2022加密商场年度库存

墟市与宏观经济状况加密

曾经有人怀疑加密墟市周期和比特币的4年减半周期是一致的。 牛市特定会一直陪同BTC产量减半，但从时间线来看，牛市惠临时间越来越偏离减半时间节点。 特别是随着比特币的“主流化”、“美国株化”，美联储货币政策的变化对比特币和加密墟市的升值作用越来越大，比特币的牛熊模式正在大规模确定。 另外，由于墟市不需要硬币战术的传达，对宏观下流的硬币战术的变化会有强烈的反应。

从2022年加密墟市走势来看，加密墟市不仅对美联储加息反应极端尖锐、着落速度快、建设慢。 2021年11月美联储传出加息传闻，加密墟市持续了4个月。 2022年3月，美元加息落地，基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间，贴现利率上调0.25%至0.5%，利空落地，美主要股指全线下跌，但加密墟市随之你可能会发现，由增持美元引发的短期和永远的冲击危机，在加密墟市方面起到了非常明确的作用。

一般来说，房地产成本的上升要经过思维建设、震荡支撑、根底改善三个阶段。 加密的墟市预期更高，思维建设更快，因此小幅度过加息周期提前底部停止。

如今，华尔街各大机构的共鸣在于押注美国在2023年的没落：

摩根斯坦利(mor gan stanly )表示，明年环球经济增速将减弱，通货膨胀将下降，加息将停止，美国将逃避经济没落。 如果经济放缓和通货膨胀降温增加，将会促进美联储的暂停加息。

高盛(美国经济具备韧性，可能是为了避免没落而勉强) ((概率35 )，媒体调查的中位数为65 )。 高盛还期望美联储将利率上调125个基点至5%-5.25%的峰值。 除非经济投入没落，否则2023年不会出现任何降息。 2024年第二季度，美联储首次降息25个基点。

贝莱德：各国央行正在通过适度紧缩战术抑制通货膨胀，导致经济没落，预计2023年经济没落。 随着经济赤字成为实际，各国央行将停止加息吧。

总体而言，大型机构统一认为2023年美元震荡收紧不会有太大改善，但经济没落的压力、金融的坚挺压力恐怕将迫使美联储停止加息。 根据最新的FOMC派对(1月3日)，美联储的清爽态度在2023年没有降息。 所以，真正的中心应该在——什么时候休息休息保守的加息之路。 对于加密的墟市来说，只要美联储暂停加息，目前的“熊市”状态就会停止。 由于震动性足够，以及对危机蔓延的担忧，2023年加密行业恐怕连续面临压力。

2022年加密硬币市值汇总

2022年加密市值总额从年初的2.8万亿美元下跌到年末的8000亿美元，跌幅达到61.9%，比历史峰值的2.8万亿美元(2021/11 )减少了72.4%。 从市场价格来看，BTC、ETH、稳定币、DeFi占加密总市场价格的77.9%。

BTC和ETH是加密货币市值最大的两个房地产，截至2022年底，BTC和ETH市值约为3200亿美元和1400亿美元，分别占总市值的40%和18%。

稳健货币是加密墟市的主要组成部分，截至2022年底，稳健货币前五大总市值达到1330亿美元，占加密货币总市值的16%。 在加密的墟市中，稳健的货币供应推动是看涨标志。 以市值最大的稳定币USDT为例，2020年市值下跌4倍，2021年下跌2.7倍，但2022年USDT发行量削减了15.3%。 2022年3月，UST发行量以每日1.2亿美元的平衡增长，发现了惊人的24.4%的月涨幅。 这一增速4月份没有停止，UST和LUNA的市值达到400亿美元，LUNA的市值直接低于加密硬币市值前五名。 随着5月份LUNA和UST的崩溃，以及一系列的清理和CeFi机构的暴雷，加密的墟市猝死被带入熊市，与此相对，坚挺的货币市场价格出现了悬崖式下跌。

DeFi是除BTC、ETH、稳定币外市值最大的类别。 根据Trading View的DeFi主旨指数，DeFi的市值每年下跌81%，降至317亿美元，占加密总市值的3.9%。 另一方面，根据defiLlama的数据，DeFi TVL从年初的1665亿美元到年末年初的395亿美元，跌幅达到76.2%，历史峰值为2021年12月的1800亿美元。

