受数字激励的攻击Curve和Uniswap底细谁会成为王者？

原文作家： WinterSol今天早上dierxz

原文：推特

原文编译： JamesX，MarsBit

@DeFi_Cheetah是我最尊敬的DeFi分解师之一。 但是，本着宽容有效的讨论精神，尊敬地屏蔽其他在@CurveFinanceV2和@UniswapV3分解中的概念。

有关详细信息，为什么CurveFinance比Uniswap更能成为DeFi的中间协议呢？

上面都是驳陈说的。

概念概要pt.1(1) Curve的点对点经济学继续弗成

- Curve的ve-tokenomics延期和加权的令牌转换并不束缚这个课题。

- CRV令牌释放价值Curve的支出贿赂

- Curve协议使用释放的令牌借用了振动性

- Ve-tokenomics对前期参与者没有好处

概念概述pt.2(2) Uniswap有更好的商业模式

振动性的旧书更低

-协定生态系统提供更多精巧性和改革

- Uniswap生态项目在Uniswap体制的基础上发现了新的产物

- Curve生态项目旨在扩展CRV的庞经济学

Curve的效率和价值主张在对付以太坊和加密硬币方面得到弗莱森的认可，该协议经常受到称赞。 而且，ve-tokenomics的改革产生了gauges、bribes、curve wars等新的DeFi体制。

然而，Curve的ve-tokenomics始终是激发振动性的海绵(ponzinomics )，用于延迟出售(锁定)压力、抛弃(Convex，Yearn )共生协议的令牌。

这种震荡的方式拒绝了每一个利润的本钱，在自有资金流入方面感到高兴，但没有对TVL的连续性和恢复性进行说明。

下图是Curve的TVL (绿色)及其令牌释放(淡紫色)的图表。

除了为了启发振动性而出现的最初的排出峰外，Curve的放出线图紧随其后。

为什么会这样呢？

简而言之，振动性开采=用代币释放价值借用振动性。 最初有旧的利润和效用，但如果租金支出停止或削减，没有失去足够的刺激，它就会分开。 (如上图所示)

异样的情况也用于$CRV。 如果释放量过低(或枯竭)，只要有买卖费就可视为激励。 因此，LP的连续供应带来的振动性的优点和协议在Curve的生态系统中协作的优点微乎其微。

Curve非常理解以优惠价销售和交换代币是旧金山的一种持续方式，没有稳健的震动性，也不是本钱的无效运用。

所以，Curve利用ve-(延迟)的锁定体制，对@ConvexFinance和@yearnfinance这样的LP和共生协议施加出售压力，进而用其母语令牌支撑$CRV的价值。

尽管如此，通过“租赁”购买CRV时，合同仍出现巨大的经营亏损，因为这远远超过了成本和贿赂的价值。

@DeFi_Cheetah认为是$CRV排放，常常被认为是协议的旧书，但理论上是项目为了获得振动性而在Curve上支出的程度。

换言之，$CRV的排放已经达成一致，以确保链上的振动性，消除$CRV的通货膨胀&amp； #039； 预付&amp； #039； 被解雇了。

让我们假设这是真的。

那么，Curve的总交易成本/赤字=(总使用度总贿赂) -总排放量

(1.01亿美元) 2.34亿美元(12亿美元=-8.65亿美元)

这个赤字对$CRV及其所有者来说非常受损。

剩下的根据LlamaAirforce的数据，每贿赂一美元，就可以让CVX的所有者获利1.42美元。 这意味着协议将向超过1美元的CRV支付1美元，并痛斥了贿赂被算作消除CRV通货膨胀的“预付款”的概念。

理论上，Curve的所有振动性都是借来的。

那个ve-model是“卡片店”。

(1)协议借用Curve的震动性(通过贿赂交换CRV )。

)2) Curve向LP租赁振动性(用CRV更换振动性)。

)3) LP从Protocols侧铸造震动性(震动性CRV交换)。

Curve在这种模式下最初承担了经营本金，选择了“poncomic”来支持避免持续亏损$CRV排放的弗朗西斯科，但这一点弗朗西斯科仍在继续。

另一个重要的是，Curve的ve-tokenomics没能阻止成比例地参与后者而落后进入者。 为了应对经常受到资本和资源限制的新协议，贿赂和$CRV的积累不是可行的振动性政策。

因为所有新的(可能改革玩法)协议在Curve中建立深振动性只会越来越容易，而后行者在平台上扩展CRV以克服劣势。

现在谈谈Uniswap的劣势吧。

我们开始指出DeFi协议就像早期科技初创公司一样运作。 他们关掉现金来猎杀用户，防止增加头条，达到临界质量，在此基础上他们可能在自我维持。

本金利润高

的客户猎取+保全是永恒可延续性以及增添的须要条件。正在DeFi背景下，这意味着以尽大概低的老本取得+保全震动性。

Uniswap全面依赖买卖孕育的用度，但仍然乐成地排斥以及维持其平台上的震动性。

这说明了一种自我维持的低老本商业模式，一旦DeFi币安登录地址到达大领域选择，它就会有爆炸性的增添以及乐成。

Uniswap还拥有一个不停增添的改革共生项想法生态系统，经过进步用户感受以及可选性，驱策V3的选择。

@izumi_Finance的LiquidBox 为想要经过震动性挖矿正在Uniswap V3上积存深度震动性的项目供给了三种符合分歧一致物业的 Uni V3 LP NFT震动性挖矿模子，相较V2以及Curve生态的震动性挖矿的老本以及动机都有极小的改善。

@xtokenterminal清除了手动输入以及积极办理LP枢纽参数的须要，束缚了Uni V3的最多量评痛点之一。

@ArrakisFinance 供给无需信赖的算法做市政策，经过币安官网入口主动政策正在Uni V3上发觉深度震动性。

@Panoptic_xyz 以及 @GammaSwapLabs 测验室是 #OpFisymbiotes的改革例子，它们经过从根基上改革供给震动性体制算作DeFi根底办法来扩充Uni V3利用案例。

@Panoptic_xyz 经过正在 @Uniswap v3生态系统内的一切根底物业池上完结施行，供给无需信赖、无需答应的期权买卖，并完结立即结算。 @Slappjakke 的一篇文章深切琢磨了该协议的架构。

@GammaSwapLabs 的改革使gamma long shorts利用LP代币算作代表稳定性的物业。Gammaswap Uni V3 LPs（空头）从质押的根底代币（多头）稳定性的买卖商处取得预支溢价。

你也许参照我的争论讲述，对于Gammaswap有更深切的领会。

中心是，Uniswap的共生体更繁复，由于他们的劣势没有是来自$UNI，而是V3体制的增强，它供给了比为扩充$CRV庞然大物而建立的协议更有说服力的实用产物。

改革是驱策DeFi进步的能源，而可延续性是使DeFi维持上来的能源。我以为，从深化来看，Uniswap更顺应算作这二者的启动根底。