从多个案例详细解构代币经济的紧迫性和计算思考

执笔： Murph@THUBA CoreMember

Token可能急于通过处理和激活加密房地产的方式，反映项目的收益分配、用户行为的期待，从而加快对策和生态繁荣。 本文通过对多个案例的分解，探讨了代币经济的思路。 文章由以下内容构成。

评估商业价值，选择合适的北极星目标

为了刺激，用Tokenomics刺激被认为是奖励的动作

选择单币vs .多币，常见情况下多通可能有助于联系处置、博弈等分歧思想

选择完结型，考虑是否是同质化商品

针对流速课题，选择令牌Holdability

尝试取消讨论和令牌分配

要发布TIPS:Token，必须考虑合规性和token的外部价值； Token将旧书不是零，而是要尽快透支旧书的支付和支出正当匹配，最终只剩下谋利者。

1、业务评估1.1项目价值The Product

需要供应什么样的产品和工作来满足客户的根本要求？

什么样的合作物和工作可能帮助客户发挥影响？

而且，产物是有形、数字/伪造、无形的依然是金融吗？

The Pain Reliever

让顾客觉得产物更好吗？

没有束缚客户的容易性吗？

您解除了客户的紧急情况吗？

是否限制或清除了客户容易犯的正确事项？ (例如正确利用、……)

您是否正在消除阻碍计划束缚客户选择的阻塞？

The Gain Creator

局里超过了客户的渴望到达了吗？

是否优于现在客户喜欢的束缚计划？

是否让客户的工作和生活更轻松？

1.2制定北极星目标北极星目标(North Star Metric )。 另外，也称为唯一的中心目标(One Martric That Matter，OMTM )。 所以命名北极星，是因为它确立后，就像北极星一样引导全公司朝着这个方向前进。

一个好的北极星目标是完成商业目的和用户价值之间的平定，同时统一企业的永恒和近期的繁荣。

企业的主体是利润，不能直接选择收入以大概的成本作为北极星的目标吗？

虽然在外表上也不是不可能，但是收入不是好北极星的目标。 因为收入有很强的后天三夜的滞后； 如果考虑部分收益的话，会轻视用户的心情吧； 如果在公司发展阶段没有识别出的盈利模式，就不能直接将盈利估算成本作为北极星的目标。

网络2

Uber :每周乘车次数

不是用户数和路线上的汽车数，而是理论上发生的匹配次数

Hubspot :每周活跃的团队数量

不仅仅是让用户停留在平台上，因为团队中产生了粘性最高的用户，所以目标是协调发展的

Spotify :用户一共听了几分钟音乐

亚马逊：买卖订单量； Spotify :用户一共听了几分钟音乐

Airbnb :预期延迟数

所列房产数量，不是追求房源的人数，而是理论上一致的数量

Web3

Uniswap :日活用户

Coinbase :每月买卖用户

Algorand :每周通过连锁买卖的总数

二、2.1哪些用户触发想要触发的动作有助于推动北极星目标的挖掘？ 为什么要触发呢？ 以下是一些想法的例子。

2.1.1 Helium——项目简介

Helium表示基于区块链的体系结构，每个集团可以收获几个Helium在采集过程中的硬件人气，并在周围的物联网设施上做标识，参与采集建设，获取收益。 现在，Helium区块链大约有68万的人气。

2.1.1 Helium——激发动作

目的是让人们把路由器放在最佳位置，打开得更广。

2.1.1 Helium——所有方法

Helium区块链收集用于利用以前建立的收集的解析范围，运用解析验证(POC )体制，惩罚通过电波相互发送加密数据包的人们。 这个收集会惩罚被查明范围最多的人。 所以，如果你能证明用户在很大范围内收听了几百个其他热门，你会比不受欢迎的人赚更多的钱。 揭示已证实的原理非常精细和复杂，但其中心点是揭示的范围越远，标记越明显，惩罚的HNT就越多。 所以，受欢迎的坚定印记将会更广泛地开放，失去更多的人气惩罚。

2.1.2 Hive Mapper——项目简介

Hivemapper是基于区块链的地图收集，打算制作出用于惩罚奉献者的非对焦环球地图。 志愿者可能会通过设备上的Hivemapper行车记录仪进行数据收集，同时赚取所需的Token HONEY也可能被视为惩罚。 Hivemapper的收集在10个月内描绘了超过167万km的路线，明确了9个地带墟市。