比特币和以太坊

BTC2022年，BTC经历了6次每日暴跌10%以上，货币价格也从每年约4.7万美元下跌到现在约1.6万美元，降幅超过65%。 减少交易所库存，减少活跃地方和新地方数量：

交易所的BTC存量每年削减20.20%。 从约264万张减少到约210万张。 罕见的FTX发生后，交易所BTC存量明显减少，11月6日至17日期间，减少约24万张，降幅近10%。

日均累计活跃地方超过91万个，比上年下降7.70%。 累计新增位置达到1.41亿个，比去年同期减少9.50%

年累计买卖总数约为12.56亿BTC，比上年大幅增加36.37%。

2022年比特币计算将持续增长，保证BTC开采难度

养 25 次，总体而言，上调幅度大于下调幅度。每日单元算力挖矿收益下降超 77%。从算力与币价的相对于改变来看，币价延续着落与算力延续增添同时产生，但币价着落幅度大于算力增添幅度。更高的参预老本以及更低的产值，再加上能源代价下跌，矿工、矿企的经济境况压力越来越大，离开了休业边缘。因而正在 2023 年行业还将进一步施行整合。

ETH

正在往昔的 12 个月中，以太坊的代价着落了 70%，从昨年底约 3700 美元着落至 1,200 美元上下。

9 月 15 日告竣的 Ethereum 合并是一次史乘性豪举，根据 ultrasound.money 数据再现，自合并以后，ETH 的年通胀率一经到达 0.013%，远低于 PoW 共鸣下的 ETH （1.71%）和 BTC（3.58%）。

以太坊 2022 年 9 月 15 日的合并被精深以为是本年最值得等待的加密钱币事宜之一。合并的努力作用之一是，以太坊的能源消费下降了 99.95%，由于 PoS 没有须要 PoW 那样的能源聚集型采矿机。相反，PoS 区块链依赖验证者来验证买卖。据预计，PoS 以太坊区块链的能耗约莫是 PayPal 的 1%，比 PoW 收集小多少个数目级。

PoS 质押默认须要锁定代币，这意味着代币持有人必需正在赚取收益或保全震动性之间做出挑选。Liquid Staking 试图经过让代币持有者享用兼顾其美的办法来束缚课题——正在享用 PoS 代币收益的同时维持特定水准的震动性。震动性子押为质押者供给的精巧性是它正在 2022 年兴旺繁华的一些缘由。根据震动性定投代币的市值，ETH 是最受接待的代币挑选。Lido Finance 连续引领震动性子押墟市，侵夺约 78% 的墟市份额。

后合并时期以太坊将面临的课题：

以太坊转向 PoS 共鸣后，ETH 质押的分散化成为枢纽课题，大普遍质后天3晚上押的 ETH 以及验证者大概（间接）由小量实体或办理机构掌握。即就是去焦点化的链下流动性子押协议 Lido 也因为处置代币最大持有者是可鉴识的基金以及团队成员，生存被检查告急的。尤为正在 Tornado Cash 协议遭美国 OFAC 制伏后，人们对于检查的大概性尤其惦记。

随着以太坊合并过渡为权力证实后，验证者将取得买卖的蕴含、破除温柔序的权益，及其带来的最大提取价值（Maximal Extractable Value，MEV），此前这一收益被矿工猎取，合并后大型机构会猎取更多的 MEV 收益，一方面大型机构也许取得更多用户依赖代币，一方面他们有势力开垦更强的 MEV 搜寻政策。

以太坊上海进级后，PoS 质押的 ETH 将解锁，特定水准带来抛压。

2022 年加密墟市叙事以及远大事宜

加密墟市叙事

Curve war

Vetoken 是 DeFi 处置代币效率性方面的一大改革，2022 年头 Convex 经过代办质押占据了 CRV 质押墟市，并引发 Curve war。Curve war 的当中是对于 Curve 处置权益的夺取。与之一致的是最大 ETH 质押平台 Lido 正在 2022 年提出双重处置模子，这种模式也许束缚平台处置权被 LDO 大型持有者垄断的课题，虽然 LDO 仍将是 Lido 的处置代币，但 stETH 持有者将恐怕经过阻遏权来损坏自身。

