“GNS”“如果知道了这一点 就能一眼识破DEX PERP路线”

作家： CapitalismLab

GMX和SNX Perp的新版本都是在没有合同的情况下创建了名为GNS的项目。 GNS从去年Luna危机至今下跌了10多倍，买卖量和使用量支出也在不断改革，这离不开体制上的不断改革。 本文为您详细接受GNS的体制、繁华史乘及其合作劣势。 看了GNS也许一眼就能看穿很多DEX PERP。

因为正文很复杂，所以我建议在阅读正文的时候主要看我抽出的重点

GNS的体制

如果对GNS缺乏根本的理解，简言之，那就是聚焦可持续合同的平台。

预言机价格，LP和Trader对赌注

LP是纯稳健货币，以外汇/股票/加密货币的交易为支柱

双向资金汇率与CEX Perp一样在一个方向上向另一个方向支出

在其他方面，你可能会喜欢我之前写的GNS中文百科，但除了LP(Daivault )以外的实质还在心里。

关于赌注模式中有紧急把握，我们以前讨论过GMX是全额保险模式。 也就是说，每1ETH以上的仓库在GLP的下层都有1ETH的现货支柱，GMX或许可以坦然度过凶险的大牛市。 其下层坚挺货币的GNS怎么会应对紧急情况呢？

GNS在买卖方和LP方分别设立了三重体制来掌握紧急事态，其中包括。

现货的震荡性确定场内买卖的滑坡，避免安排代价

房地产成本的稳定性和多空比确定继续持仓旧书，应对单边行情

在网络模型中加入流动性调整和现金流的轮回，构建稳定的LP

GNS利用Spread、Rollover Fee、Funding Fee三重体制进行买卖方的紧急掌握。

Spread:的极度开仓使用度，开仓头寸越大，房地产振动性越差，使用度越高。 为了便于陈列小币种，请注意成本的打击。

Rollover Fee:现货稳定率定价，用于了解买卖者的杠杆作用和紧急情况

Funding Fee:以多空头寸之差和现货稳定率定价，多/空1点多头支搅动空头。 反之亦然，用于平定多空比，避免单边过于开放。

Spread是开仓时支出的极度滑坡点。 对于预言机的定价，其滑动点必须根据预言机原因(CEX )的买卖对象深度动态维护，使得场外安排成本的旧书比场内的红利高出很多。 因此，Spread与仓库开放区域和场内OI的作用相关，负相关与场外点的深度相关。 公式请参阅下图

Rollover Fee/Funding Fee基于短期稳定性计算，Rollover Fee多空全部必须缴纳，而Fung Fee根据多空比例决定一方分配给另一方。 所有公式如下图所示。 在凶险的大牛市下，稳定性和多空比的增大降低了多方分歧的使用度，由此将把握对对手的赤字和多空比。 当然，它们形成了没有菲的商业旧书，所以在加密硬币这种可能制作Index Asset LP的房地产类型上，体量不如GMX。 对付股票/外汇这种没有链条上房地产的类型是非常不利的。

Rollo今天早上，ver Fee只影响抵押物，你只需要$1k取$10k的位置，你的$1k领资本，Funding Fee影响位置，$10k领41%。 例如，下图中的$1k开放$10k BTC、fundingfee(s )=-0.0005%、Rollover Fee=0.0043%。 那么，最终必须退票的Fee=($1k *0.0043% - $10k 0.0005% )/$10k=-0.00007%，此时可能还能做空，赚取资本。

LP端- gDAI也有三重体制，使其稳定运行。

是一致的GLP纯产物，没有保本

在支出/Trader损益中为gDAI发现一楼的buffer，避免代价的着落

提取永远的仓单资金，动态调节进出时间，避免极其情况的震荡性难题

纯利润型产品的劣势在于，它们坦然地经营着所有的当铺，处境极其独特。 老款的LP车型就是所谓的本金，但是亏损，最终一分钱都没拿到。 是的。 和FTX是一样的道理。 在危机时刻，更容易令人吃惊。

