Coinbase Pro合法吗：黄金和比特币的市场效率

比特币和黄金在本质上与稀缺且可全球获取的价值单位相似 。但是黄金最近的市场供应紧缩凸显了两种资产之间的重要区别。 黄金市场最近面临的挑战表明，比特币相对于黄金具有明显的优势：比特币不依赖脆弱的实物供应链，并且可以真正在全球范围内使用。

根据《 洛杉矶时报 》 3月24日的报道： “由于航空公司，炼油厂和分销中心在冠状病毒的压迫下屈服，黄金市场受到了极大的阻碍。此外，根据《 华尔街日报》 ，“

最近几天，由于供应链断裂，全球黄金价格一直处于断开状态。据路透社报道 ，“ 希望随着全球冠状病毒曲线趋于平缓，市场不确定性的上升只是暂时的，而黄金和比特币的区别已经浮出水面。

最近，随着“ 金条飞往纽约11,000英里以缓解供应紧缩 ”，金价的价格失衡有所缓解。随着黄金精炼厂，矿工和供应链的中断，比特币的核心协议继续按设计运行。矿工平均每十分钟继续铸造12.5个新的比特币，从而验证了比特币的网络，同时已达到2100万的限制。 2020年5月，在第三个程序化供应“ 减半 ”之后，比特币将与黄金一样稀缺，同时也可以传送。

如今，比特币的新供应量为每年约3.6％，并将在5月12日很快降至约1.7％，使其与黄金的历史稀缺水平相当。随着金矿商和精炼厂的离线，根据最近几天的哈希率测量，比特币的全球采矿生态系统似乎具有弹性。根据CoinMetrics的数据 ，4月30日，比特币的平均哈希率达到了约1.15亿泰铢 /秒（衡量支持网络的采矿能力），处于历史最高水平的范围内。

随着采矿权在2020年5月减半，比特币的哈希率可能会下降，因为采矿能力已重新分配给了最高效的矿工。但是，如果过去的两次减半事件有任何可靠的迹象，那么采矿权将在此后不久继续保持上升势头。自从2009年1月3日创建以来，无论过去价格和哈希率的波动性如何，比特币都继续以99.98％的正常运行时间成功处理交易。

在最近的市场波动中，比特币的价格也相对具有弹性。就2020年的回报而言，比特币目前的表现优于黄金和标准普尔500指数（尽管比特币的波动性更大）。截至4月29日，比特币，黄金和S＆P 500的年初至今回报分别为+20％，+ 12％和-8％。

在Coinbase和其他交易所上，比特币可以在数分钟内进行存入，交易或提取，而当前的中间网络费用约为0.30美元 。在2019年9月，发送了价值超过10亿美元的比特币网络交易，手续费仅为700美元左右。在正常市场条件下，国际上发送等量黄金的成本非常高昂，需要装甲运输和保险。今天，这将异常困难。

就能源成本透明度而言，比特币和黄金生产也有所不同。尽管金矿开采和提炼的能源成本是不透明的，并且难以在宏观经济规模上进行衡量（同时价格过高），但比特币采矿的能源成本却相对透明且易于衡量。剑桥大学通过评估比特币能源消耗 ，衡量诸如采矿哈希率，采矿设备效率和平均电费等因素的指数将其纳入了视野

此外，就比特币的全球市场而言，作为无缝的全球转移的证据，BTC一直在提供美元交易对的七个全球交易所中以近乎完美的统一进行移动。唯一的异常是Bitmex，它暂时比其他交易所低了约500美元（在下图上几乎看不到），然后迅速恢复平价。

总体而言，衡量最近全球宏观交易所的收盘价， 在最近的宏观经济动荡中 ， 比特币市场一直相对高效。与已经迁移了数周的全球黄金市场形成对比，比特币的主要交易所在很大程度上保持了平价。

与运输，存放或提取黄金以进行全球交换相比，比特币具有技术优势。而且，如果当前的市场状况继续下去，比特币可能会进一步与众不同。

黄金和比特币的市场效率最初发表在Medium上的The Coinbase Blog上，人们通过强调和回应这个故事来继续对话。