再生四种多见DeFi经济模式的进攻

执笔： Jonas，Foresight Ventures

在加密行业阴森森的森林里，Defi已经成为黑客的分支机构，截至今年，亏损总额已超过30亿美元。 一是打击乐收益率较高，因为Defi平台拥有较大的资金。 二是大普遍的Defi协议代码是开源的，因此容易受到收集安全的威胁。 三是Defi经常生态互联，夸大打击便利性。 Token Terminal谈到了再现，Defi约50%的马脚发生越过了链桥，其次是虚假贷款、买卖、机枪池。

对Defi的经济型打击更具争议价值，罕见的是几种体制在极其情况下的取向，有助于理解令牌经济学。 从某种意义上说，黑客经由钓鱼、撞仓库等社会工程目的窃取不动产，是一种无意义的财产。 而一贯经过Defi定律套期保值，公然获利，目的巧妙，却没有插嘴的余地。

货币安排，经过合同变更的成本安排是Defi中最早、最常见的马脚。 随着链条上衍生品的盛行，打击的盈亏比变得非常高。

情况1:Mango于22年10月受到Solana链聚焦合同平台mango的打击。

乐成因素：洞穴货币合约仓库不限

打击过程：

A )仓储建设)打击者根据Mango买卖平台a、b的位置开始各调入500万美元。 随后，黑客通过A地区在Mango上使用合同卖空令牌Mango； 同时在b地方做多MANGO。 多空开放的原因是Mango平台不限盗洞货币合约仓库，但深度差，假设吵架本身对峙棋盘，也很难让仓库这么高。

b )代价安排：打击者正在利用更多资金开采MANGO令牌，在10分钟内将其代价从2美分上升到91美分。 由于MANGO是震动性较低的令牌，打击者可能会急于安排代价。

C )变现)此时，打击者多头仓位为4.2亿美元，运用账户网络房产通过Mango平台进行了虚假贷款，所幸震动性不够最终只能借1.1亿美元。

情况2 )今天早上，GMX在22年9月Arbitum链聚焦合同平台GMX进行了打击。

乐成要素： 0滑点体制，打击老本低

打击过程：

a )建仓)打击者通过GMX频繁打开大型令牌AVAX多头和空头寸。

b )调度成本)由于GMX为0滑差点，所以预言机的供应价格与施行价格基本相等，但GMX上的大额佣金作用于剩下的交易所的AVAX/USD成本，预言机有反应后供应给GMX。 0滑移点意味着打击者在所有时间都有无限的振动性。 例如，假设用GMX制作了10亿美元以上的AVAX。 本来，这样的资金量会提高理论上的买卖代价，但由于GMX的体制是0滑坡点，所以会根据预言机的供应价格来开仓。 但是，这种另一种量的买卖会提高剩下的买卖所的AVAX的成本。 即使上升了20%，预言机也会将最新的成本反映在GMX上。 此时，可能会以AVAX上涨20%的成本后天3夜进入平仓，将赚到的AVAX拉到剩下的买卖所出售。

c )兑换)此时，打击者的平仓红利，打击者赚取的AVAX，是GLP所有者折本的AVAX。

正确运用预言机，进行经过担保改变临时贷款的打击是复杂的，但其模型是一致的。 也就是说，依靠代价供给价格的系统会自行调整价格，扭曲协议的内部计算。 之后，将资金以优惠利率存款，将预言机重置为一般值后，立即用其他货币或统一种类的货币提取。

