原文题目：《Revisiting Aggregation Theory》
撰文：Joel John
编译：Frank，Foresight News
一年前，咱们写了一篇对于 Web3 时期的围拢器外貌的文章。正在 Web2 时期，围拢器从溃逃的分销老本中获益，它们将许多办事供给商凑集正在一统，像亚马逊、优步或抖音这样的平台经过数百种办事供给商（供应商、创造者或司机）为用户供给办事，并从中红利，用户也所以受害，拥有了更多的挑选。
对付创造者而言，利用围拢平台也也许扩张作用领域，比如我正在 Twitter 上发文，而没有是正在 Lens 上，由于我的受众根底更分散正在 Twitter。
正在 Web3 中，围拢器主要依附于验证以及信赖老本溃逃这一真相，假设你利用正确的合约地方，则无需耽心你正在 Uniswap 上兑换的 USDC 代币是否是真的 USDC 代币，同时正在像 Blur 这样的 NFT 墟市也没有必破费资源来验证平台上买卖的每个 NFT 是否可靠，由于收集负担了这一老本。
Web3 中的围拢器也许更轻便地反省物业的代价或经过反省链上数据找到它们的列表位置，正在往昔的一年里，大普遍围拢器都埋头于整合链上数据集中，并使其可供用户利用——这些数据大概是对于代价、收益率、NFT 或桥接物业的路子。
其时的假定是，垄断将由扩展速率渊博快的公司以围拢器接口的大局建立起来，我其时稀奇引用了 Nansen、Gem 以及 Zerion 算作例子，颇具奚落意味的是，过后可见我的假定是正确的，这便是我此日想写的。
兵器化的代币没有要误会我的道理。正在揭晓第一篇文章多少个月后，Gem 被 OpenSea 收买，Nansen 筹集了 7500 万美元，Zerion 正在昨年 12 月也筹集了 1200 万美元。所以假设我以投资者的身份对付这些办事，那我的假定是正确的，由于这些产物中的每一个自己都是一个类型的引导者。
但让我写这篇文章感趣味的是，我以为它们会有的相对于垄断还没有生存，相反它们都面临着往昔一年来呈现的新合作，这也是新兴行业的巴望性格。
那么从那以来的多少年里产生了甚么？正如我正在「Royalty Wars」中所写的那样，Gem（以及 OpenSea）的相对于垄断职位随着 Blur 正在 NFT 墟市上的揭晓而受到置疑；异样地，区块链数据平台 Arkham Intelligence 一经贯串了令人高兴的用户界面、大概的代币发行以及精巧的营销政策，席卷经过引荐惩罚代币来寻衅 Nansen；Zerion 大概很安适，但陪同着 Uniswap 新钱包的推出，也大概会鲸吞它的墟市份额；
你看到了这边面的趋势了么？因为一些项目挑选向用户供给代币，那些没有发行代币，并且凭仗股权支柱者而轻便繁华起来的围拢商，而今反面临告急。随着咱们渐渐往熊市深切，这种「社区一切权」的概念将很是主要，由于仍然留正在墟市的有限数目的破费者指望最大化他们破费的每一美元。其余，取得利用平台的惩罚而没有是支拨拜候用度也是一种现代的感受。
所以，一方面，永恒现金流为正的公司将支出下降，另一方面，他们将看到用户涌向合作对于手。这是否可延续？一致不能，以下是它的处事原理：
项目方推出一款表示发行代币的产物，假设再与引荐讨论挂钩，那就更好了。例如 Arkham Intelligence 向拜候他们的平台的用户供给代币，而思虑到空投的大概性，越来越多的用户会破费时光正在这个产物上。
这是一种令人难以相信的方式，也许对于产物施行压力测试，升高获客老本，并正在产物中启发收集效应。但寻衅呈现正在存储率上，一旦没有再供给代币惩罚，用户时常会转向其他产物，所以大普遍「表示」会发行代币的开垦者没有分解他们的用户根底有多精深。
下图的这集体归纳了如今普遍人正在加密范畴的哲学根底，如许粗浅，标记着启动咱们天下的利己主义：
不管若何，正在往昔，用户摒弃发行代币地项想法史乘趋势是生存的，这个陷坑来自于这样一个真相，即开创人（大概）以为经过代币激发取得的用户拥有粘性。无理想条件下，代币惩罚与产物用户之间的图表应该以下图所示：
但实际状况是，随着代币激发的削减，最初涌入的用户多少乎全面摒弃了这个项目。假设没有最初排斥他们的激发办法，他们没有缘由连续为产物做出奉献，正在往昔的两年里，这种征象不断搅扰着 DeFi 以及 P2E 项目们。