在Hivemapper的设定中，其行车记录仪与“矿机”相同。 通过无缝移动利用法式，收集Hivemapper与原生集成，在主动驾驶仪上呈现，主动上传。 只要安装Hivemapper行车记录仪，开车时可能会因为开采HONEY令牌而被处罚

，同时网络 4K 街道级图像并绘制天下的地图。

2.1.2 Hive Mapper——激发动作

目的是取得更好的地图数据

2.1.2 Hive Mapper——全部办法

质量：项目方建立了一个由上传数据质量启动的声望评分。例如用户也许正在车内装置摄像头，上传的照片孕育眩光，收集会猎取这些数据，但给这些数据更少的惩罚。当用户将摄像头装置正在车外拿获的图像质量更高时，也许取得更高的声望分数。同时用户取得的惩罚与其声望分数挂钩，其声望震动平衡更高，惩罚更高。

实效性：只须要正在路线改变时再次取得数据。 为了确保街道信息是最新的，项目发觉了所谓的现代度分数。 他们本体上建立了一个随着时光隔断递增的函数，假定用户正在一月份开车到处走走并正在小巷上网络数据，然后一终年都没有人网络数据。 下一个实验并上传新数据的人会取得更高的乘数。 所以匆匆进了地图上数据的现代度。

密度：另一个 HiveMapper 的动机是对于数据密度，项目方想要的是多少个主要都会的聚集状态，因而他们为 35 个都会建立了一个辽阔的奖金惩罚系统，予以这些地点更高的惩罚权重。

2.2 妄图须要奖励的动作

2.2.1 File Coin——项目先容

Filecoin 的主网于 2020 年推出，是一个基于区块链的去焦点化数据保存收集以及墟市。它利用户恐怕销售他们多余的数据保存以调换 FIL，旨正在进步效用以及更好地安总共据保存。

2.2.1 File Coin——须要奖励的动作

数据保存时产生的弗成靠动作

2.2.1 File Coin——全部办法

主机须要锁定他们的一全体代币，假设他们的呆板没有翻开以施行数据拜候，他们就有丢掉这些代币的告急。 假设正在渊博多的节点上多路复用，常常会有大度切实的数据。奖励全部分为以下四种状况：

2.2.2 Polkadot——项目先容

Polkadot 是一个可伸缩的异构多链系统，其自己没有供给一切外在的功能利用，波卡做的是下层根底，正在此之上搭建各类公链，再下面才是各类利用。

中继链本体上便是一条区块链，验证人（Validators）为这条区块链的安全性保驾护航，验证人会运行 Polkadot 的节点，验证人偶然会被给予天生新区块的权益，假设掌管尽责处事精彩，他们就会失币安登录地址去惩罚。

2.2.2 Polkadot——须要奖励的动作

验证者没有施行验证或投票

2.2.2 Polkadot——全部办法

削减代币（Slashing）是对于没有按照法则者的奖励。收集的安全性要求对于打算打击者的奖励要大到足以避让打击的产生。

Polkadot 利用超线性削减体制。随实在质不法的验证者的数目推广，代币削减的百分比也随着推广。假设单个验证者模棱两可，则大概是因为根底办法树立没有佳而至。然而，假设 30％的验证者正在一趟合中模棱两可，则更有大概是合资打击，因而奖励力度也会随着加大。

三、单币 vs. 多币

单币

劣势：

对付用户、投资者、墟市而言都更轻易领会，更轻易融资或一致于墟市鼓吹

劣势：

多少乎弗成能针对于一切大概的用例状况施行优化

多币

劣势：

专科人士也许运用多代币解耦分歧的功能，例如处置、付出才略

例如：把谋利以及玩耍经济生态结合。正在加密钱币天下中推出一切产物的时分，人们每每会对于其施行谋利操作，以尽快取得精彩的回报。脱节用于谋利以及用于玩耍的代币也许避免投资激增引发玩耍内经济编制的代价激增。

用户有无限的发觉力，系统也许有上百个代币

劣势：

令人疑心，多代币很难建模， 每次引入新代币时都会变得越来越繁复

3.1 StepN

项目先容

StepN 是一款基于 Solana 以及 BSC 公链的拥有 GameFi 属性的 Web3.0 外交糊口软件，「Move-to-earn」的开创者。玩家可经过装配 NFT 静止鞋正在户外步行、慢跑或跑步来赚取利用代币 GST 以及处置代币 GMT。