这里最难理解的是Buffer这个沉重的体制。 在GNS支出中，一个人Mint新的GNS并分配给用户。 另外，基本资本被视为支出的DAI将被投入到作为gDAI超额抵押的Buffer中。 Trader的损益即使在超额抵押的情况下也会投入Buffer。 因此，gDAI虽然招牌上没有保本，但理论上不会为大部分时间付出代价

GNS同时超额抵押的情况，是为了从Trader的存折分红中回购GNS而整体提取的，维持超额抵押率在安全范围内稳定。 这样就永远不会出现GNS持续增发的状态。

LP永远关闭仓库会给你特定的折扣。 折扣的资金原因也由这个Buffer支付了。 动作调整是指超额抵押率越低支付越慢，推进告状。 这样做有点奇怪，但规律是要提前使秘密透明。

是的，你恐怕不明白以下几句话。 这是一般的东西，我不知道我怎么叫它史上最精致最复杂的东西。 如果你觉得简直难以理解的话，也许最好先玩完。

gDAI 先容原文Introducing gToken Vaults.，然后再回首再看下面这多少段话，置信能束缚你心中没有少纳闷。

繁华史乘

正在 Luna 带来的崩盘中，GNS 的LP 一度堕入赤字僵局，强制销售 GNS 换 DAI 来补缺口。以后 GNS 施行了多方革新，正在 FTX 引起的惊愕中展现优秀。

理论就正在堕入窘境后的 6月，前文所形容的买卖侧三重风控体制就一经总共下限，使其恢复了一般经营，并正在9月 结束拿获到了其时外币对于美元大升值的热门，使其重回公共视野。正在12月初，gDAI 下限，月尾更是摆设到了 Arbitrum，带来了本年初不管是币价依然生意数据的迸发。高效用的团队让 GNS 不停进化才有了如许凤凰涅槃之象。

合作劣势

当中劣势便是正在经过其繁复的风控体制，供给了一个别验合格的外汇/股票衍生品买卖场面明天2下午，正在这些物业上买卖感受独有鳌头，让其产物恐怕立的住。另一方面双向资金费率等又让其以及 GMX 完结了分裂化合作，正在加密钱币方面也乐成猎取了全体客户。做到这些离没有开 GNS 团队的优厚，这是这个发展型项目最贵重的财产。

GNS 的用度去向明细以下图，思虑到市价单约占比 70%，所以 GNS Staking 分成约为 0.07/0.16x70%+0.03/0.16x70% = 36.25%， gDAI 分成约为 0.03/0.16 = 18.75% 。个中限后天3晚上价单中支拨给 NFT Bots (施行呆板人) 的全体便是上一条推文中投入 gDAI Buffer 的全体。

是的，GNS 支拨给 LP 的支出比率少有的低，那么其何以能做到这一点呢？

为了避免 Fork ，GNS 虽有审计但尚未全面开源

如以前的推文所述，其体制极为繁复，挺难抄的，没抄好轻易翻车

非全额抵押模式的LP，让其也许正在高本钱效用下运作

虽然 GNS 看上去给团队分了一大全体支出，没有过本来今朝而今大全体项目，例如UNI, Maker , Lido 等，其国库支出也没有能或着只可牵强揭开团队付出，因而仍须要不停卖币，而 GNS 靠支出分创建能度日本来算蛮没有错了，到底你也没有能要求每个团队都跟 GMX 那种慈善整体一律。

归纳

读到这边，想比你也会有所感叹，理论上所谓 DEX Perp，远远没有是一句 Trader 以及 LP 互为对于手方这么简捷的。因而直到 GMX 利用了低告急的 Index Asset 全额抵押模式，加上其团队优厚的细节打磨才终于呈现一款有人用的产物。然而要买卖外汇/股票这些未上链的物业，进一步把蛋糕做大，必需利用 GNS 这种分解物业模式，也是迭代到此日咱们才终于看到了曙光。致意 Builder。