StepN 以及 X2Earn

StepN 的处置代币 GMT 正在 Binance 以 17 倍收益开盘，最高下跌 40倍，让 x2Earn 一度成为 GameFi 模式底本。然而随着双币+NFT 模式负向螺旋惠临，X2Earn 根底证伪。

SBT（Soul Bound Token）

Vitalik 提出的 SBT 将用户的性格以及创建正在链上以代币大局施行符号，并且附带可验证的信息。所以常常被用来构建 Web3 天下中社会联系的许诺、证书或是隶属联系。借由这种原生数字身份，最终完结去焦点化社会的愿景。SBT 与 DID 分歧的地点正在于 SBT 是从下往上构建的束缚规划。着眼于证书、性格、天资类别，以地方为单元；而 DID 着眼于多个标签、多个地方下变成的全部性身份记号，是链上身份的了局。

L2

Optimism 发币以及空投引爆 L2 Optimism 正在本年 6 月初向生态中早期利用者及活泼用户施行了第一轮空投。根据颁布的代币经济学：$OP 初始供应量为 4,294,967,296 枚，个中 19% 用于空投。第一轮仅占 5%，有逾越 25 万个地方契合空投资历。Optimism 以及 Arbitrum 这两个最大的 optimistic rollups，正在本年的震动性以及社区认知度都有显着推广。随着扩容本领逐渐幼稚，L2 代币浪潮已离咱们没有远。Token 的散发有利于催化大度资金流入生态系统，正在领域及本领幼稚条件下引爆 L2。

加密行业远大事宜

GMX 开创衍生品 AMM 模式

不管是传统金融依然加密天下，衍生品都是领域最大的墟市。经过震动性池 GLP 以零滑点以及低老本供给去焦点化的永续以及现货买卖，加上改革的代币释放模子，和挑选 Arbitrum 上线，这些使得 GMX 成为 2022 年 DeFi 衍生品的最大黑马。2022 年买卖总量 850 亿美元，年度用度支出 1.15 亿美元，年度新增用户 20 万。

喷鼻港拥抱加密行业，支柱 Web3、NFT、GameFi 改革

10 月 31 日，喷鼻港特区当局重磅宣布假造物业战术宣言，将与金融监管机构创造方便的境况匆匆进喷鼻港假造物业行业可延续繁华。

Aptos Sui 等 Move 系新公链浪潮较劲

Aptos、Sui 等 Move 系新公链受到本钱以及墟市青睐。Aptos 正在 10 月份上线主网并落地空投。Sui 公链受到的存眷度也水涨船高，告竣 3 亿美元融资。除此之外，像 Fuel Network、Celestia、Aleo 等新公链也渐渐走入更多人的视野。

以太坊合并开放 2.0 时期

北京时光 2022年 9 月 15 日 14 时 42 分，以太坊告竣合并里程，共鸣体制正式从处事量证实（PoW）转为权力证实（PoS）。

Tornado Cash 遭制伏引发监管以及隐私热议

8 月美国财政部将 Tornado Cash 参加制伏名单，允许美国国民利用。对付有的项目方支柱并反映将 Tornado Cash 相干地方施行封禁或参加黑名单；同时也有业内助士示意惦记这是对于自在社会的吓唬，部分项目方也经过公法目的，试图与制伏施行对立。

Terra 崩盘加剧震动性危急

5 月份的 Terra 崩盘可谓是加密行业内最具劫难性事宜之一，从生态顶峰（ATH：211.8 亿美元，含牢靠币市值，总 TVL 达 290 亿美元）到结束的 UST 细微脱锚，明天2下午再到堕入仙逝螺旋、双币多少近归零，生态数百亿市值正在数日内挥发殆尽，震波殃及许多机媾和加密项目。

StepN 引爆 GameFi x2Earn 模式

3 月 1 日发布上线 Binance 的 IEO 是 STEPN 的一致转移点。正在一度空洞叙事的墟市阶段，STEPN 的 GMT 正在 Binance 以 17 倍收益开盘，随即从 0.1 美元一起拉到 4 美元，战栗行业内外。随即 STEPN 的 x2Earn 模式引领了 GameFi 行业。

