人性，比如币价可能会受挖矿成本部分影响，比如正因为POW的设计，矿工记账者付出了电费不去记假账，保证网络账本的安全可靠性。

那么AMPL又是怎样的一个设计去实现它的货币理想呢？

再次感谢DEFI何太极，他给了三句精辟的总结，总结出了AMPL是什么、AMPL的目标、AMPL对这个世界对货币的意义。

是什么：从意义上来说，AMPL不是稳定币，是一种利用短期波动来寻求长期稳定性的数字资产。

目标：如果BTC是数字黄金，ETH是数字石油，那么AMPL就是去中心化的美联储

对这个世界对货币的意义：从弹性供应的中央控制稳定币 —》弹性供应的算法控制稳定币

AMPL的机制是这样：初始发行量5000W枚。它的代币类似于股权，占股的百分比是不变的，但手中的股票可能因为股票的拆分而变得多，也可能因为股票的并股变得少，但不论如何，你手上的股票如果不卖，占公司的股权的百分比是不会因为上两个操作而变化的。

这是基本逻辑。当然股票我不是专业的，意思领会到就可以了。

AMPL是这样，它希望锚定的是2019年的美元。初始发行总量5000W枚 。

当AMPL币价小于0.95左右USD的时候，它会定期通缩，所有AMPL代币持有人手上的代币会同时同比例的减少。低于0.95的程度越大，通缩的力度越强。

当AMPL币价在0.95-1.05左右USD的时候，它不会有什么变化，代币持有人手上的币，不会变多不会变少。

当AMPL币价在1.05以上的时候，AMPL定期增发，全体AMPL代币持有者手上的代币会同时同比例的增加。高于1.05USD的程度越大，增发也就是通胀的比例越强。

如果举例子是这样理解。我们用几张图，来帮助例子。下图是来自Ampleforth官网，代币供应量随着价格发生改变的图形。

1

.当AMPL，小于1USD，一定比例后，5.10那天，AMPL币价是0.9USDT上下，所有代币持有者，会共同减少，手上百分之1.166的代币。

2

当AMPL，远大于1U（到达4美金上下），发生了一件事，供应量增加至27.1%，什么意思，所有AMPL代币持有者，一天内，手上多27.1%的代币。

3 

也就是今天，AMPL，稍大于1USD，11RMB左右，增发的比例仍然不小，一天之内增发了6.05%的币，给全体AMPL持有者。

通过三个图形，我们来整理一下思路。

从币价疯狂的接近4美金那天说起，一天之内，增发27.1 %的代币出来，会发生两个可能性。

1 持有AMPL的人，手上多了27%的币，价格又很好，会怎么样，会去砸盘。

2 没持有AMPL，或者仍然想补仓也有充足的动力，因为AMPL价格高于1USD很多，增发的速度很快，它会去接盘。

但是明显，砸盘者的力量，会大于接盘者的力量。因为它手上每天都涨啊，这个比例增发一个月，地球都是他的了，没人接得住。（复利）

也就是说，当币价过高的时候，AMPL通过智能合约，给全体持有人同比例增发代币，就是让你去砸盘，把币价砸下来。看透了人性。

当AMPL在五月，低于1USD，看图形1，那么全体代币持有人每天通缩百分之1左右。

这时候也是会发生两件事。

1 持币不动，甚至加仓。尽管后面可能还有继续通缩的可能，但是手上代币占总代币的比例是固定不变的，如果加仓了，比例还会变多。那么如果此时抄底当AMPL价格涨起来的时候，对应增发的代币会多。

2 恐慌，怕币越来越少，砸盘。

也就是说,AMPL币价连续低于1USD的时候，通过智能合约，让全体代币持有人，共同减少代币。通过这种方式，来让单个代币的价格，有上涨的驱动力。

通过这个例子，我想认真看的同学，已经搞明白大致上是怎么回事了。

接下来呢，我们可以稍微讲讲这里面在推动的力量。以BTC和AMPL为两个例子来做对比。

BTC：代币总量不变，市值在变。

AMPL：市值也在变，但是尽量去让市值恒定，而方法是通过调节代币总量。让供需达成平衡，而并非是一定要回到初始的5000W枚。

AMPL是智能合约产品，通过智能合约的代码来调节增发或减少。AMPL的代码是经过安全审计，是一家被币安收购的审计公司。

去中心化、安全审计，这也是我们去观察一个DEFI产品的立足点。