代币妄图

入场 NFT：用户正在投入玩耍以前，须要先用 SOL 采办大概租赁一双静止鞋，固然这并没有是一双真 正的鞋子，而是一个 NFT。每一双静止鞋都有着效用、运气鼓鼓、恬适度、弹性四种属性，不同 对于应着 GST 支出、巧妙盒的失落落、GMT 支出和持久度的衰减率。

GMT：处置代币，主要用于投票，但也进步了取得极度 NFT 静止鞋的机缘，席卷少有的稀奇静止鞋。

GST：买卖代币，用于造鞋、修缮静止鞋、进级 stepn NFT 静止鞋、解锁以及进级。

课题正在于：破费的每一个 GST 代币都会推广也许取得的 GST 数目。假设你进级你的静止鞋，大概 Mint 一个新的稀奇静止鞋也会给你更高的支出 GST，因而你正在一切地点破费它只会让你赚更多，那是超级超级超级通货伸展。

3.2 Maker Dao

项目先容

MakerDAO 是运行正在以太坊上集超额抵押牢靠币、假贷、保存、用户独特处置以及繁华的 DeFi 项目，同时也是以太坊上 TVL 至多的 DeFi 项目。

代币妄图

Maker 是以太坊上的智能合约编制，供给了第一个去焦点化的根底牢靠钱币 Dai（可简捷领会成以太坊上的美元）以及衍生金融编制。Dai 是经过数字物业足额抵押确保发行，1 Dai = 1 美元。自 2017 年上线以后，Dai 始终以及美元维持锚定。

其余还供给了 MKR，Maker 去焦点化自治构造的权力以及办理代币，MKR 持有者到场 Maker 的币安官网登录处置并猎取权力。MKR 算作权力代币，其功能是支拨资本，用户了偿 Dai 时须要用 MKR 支拨一全体资本，支拨的 MKR 会被袪除。也便是说 MKR 持有者将以回购的大局取得不停的资本支出。

四、挑选完结模子4.1 规范施行

下限供应协议，假定至多有 100 万个代币，施行线性释放，没有袪除。 代币将用于直接与办事供给商施行买卖，并且没有须要质押。

4.2 Stake for Demand

用 File Coin 举个例子，假定每集体都供给根底文件保存的商品办事。拥有至多质押的用户拥有取得至多须要的权力，所以他们有权取得最大的赢利才略，所以，假设用户承诺持有至多的代币，他将取得至多的买卖。

但它没有合用于非同质化物业，例如有良多广告商提交提案，假设一名艺术家恐怕很好地创造精密的广告，但一名创造没有好广告的艺术家却拥有最大的股分。所以这种状况下商品必需是同质化的，不管办事供给商是谁都是一律的。而且它只会激发办事的供应方。

4.3 铸造与袪除

用户为了猎取办事袪除失落 X 个代币，然后协议铸造 Y 个新代币并将这些代币分配给办事供给商。

袪除以及铸币平衡 (BME) 模子利用两种代币系统：支拨代币以及增值的可买卖代币。 Factom 开创了 BME 模子，正在这个模子中，用户必需烧失落「索求价值」的代币才华收到「支拨」的代币。

与处事代币模子分歧，正在 BME 模子中，代币是一切权支拨钱币。但与传统一切权支拨钱币分歧，想要利用办事的破费者没有直接向对于方（即办事供给商）支拨利用该办事的用度。相反，破费者会袪除代币。

独立于代币袪除历程，协议应该正在每个时光段内建立 X 个新代币，并且也许将这些代币按比率分配给办事供给商：假设正在代币孕育时期，袪除的 50 个代币中有 1 个是办事供给者 A 的，那么办事供给者 A 应该失去 2％新造的代币。留神到 X 没有特定是静态的。它是可变的，只有 X 没有是被袪除的代币的函数（这会建立起去世轮回逻辑，并最终使 BME 模子的假定作废）。