Yuga Labs 构建元六合生态金字塔

3 月 Yuga Labs 从 Larva Labs 手中收买了 CryptoPunks 以及 Meebits 这两个头部 NFT 系列，席卷品牌、艺术版权以及其他学识产权。随即，其代表性 NFT 项目 Bored Ape Yacht Club（BAYC）又高调推出 APE 代币。并正在 3 月 23 日以 40 亿美元估值告竣由 A16z 领投，共4.5 亿美元融资。5 月，Yuga Labs 又经过元六合平台 Otherside 上秘密出售土地 Otherdeed，并筹集到价值超 3.2 亿美元的 APE 代币。

美国领袖拜登正式订立繁华数字物业的行政敕令

这是美国第一个异常存眷数字物业范畴的行政敕令，随即比特币代价飙升至 4,2000 美元 涨幅达 8%。Circle 的CEO Jeremy Allaire 称其为“加密、数字物业以及 Web 3 的分水岭，一致于 1996/1997 年整体当局对于商业互联网的叫醒”。

Galaxy 引爆 Web3 营销

2022 年头 Galaxy Project 的 OAT 取得了辽阔流量，OAT 让区块链线上震动到场人数大幅增添，成为区块链线上震动的标配。Galaxy 表示了 Web3 身份正在营销范畴的价值，除了营销，DID 正在 DeFi 范畴也有很是大的潜力，如诺言假贷、处置，其余还也许用于定向空投。

CeFi 暴雷以及加密黑客

2022 CeFi 暴雷事宜

11 月 16 日， Genesis 憩息了赎回以及新的贷款散发，并招认三箭失约和 FTX 暴雷对于其孕育辽阔作用，同时发布将追寻新的资金来救命生意。墟市听说 Genesis 打算申请休业，但随即被 Genesis 承认。

11 月 8 日，FTX 申请休业，震动性缺口 80 亿美元，直接波及 10 万名债权人，与 FTX 以及 Alameda 相干联的 100 多家企业。而 FTX 的史乘最高市值 320 亿美元。

7 月 6 日，加密钱币经纪商 Voyager Digital 发布向纽约法院申请休业损坏，预计有逾越 10 万名债权人，瞻望物业、负债均正在 10~100 亿美元之间。

6 月 17 日，贝宝金融憩息一切产物的赎回以及支款，直接波及 500 多机构客户。其史乘最高估值为 20 亿美元，2021 年尾未了偿贷款逾越 30 亿美元。

6 月 17 日，BlockFi 产生挤兑，波及 25 万批发用户以及 200 余机构用户。6 月 21 日，因为 FTX 向 BlockFi 供给 2.5 亿美元信贷额度，危急排除。随着 FTX 暴雷，11 月 11 日 BlockFi 发布憩息支款办事。BlockFi 史乘最高取款达 100+ 亿美元，最高估值 30 亿美元。

6 月 15 日三箭本钱申请休业，截止 7 月 20 日债权人共 27 家公司，索赔 35 亿美元。此前三箭本钱物业办理领域达 100 亿美元。

6 月 12 日 Celsius 停止价值 118 亿美元的客户物业，直接波及 170 万用户，并正在 7 月 15 日申请休业。此前 Celsius 最大物业办理领域达 300 亿美元。

2022 年 Crypto 范畴的违规动作分散正在 Celsius、三箭本钱 (3AC) 以及 FTX 等 CeFi（焦点化金融）或 CeDeFi（CeFi 以及 DeFi 的配合）实体中。运用杠杆谋利加密物业是 CeFi 机构的常用目的，尤为正在监管没有足的状况下，弗成避免呈现调用物业这种没有良动作。许多业内助士以为 CeFi 表示进去的课题主要归纳为信赖以及透明度，也让人们看到 DeFi 正在这方面的劣势，并预计自托管和 DeFi 的繁华大概会加快。

2022 年黑客事宜 Top10

3 月 23 日，Ronin 桥被盗 17.36 万枚 ETH（其时价值逾 5.9 亿美元）以及 2550 万 USDC，为 DeFi 史上亏空金额最高的安全打击事宜。因为熊市廛虐，2022 年对付大全体人来讲都是十分容易的一年。然而比起熊市更让人没有安全感的是来自于黑客们的打击 —— 2022 年是有史以后遭遇打击以及资金流失至多的一年。从 DefiLlama 上的数据来看，仅前十的黑客打击事宜，就一经形成了逾越 30 亿美元的亏空。

