法定数字货币的经济学特征与方案（三）

法定数字货币的经济学特征与方案
（三）法定数字货币对货币系统和金融系统的影响
法定数字货币的研究与实践，将对社会带来许多新的机遇与挑战。许多经济和金融学家以及各国的中央银行对此开展了研究。法定数字货币仍然处在理论构想阶段，但根据现阶段的设想仍然可以看出法定数字货币必将对货币系统和金融系统带来巨大的影响。
第一，法定数字货币有助于提升支付效率，提高支付的可靠程度。法定数字货币能够实现以往被认为是不可能的支付交易，通过在支付指令中搭载附加信息，可以通过支付指令实现更加复杂的支付交易。而且，法定数字货币即时完成支付，不再需要清算和结算流程，极大的提高了效率，降低了成本和多环节、多对手方造成的风险。法定数字货币对支付工具革命性的意义还在于其具有智能性，法定数字货币与智能合约等新兴技术结合后，可以实现支付过程本身的智能化与灵活化，促进更多功能开发与实现。
第二，法定数字货币可能从根本上改变银行业。银行为汇兑和支付而经营活期存款业务，并将这些存款再用于放贷，导致银行可能发生挤兑危机。早有经济学家提出将银行的业务分割，仅允许银行经营定期储蓄和放贷业务，使银行成为所谓的"狭义银行"（Narrow Bank），从而在根本上消除挤兑风险，实现风险的最小化。法定数字货币发行后，用户通常使用法定数字货币进行支付，银行可能不再提供用于支付的活期存款业务，从而变成真正意义上的狭义银行，可以极大的降低银行业的系统性风险。
第三，法定数字货币将极大的影响货币政策。法定数字货币有利于货币当局准确灵活地运用货币政策工具，全面检测和评估金融风险。法定数字货币还可以设置负利率，从而突破名义利率的零点制约，拓宽了货币政策的实施空间。与此相对，法定数字货币的出现导致银行转为狭义银行后，高能货币向狭义货币供应转化的货币乘数预期将会明显下降，货币政策更加敏感，货币流通速度和利率的预测难度加大，将使中央银行对货币政策有效性的把握面临挑战，存在着一定的未知因素。
来源：《中国人民大学学报》2020年第3期 作者：杨东 陈哲立