积存代币并持有代币的用户是新的「社区」成员，他们想分解物业代价何时会飙升到足以让他们加入（假定墟市到场者是理性的到场者，他们的动作契合自身好处）。
我最初的概念是将多个产物的功能集简捷地整合到一个界面中，利用区块链算作根底办法骨干，以算作长久的护城河，但这大概是正确的，所以我想分解为甚么正在 Web3 中拥有相对于劣势的跨越者会输给其他人。
例如币安撤销了 Coinbase，反过来他们又面临着来自 FTX 的合作；OpenSea 受到了来自 Blur 的合作压力；Axie Infinity 开垦商 Sky Mavis 也大概会因像 Illuvium 这样的晚进入者而面临压力。
为甚么用户会随着时光的推移分开 Web3？何如才华长远地留住用户？
正在 Web3 中，当每集体均可以揭晓一个内嵌代币的版本时，甚么也许成为护城河？我不断正在思虑这个课题，由于咱们糊口正在一个叙事变换的墟市中，每个季度都有一个新的「热点」实物，这便是为甚么我存眷的告急投资家从远程办公各人一夜之间变为了处置地缘政治慌张时势的各人。
固然，假设你正在施行物业买卖，这是无效的（特别说一下，这是大普遍加密钱币用户的「用例」）。但假设你想建立一个随着时光增添的根底物业（例如谷歌或苹果的股权），那么频仍买卖很大概是一个坏方针。
假设你最终指望所破费的时光、金钱或精神正在没有努力办理的状况下失去繁华，那要做到这一点的仅有的方式，便是一款产物能做到两件事：
开始也是最主要的，留住现实用户；
其次，要努力扩展，避免其余项想法合作来侵害你的墟市份额；
你该怎样做呢（要分解，当人们结束思虑护城河以及存储率时，就阐明这是一个熊市）？
合作是输家的玩耍这种征象的全体注释是将公司排名正在介于现代性以及方便性之间的频谱上，正在早期，像 NFT 这样的原始器械是现代的，排斥了那些耗损全部价值实验产物的人们。
咱们很兴奋处置钱包的助记词并处置法币入金，由于利用「数字钱币」的现代性足以排斥咱们。假设你留神到用户对于「Ordinal」的猎奇，你领会识到用户是何等有耐烦。
这种耐烦的全体缘由是早期趋势的成本因素，谋利以及成本动机鼓励用户忍耐精致的利用感受。
正在频谱的另一端，是咱们每天依附的高度方便的器械。亚马逊便是一个让咱们陷溺于方便的围拢器的规范例子，破费者大概会从没有正在亚马逊上的小众店铺采办商品而受害，而且亚马逊上某些卖家的定价也大概是正确的。
但正在做确定时，亚马逊使得咱们没有用耽心付款办法、送货时光或客户支柱，这种脑力处事的「节流」转化为正在围拢器上的更高付出（留神力或本钱）。
许多卖家之因而离开亚马逊，正是由于他们领会墟市上的破费者动作，与假设用户直接到店铺购物时看到的动作分歧。
Tim Wu 2018 年的文章归纳了人们为了麻烦而支出的尽力：
咱们固然承诺为麻烦支拨溢价，以至承诺支拨比咱们意识到的更高代价。比如正在 1990 年代晚期，像 Napster 这样的音乐散发本领使正在线猎取音乐变得收费，并且许多人利用了这个选项。即使而今仍然也许轻便收费猎取音乐，但没有人真正这样做了。为甚么？由于 2003 年引入的 iTunes 店铺使采办音乐比作歹下载音乐尤其麻烦，麻烦压服收费。
回到我最初提到的频谱，新本领常常会付钱给用户来让用户试用它们，比拟之下，高度麻烦的利用法式也许让用户支拨高亢的用度，基础是它能满意用户对于方便的自愿。
如今，大普遍面向破费者的利用法式面临的寻衅是它们处于频谱的中间位置，我称之为「仙逝之谷」。它们既没有是那么现代——没法现代到人们想要实验他们所构建的货色，同时也没有够麻烦——没法麻烦到用户没有须要外部支柱而只依附它们。
Skiff、Coinbase Card 以及 Mirror 正在麻烦性光谱的这一端做得很好，由于它们也许代替它们的传统合作对于手。
不过以玩耍、假贷或身份认证赛道为例，你就会邃晓为甚么这些主旨今朝还没法正在链上扩充。
正在中间位置的大普遍利用法式都犯了一个致命的正确，那便是彼此合作。它们开始经过广告以及任用，推广用户取得老本以及雇用老本，然后经过毒性 memes 以及面向对于手的叙事来互相合作。正如彼得·蒂尔（Peter Thiel）所说的，合作是输家的玩耍。
起初创公司结束正在小而专科的墟市中合作时，常常没有赢家。用他的话说，创业公司恐怕从存在争斗中过渡的仅有路子便是拥有垄断成本，不过若何才华到达这个目的呢？