情况3:ANKR22年12月Bsc链假贷款合同Helio受到打击。

乐成因素：预言机供应价格不及时

打击过程：

a )预言机是正确的) Bsc链担保项目Ankr被黑客直接运用合同，捏造铸造了10万亿个aBNBc，aBNBc的成本多少接近于零。 假信用合同的Helio预言机的定价是选择6小时平衡时加法权重的确立。

b )建仓)打击者利用10个BNB购买Ankr超发的18万个aBNBc，然后将aBNBc更换为Hello的hBNB。

c )抵押贷款)打击者以hBNB为抵押品在Helio实施贷款，贷款提供1644万美元的稳健货币HAY。

d )变卖)打击者将稳定币HAY更换为BNB和USDC等价值约1500万美元的不动产，进行兑现。

情况4:XVS22年5月Bsc链假贷款合同Venus受到打击。

乐成因素：预言机供应价格不及时

打击过程：

a )预言机正确)当LUNA增发崩溃时，Chainlink对LUNA的代偿反应达到代偿上限，以0.107美元的代偿苟延残喘。 但是，Bsc连锁上的假信用合同Venus的LUNA市连续运行。 嘿币安登录地址的价格来自Chainlink。 当LUNA的成本约为0.01美元时，团队终于结束了协商。

B )建仓)套利是从二级墟市大幅增发的LUNA，提及Bsc链。

c )担保临时贷款变现)套期保值者在Venus上以LUNA为抵押品进行临时贷款，临时贷款约1400万美元的等价不动产进行现金提取。

情况5:BZR

20 年 5 月 Bsc 链假贷协议 bZx 蒙受打击。

乐成因素：预言机代价起因简单

打击过程：

a) 建仓：开始打击者经过闪电贷从去焦点化合约平台 DYDX 借出 1 万个 ETH，利用个中 5500 个 ETH 正在假贷平台 Compound 借出 112 个 WBTC。

b) 预言机正确：bZx 是保险金买卖协议，用户也许抵押一种币算作保险金，正在杠杆借出另一种币，这两个币的浮动汇率，bZx 须要预言机来喂价，并简单依附 Uniswap 上代价。打击者利用 1300 个 ETH 到 bZx 上开了 5 倍 ETH 空单（即利用个中 5637 个 ETH 兑换 WBTC），因为 Uniswap 池子可兑换的 WBTC 有限，WBTC 代价被拉高至一般值的 3 倍。

c) 变现：打击者再把从 Compound 借到的 112 个 WBTC 卖出，共赢利 36 万美元。

预言机安排始终是 Defi 打击的重灾地，如同案例还有 Vee Finance、 Harvest Finance、Value Defi、Warp Finance 等等、此处就没有一一枚举了。

熊市中震动性逐渐缺乏，非主流物业代价深度没有足、稳定变大。大领域做空大概是由 Defi 杠杆整理以及本钱做空独特驱策的。

22 年 5 月 Terra 链的牢靠币 UST 蒙受打击。

乐成因素：资金盘正在熊市碰到震动性挤兑

打击过程：

a) 建仓：打击者以为 LUNA-UST 体制没法永恒维持。Terra 经过 Anchor 给出的高收益率是一种引流的政策，排斥用户更多利用 UST。不过 20% 的收益率是弗成延续的。当利率水平从 20% 下降至 7-12% 之间，会有价值约 90 亿美元的 LUNA 分开，不过因为 LUNA/UST 的震动性并没有够好，预计约有 50 亿美元的 UST 会蒙受加入窘境。假设想让 50 亿美元的 UST 兑换成 LUNA 并安全分开墟市，大概须要 400 亿美元的 LUNA 市值，而其时 LUNA 的最大市值才没有过 400 亿美元。犹如 Terra 方面一经耗尽了储存，没钱维持 UST 的牢靠，大概是摒弃了维持 UST 的牢靠。所以查看是否还可延续的窗口，是 Curve 上的 UST Pool 是否呈现没有平定的状况。所以当 Terra 从 Curve 移除 1.5 亿美元震动性，为 4pool 做打算时，较小的震动性池领域意味着 UST 销售对于代价的作用比平凡更大。打击者结束兜售价值 2.85 亿美元的 UST，令牢靠币结束脱锚。

