阳光总在风雨后：大灾难的大推动—— 物质资产长期贬值趋势下的全球经济数字化转型

新冠疫情无疑是现代社会自1918年西班牙大流感之后第二场超级流行病大灾难。这两天全球确诊人数刚刚超越了1000万人，由于全球多数国家检测和医疗能力有限，实际上的感染人数肯定大大超越1000万这个数字。例如美国疾控中心就承认，美国实际感染人数可能超过了2000万，是检测确诊人数的10倍。所以如果用美国的水平来衡量全球，也许全球确诊人数已经超过了1亿人也说不定。根据近期的科学研究，“自然被动免疫”所产生的抗体只能维持2~3个月，所以疫情必然在各国此起彼伏，全球各国对于较为彻底地控制新冠疫情，基本上现在已经只能指望疫苗，而疫苗研发无论如何加速，比较公允的判断都是至少18个月，按时间计算，至少也是2021年秋季的事情。所以新冠疫情至少还将肆虐整整一年以上。

这种疫情灾难的长期性，在经济上的直接后果就是长期压制经济成长的三驾马车，即消费、投资和出口。在蓝调看来，西方部分财经媒体仍然在鼓吹的复工复产后经济将V型反弹基本上是痴人说梦。

对于消费，人们看到美国人在疫情下拒绝“社区隔离”的“勇敢社交”，却没有去分析真正有消费力的那部分人群的谨慎态度。人之常情就是，富人们和中高收入人群比较珍稀自己的生命，因为生活有质量，且有更多消费替代选择，例如从线下转到线上。穷人们也不是“勇敢”，而通常是别无选择，不工作则不得食，国家补助发的那点钱显然不可能持久。所以消费将较为长期被压抑低于正常水平是绝对的，也就意味着消费的复苏有其限度。

投资的抑制当然更加明显，现代经济的最基本特点就是消费主导投资，要有消费才能投资，要不然投资了产品卖给谁呢？

至于出口，那就更不用说。各国人员往来的大幅下降自然带动出口下降，而且不仅是新冠疫情的影响，更有政治上各国更加对立的影响。

然而，人类和各国总会寻找经济发展新的突破口，既然物质面的实体经济受到疫情的长期压制，那么虚拟面的数字经济自然成为医疗之外的最大风口。

桥水基金最近的判断是，美股可能迎来“失去的十年”，原因很简单，股价是基于过去企业的投资利润率，而利润来自于经济全球化。然而，新冠疫情和中美冲突，使得经济全球化逐步转向为区域化。跨国企业因此开始被迫调整原来成本优先的全球布局，转而追求主要利润市场的可靠性布局。这种转变本来就要耗费巨大成本，更何况提升可靠性必然抬升成本，所以企业利润整体下降几乎是必然的结局，这自然会影响多数股票的利润，从而降低估值水平，导致股价长期下跌。当然，这种下跌未必一定是美元计价的下跌，也有可能是美元贬值导致的内在价值下跌。

当然，企业大范围的整体股价下跌不意味着经济没有亮点，企业转向数字化的速度开始大大加快。俄罗斯著名的经济学家康斯坦丁.奥尔多夫就认为——世界经济的数字化转型需要发生这样一场大灾难才能实现。俄罗斯并非一个数字经济先进的国家，但在疫情推动下，以贸易企业为主的很多企业正在快速地适应线上模式。

在美国，也许以下两个例子最能说明美国的数字化趋势。

一个是微软，刚刚宣布了关闭全部线下商店，今后微软的销售将全部在线上实现。

另一个是亚马逊，附图是近期亚马逊的周K线，3月以来美国疫情的爆发让它的股价几乎是吃了春药，一路暴涨，导致亚马逊老板贝索斯成为全球首富。亚马逊是美国网购和云计算等领域的龙头企业，虽然其实最近问题不少，例如疫情下突增的需求和部分货源的缺货让亚马逊狼狈不堪，特别是美国不像中国，亚马逊在疫情下很难组织起有效即时的快递网络。但资本显然忽略了亚马逊的这些弱点，资本相信亚马逊得到的是更大的成长机会。

观察美俄以及中国的近期企业动态，我们就可以很清晰地知道一点，全球经济的数字化浪潮即将席卷世界，这一次比当年的互联网要更加汹涌澎湃。道理很简单，上一次的互联网浪潮基本上是数字化创新行业的诞生和发展，传统行业中只有部分领域卷入。而这一次则是全球能够数字化的产业全部数字化，是整个实体行业全面数字化的浪潮，自然规模更大、程度更深入。

这种趋势自然给整体区块链行业，包括虚拟数字通证（代币）带来极大的成长契机。对于区块链，主要是两个方向，一是区块链技术成为很多企业技术生态的一部分和创新点；二是区块链系统构建起数字资产全球交易的网络。

对于虚拟数字通证（代币），则是成为全球资产新的组织和交易形式，资产通证化，使得大中型资产可以碎片化交易，提升融资、流通和使用效率及规模。虚拟数字通证（代币）将部分成为全球资产、资本的新动员形式，例如最近币圈最大的热点Defi，长期看就是传统金融数字化的一部分，有专家估计，传统金融的1/3将转移到Defi上。

所有的这一切，当然都是长期逐步发展才可能实现的。但无论如何，这一次新冠疫情带来的大灾难，大大加速了这一未来前景的可能性和发展速度。

以上就是蓝调对于新冠疫情大灾难带来全球数字化迁移跃迁以及区块链和虚拟货币在这一浪潮中发展的相关思考。一家之言，仅供参考。

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