新的护城河Web3 中的公司假设想要脱节代币算作增添杠杆，它们只要三个也许埋头的杠杆：老本、用例以及分销。 往昔产生了一些这样的状况，让我逐个注释。
老本牢靠币已成为加密钱币的杀手级用例，由于它们正在寰球范围内供给了比传统银行更好的感受。比如，印度的 UPI 改革大概对于海内支拨更具老本效益，但正在西北亚、欧洲或非洲之间转化资金，或仅正在美国银行账户之间转化余额，利用链上转账更为理智。
从用户的角度来看，孕育的老本没有仅正在于转账所破费的金额，还正在于分配给转化资金的时光以及精神，借记卡对于电子商务的影响就像牢靠币对于汇款的影响一律：它们升高了施行转账所需的认知老本。
假设将其与大普遍面向破费者的收益天生迁徙利用法式施行较为——你也许供给一两个点以美元算计的收益率，但当你思虑到休业告急时，价值思虑就无关主要了。
分销假设你正在新兴范畴凑集了利基用户，分销就也许成为护城河。想想 Compound 以及 Aave 是若何开放全新的假贷墟市？很罕见人以为破费 100 美元的 ETH 去贷款 50 美元是有价值的，但没有少人轻视了有一种墟市并没有失去办事——主假如那些正在熊市中没有想销售其物业的加密钱币富豪。
因而假设你以为是新兴墟市中没法取得信贷额度的人驱策了 DeFi 假贷量，那就错了，利用它的是加密富豪，这是往日没有取得银行办事的人群。所以存眷这些，才华成为一个利基范畴的「关键」，让你恐怕将留神力分散到单个功能上，Coingecko 以及 Zerion 便是两家正在这方面做得很好的企业。
思虑到项目启发用户利用新功能的规模老本多少乎为零，所以将新的支出起因迭代以及推广到产物自己就变得拥有老本效益。这便是为甚么像 WeChat（正在西北亚）、Careem（正在中东）以及 PayTM（正在印度）等玩家每每做得很好。
当像 Uniswap 这样的玩家揭晓钱包时，他们理论上是正在实验将用户凑集正在一个界面中，正在这个界面中，也许以更低的老本推送更多功能（如他们的 NFT 墟市）。
用例像 ENS、Tornado Cash 以及 Skiff 等器械一经启示了他们特殊的用户群体，这些用户依附该产物来取得现今传统代替品没法供给的所需功能。比如 Facebook 没有会将您的钱包地方与您的身份关连起来，你的银行没有供给 Tornado Cash 供给的隐私损坏。
这些是具备用户粘性的产物，常常没有其他代替品也许到达该产物的水平。新用例中的后行者须要一段时光来教训用户，并让他们领会有用法式的影响，但它们也拥有占据大度新墟市的劣势。
就像正在 LocalBitcoins 的早期币安官网入口，它是仅有施行点对于点买卖的地点，这帮忙他们正在像印度这样的新兴墟市上汇聚了震动性，并使他们正在 2016 年以前不断处于跨越职位（LocalBitcoins 安眠吧，蔓延赏玩《比特币 OTC 之望族幕：重走 LocalBitcoins 的荣枯十年》）。
熊市很难经过存眷这些杠杆中的一切一个来扩张领域，我下面提到的例子一经履历了多个墟市周期。例如使 Axie Infinity 恐怕脱颖而出的全体缘由是该团队正在 2020 年以前施行了两年的修建——鄙人一次牛市到来以前，团队一经变成了建立社区、维币安登录地址护代币悠闲衡投资者好处（销售代币）与用户好处（赚庖代币）所需的「力气」。
这就注释了为甚么币安官网登录当墟市着落时，从告急投资的角度来看，开垦器械以及根底办法会风行临时。由于为领会决批发用户空洞趣味的课题，也许挑选将中心放正在企业对于企业（B2B）方面——你为开垦人员构建器械，他们自身担任羁糜批发用户。
像 Coinbase 这样的有名玩家认得到了这一点，这便是为甚么他们正在熊市中揭晓钱包 API 等器械的缘由。
重新颖到麻烦LI.FI 是一个多链震动性围拢器，为想要使其利用法式或用户扩充至多链的开垦人员供给 SDK。
假定 Metamask 或 OpenSea 指望闪开发人员恐怕让用户正在 Polygon 以及以太坊等链之间迁徙物业，那 LI.FI 供给了一个简捷的 SDK，用于决定跨桥梁以及 DEX 转化资金的最好路子，所以开垦人员也许埋头于他们最善于的办事。
将像 Li.Fi 这样的围拢器设想成一个乐高积木，开垦人员将其放入他们的利用法式中，以帮忙用户以最低的老本正在链之间迁徙物业。
有多少个玩家进行统一生意，但我以 LI.FI 为例，由于他们理论上一经满意了我下面提到的条件，他们不断正在做的一些办事验证了我前方提到的护城河：