从打击目的来看，也许发明跨链桥是黑客打击重灾地，打击约莫共形成了 25 亿上下美元的亏空。其它一个让人比较不料的是，遭遇打击的项目名单中还呈现了头部 CEX 的身影 —— Binance & FTX。

从打击目的来看，黑客的主要打击目的是运用合约马脚大概夺取私钥的办法来完结打击。其余，经过闪电贷办法和运用预言机延时，也是黑客常用的目的。

也许看呈现阶段的加密天下处于早期的非正轨阶段，安全审计自己的限度性也确定了没有能全面避免打击事宜的产生，巴望中安全的生态境况应该是由项目方（自身安全防护）、审计方（安全审计帮助小心）和用户（安全意识）三方独特来完满的。

加密墟市渗出

Crypto.com 的年度文章中指出，即使宏不雅境况充溢寻衅，但加密选择率仍维持强劲增添。截止 2022 年 11 月，寰球加密钱币一切者数目到达 4.02 亿（占寰球人口 5.1%），呈指数级增添。

随着揭开数十亿用户的传统品牌结束涉足加密范畴，瞻望 2023 年加密钱币持有者的数目仍将显着推广，席卷：

Facebook 以及 Instagram 结束测试 NFT 板块。

星巴克开放 NFT 诚恳度讨论。

Telegram 以及 Signal 等加密通信平台正在利用 TON 将加密功能集成到他们的平台中

Elon Musk 清爽示意 Twitter 也将选择加聚集成。

寰球 Web3 搜寻指数正在 2021 年尾到达史乘最高值 100 后，正在 2022 年有所下降，但仍然维持了特定的存眷度。

即使 2022 年加密墟市转入熊市，一级墟市仍然维持活泼，根据 Pitchbook 12 月揭晓的新兴本领目标 (ETI) 讲述，Web3 一经陆续 5 个季度正在 ETI 排名中跨越。正在往昔的 12 个月里，有逾越 65 亿美元的 ETI 本钱投资于 Web3，是排名第二的金融科技类型的两倍多。

Messari 统计的一级墟市数据再现，仅 2022 年上半年投资总数就逾越 2021 年整年（285 亿美元）。2022 年下半年一级墟市投资金额与上半年比拟削减 70% 以上。

对于 A+ 轮的公司来讲，2023 年的告急本钱墟市大局将更严肃，而今是要证实其生意正在熊市和压力下能延续运转的时分了。2023 年一级墟市投资领域以及速率都会大幅削减，而一些运转优秀的公司大概会运用史乘性机缘告竣并购。

正在 2021 年宽松开端阶段施行的投资，今朝的展现当然没有佳。而对付投资机构而言，而今大概是摆设的好机会——此日的 DeFi 蓝筹都出生于上一个熊市时期。

结语

随着各大机构延续看衰寰球经济增添和对于美国没落的共鸣押注，再加上 22 年中 FTX 等暴雷事宜的延续作用今天1早上，2023 年的加密天下将大概连续熊路漫漫，正在底部反抗求生。然而危急中也孕育着机缘，牛市 Fomo，熊市时则是用心修建，夯实根底的好时分。

BTC 大伙宏不雅境况将连续对于加密钱币等高告急物业施加下行压力，因而更多的投资者/机构将进一步转向 BTC、ETH 等优质物业，但 BTC 更大须要迸发将大概来自于寰球当局层面。对付矿工矿企则将会进一步整合。小资金、高老本的矿工将被减少，越来越多的矿工将发布休业或重组。色能源、优化老本、供给效力、渊博资金，将成为行业繁华的攻破口。

虽然不停呈现“以太坊杀手”之类的新链，但以太坊至今为止照旧牢牢把住龙头位置，连续算作多链天下引导者。以太坊的上海进级将于 3 月施行，一旦更多的 ETH 被解锁，这将推广对于 ETH 震动性子押的须要，一致 EigenLayer 主打再抵押的协议将大概成为 2023 年 ETH 生态的一个机缘。

正在履历了 FTX 事宜后，DeFi 协议再一次成为被存眷的热门。同时，正在监管压力以及对于自在社会憧憬的双重作用下，DeFi 将若何找到平定点，找到整合的方法，来完结兼顾其美的繁华路子。