坊间传言打击者 Alameda 正在 UST 溃逃前从 Voyager 借了 9 位数的 BTC，砸盘做空 BTC 以阻击 Terra 储存金。同时 Genesis Trading 向 Alameda 供给 10 亿美元 UST，为针对于 UST 脱锚的打击供给了子弹。

b) 杠杆轮回整理：

UST 是算法牢靠币，利用简捷的铸造以及袪除体制来维持牢靠性。要铸造 UST，必需袪除等价值的 LUNA；异样用户也也许经过袪除 UST 来兑换等值的 LUNA。随着 UST 的着落，假定的仙逝螺旋成为实际，投资者以越来越低的代价袪除 UST 调换 LUNA，进而使未了偿的 LUNA 供应适度伸展。真相上，LUNA 的供应量正在短短多少天内就从没有到 3.5 亿枚推广到 6.5 万亿枚以上。

同时 UST 正在 Abracadabra 受到大领域整理。昨年 11 月，Abracadabra 为 UST 煽动了 Degenbox 政策，用户抵押 UST 假贷 MIM，经过轮回抵押也许极小进步收益率。只有 UST 维持正在 1 美元，这个政策根底上是无告急的，然而一旦 UST 脱钩，用户的抵押品价值升高面临被整理的告急。UST 代价到 0.97 会爆一批，低于 0.9 能爆失落 50% 以上用这个政策的人。轮回来去，UST 代价越低，爆仓的人越多。

22 年 11 月以太坊链去焦点化牢靠币买卖平台 Curve 蒙受打击。

乐成因素：假贷协议可抵押长尾物业

打击过程：

a) 建仓：Curve 的代币锁仓体制加上贿选体制，形成震动性重要没有足。打击者先正在买卖所开 CRV 高倍率空单。

b) 假贷做空：打击者前后正在 AAVE 共抵押 6360 万个 USDC，借出 9200 万个 CRV 砸盘做空。因为 CRV 代价狂跌，假贷协议 AAVE 上的 USDC 抵押物也许连续借出更多的 CRV 做空。

c) 杠杆轮回整理：因为 CRV 自己是假贷协议抵押品，代价的加紧着落也引发了大度 CRV 被整理，或将引起仙逝螺旋的连锁反应。打击者计划击穿 CRV 开创人抵押仓位整理线，将其爆仓。虽然以后正在开创人以及社区毗连下做空退步爆仓，但操作思路依然值得练习自创。

Defi 打击已没有仅限于安排代价了，若协议防线没有足，处置体制马脚也大概被打击者运用。

22 年 4 月以太坊链去焦点化牢靠币 Beanstalk 遭遇打击。

乐成因素：未对于可投票资金推广时光锁

打击过程：

a) 提案：打击者正在打击前一天揭晓好心提案，提案经过以来将会从 Beanstalk 合约中提取资金。

b) 建仓：打击者经过闪电贷取得了 3.5 亿个 DAI、5 亿个 USDC、1.5 亿个 USDT、3200 万个 BEAN 以及 1100 万个 LUSD 算作资金储存，进而积存了大度该协议的处置代币。

c) 投票：打击者用 BEAN3CRV-f 以及 BEANLUSD-f 来对于提案提议投票，进而导致提案经过。打击者取得 24830 个 ETH 以及 3600 万个 BEAN 牢靠币，赢利约 8000 万美元。

虽然是熊市，不过 Defi 墟市仍维持特定的活气。从锁仓量来看，假设加密墟市以原生物业 ETH 而非美元计价，那么 22 年 Maker DAO、Lido 等头部项想法 TVL 仍将完结正增添。即使以美元算计，Defi 墟市仍然维持 400 亿美元以上的 TVL，比 21 年前要好很多，这意味着 Defi 墟市已成为加密墟市弗成或缺一全体。

这轮牛市是 Defi 的隆盛起点，随着该行业的兴起成为人们存眷的中心，打击者也相映地将留神力转向了这一范畴。从下面的打击中也许领会地看出，打击 Defi 协议并没有简单的方式，而是一些常见的打击向量，导致一些年老的 Defi 项目沦为了埋葬品。到今朝为止，这些日趋增添的打击形成的亏空还没有是劫难性的。然而，随着生态系统的延续繁华以及总锁仓量的增添，触及的资金将变得更多，打击将更有利可图，他日将会看到更繁复的 Defi 打击。尝试出真知。