LI.FI 结束存眷企业，而没有是批发用户。假设抓住了构建大概须要跨链转化的利用法式的长尾开垦人员，那么就没有必耽心去直接排斥用户；
利用该产物的公司也许节流争论以及维护时光。正在熊市中，专家指望尽大概多地遗失资源。所以默认状况下，像 LI.FI 这样的产物的出售变得相对于简捷；
从最终用户的角度来看，围拢器为转账供给了最好老本根底。所以人们指望利用一经集成了其 SDK 的产物；
LI.FI 常常是第一个整合新区块链收集的同赛道项目——这使其处于合作稀缺的前沿；
最终，他们的目的群体主假如最终分开加密钱币的到场者。普通来讲，投入熊市一年后，在行业中施行谋利以及买卖的是高等用户，你没有必破费太多金钱来教训他们；
而今，没有要误会我的道理，LI.FI 并没有是墟市上仅有的跨链桥围拢器，即使契合我下面提到的老本、人数以及用例等条件，但很好看出它们中的一切一个会构建起护城河。但我稀奇感趣味的是它们若何重新颖的器械演变成方便的器械。
正在早期，用户依附跨链桥，由于转账过程须要欢乐地等待买卖所的中转——你必需经过一其中心化的平台转化资金，采用安全反省，然后指望资金能到位，而没有是只须要点击多少下。
固然，DeFi degens 此日在跨链发送数十亿美元，但普遍人（例如你高中的冤家）并没有体贴这些。
那么，当奇怪感呈现时，你若何存在呢？假设你留神到 Nansen 以及 LI.FI 是若何运作的，你也许经过查看他们将产物办事卖给了谁来取得答案：
LI.FI 主要面向开垦人员施行出售，今天 Nansen 推出了 Query，这是一个让企业以及大型基金直接拜候 Nansen 数据的器械，他们声称正在盘诘数据方面，它比最凑近的同业快六十倍。那么，为甚么这两家公司都埋头于开垦人员呢？
这与这样一个真相相关——即假设公司向高等用户出售，它也许同时成为现代性以及方便性的器械。比如，开垦人员确定是否与 LI.FI 集成时，常常正在他们的脑海中有一个简捷的算计，例如与集成单个跨链桥比拟，围拢器是否无效地破费更少的时光以及资金？
异样，对付一切利用 Nansen 盘诘的人来讲，课题是该器械是否节流了渊博的时光以及精神来保险其老本够低，假设自身内部完结的老本低于支拨第三方（如 LI.FI）的老本，则决议者很大概更宗旨于没有重新结束构建。
对付一家公司来讲，经过我正在上图中提到的从方便性到现代性频谱中「仙逝之谷」逃脱的最快方式，便是埋头于承诺支拨高额用度的小量用户，由于您的产物而今是一种方便器械，这为产物供给了渊博的运行空间，以建安身够的用户趣味并成为首选的方便器械。
我与 Nansen 开创人 Alex 议论了这个框架，他有分歧的说法，即不管墟市环境若何，用户都索求价值。正在熊市中，企业以及收集是最大的客户，它们须要很是全部的数据集中，但这些数据集中常常没法从第三方供应商处取得。
因而将产物保养到他们的须要，并让他们看到价值，意味着你也许取得更多的支出以及更少的合作。
返璞归真当我一年前写对于围拢的文章时，我把产物功能（利用区块链）误以为是护城河。从那以来，DeFi 收益围拢器大度出现，但大普遍都退步了。假设合作对于手恐怕推出拥有不异特征以及更好用户感受的产物，大概假设他们像 Blur 所做的那样推出代币，那么简捷地集成区块链大概没有多粗心义。正在这种境况下，思虑甚么才华真正识别产物是很有须要的。
当我写下这些文字时，一些模式变得很是地分明：
开始，正在熊市中猎取用户的老本将飙升，由于批发用户们对于此的趣味很低，除非产物拥有寻常的现代性或方便性，不然它处于古怪的位置；
其次，为其他公司（B2B）建立的企业大概恐怕充分完结复合增添以存在，然后正在牛市中侵夺主导职位，就像 FalconX 一律；
第三，假设妄图没有佳，代币是永远的护城河以及永恒负债，很罕见社区正在渊博长的时光内真正为代币成心义地积存价值；
当您思虑批发墟市或 DeFi 等利基墟市时，很分明，普遍人并没有体贴哪条链或何等去焦点化，他们体贴的是他们能从中取得的价值，区块链也许帮忙推广终端用户也许取得的价值。但开创人大概时常堕入陷坑——即为告急投资人（或代币买卖者）组织产物以及销售办事，却没有真正建立基于老本、方便性以及社区的护城河。
这大概有点愤世嫉俗，但值得思虑。
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