假定没有墟市谋利者：

每个月新造的代币：10,000 个

代币的老本价（用美元掂量）：10 美元

单元办事老本：0.001 美元

假定系统处于平定状态 - 这意味着假设每月销毁 10,000 个代币，则通行代币的数目维持没有变。因为利用办事的老本为 $.001，假设每月利用该办事（10,000 * 10）/0.001 =100,000,000 次，那么系统将处于平定状态。假设利用量推广并且一个月内有 15,000 个代币被袪除，那么总需要量将会削减，进而导致进取的代价压力。这种进取的代价压力意味着须要袪除更少的代币，以便从收集采办不异数目的办事，进而使系统恢复平定。

该模子假定破费者以及办事供给商都没有指望持有一切权的支拨钱币。相反，这种模子假定办事供给商只想拥有通用价值钱币。同时，此模子没有要求供给的办事是同质化商品。因为新造的币可按比率从新分配，办事供给商也许为他们以为适合的办事定价。

五、流速课题

代币通行速率是指代币正在给定年分内易手的次数。 算作参照，美元的汇率约为 5.623，对于收集的价值有直接的作用。

5.1 买卖 vs. 持有？

项目方指望人们采办代币来利用办事，而没有想要马上买卖的 trader。假设代币流速很快，人们采办代币，然后仓卒销售或正在协议上利用它，那么一切用户均可以连续利用不异的代币，但却没有延续的持有者。这样的状况下，一切代价下跌多少乎都是弗成能的，因而项目方应该妄图一个拥有持有者的经济体。

5.2 若何选拔 holdability?

一些例子是为永恒持有者供给一定功能的拜候权力，例如拜候高等社区。假设有溢价回报，也也许取得更高收益的永恒持有人。

举例：XDB

Protective Security Feature (Anti-Spam)

至多须要质押 20 个 XDB 才华激活一个帐户，正在账户持有代币时没法迁徙，从通行供应中移除。 这也许减慢代币速率并削减代币的活泼供应。

Bridge Token

算作桥接代币，XDB 恐怕与多种分歧的代币物业施行交互。

DigitalBits 收集上可用的品牌越多，最终将带来更多的账户，一切这些账户都须要每个账户抵押 XDB 才华激活。

Node Operator Program

DigitalBits 计划推出一个 NOP，要求合格的节点经营商参预特定数目的代币才华取得惩罚。必需维持此金额才华连续到场该讨论。只有到场者属于该法式，质押的代币将维持非震动状态，并将削减收集上活泼代币的数目——减慢代币速率。

六、解锁讨论6.1 解锁类别

解锁时光表也许分为两个分歧的类别：基于时光的以及基于触发事宜的。

基于时光的解锁（席卷 cliff，正在第一次 Token 揭晓后一定的一段时光）正在某个商定的日期结束，既也许是协议施行的日子，也也许是协议施行后的一段时光内。基于触发事宜的解锁讨论正在某些事宜之后煽动。常常事宜触及 Token 天生，也大概触及主网煽动或项目 Token 正在有名买卖所的上市。约莫 70% 的 Token 解锁讨论是基于触发事宜的，个中 65% 是正在 Token 天生事宜之后结束的。

解锁类别——线性解锁

代表：Alogorand

类别：每年释放 3.89 亿的线性解锁，直到 2030 年到达 10bn 的下限。

解锁类别——递减的通伸展率

代表：Solana

类别：初始通货伸展率为 8%，从 8% 结束每年通货伸展率下降了 15%，一旦利率到达 1. 5% 通货紧缩就会休止。

解锁类别——万世通货伸展率

代表：Uniswap

类别：正在 4 年到达 10 亿 UNI 代币的总额后，每年将有 2% 的延续通货伸展率。

6.2 是否生存最优解锁时光

此处定义的「最优」是指：解锁期内的 Token 稳定性最小，同时解锁日对于 Token 代价的负面作用最小。固然作用这些的大概还有其余因素，席卷：开垦中的里程碑、权益去焦点化的完毕和监管因素（这大概导致美国的解锁条件会有些分歧）。

对于比线性解锁以及一定日期解锁：

假定 A：线性解锁正在解锁时期的稳定性高于一定日期解锁；

假定 B：线性解锁正在解锁时期的稳定性低于一定日期解锁。

一定日期解锁对于比：

假定 C：因为对于潜伏 Token 倾销的预期，cliff 解锁比率越高，对于 Token 代价的作用越小；

假定 D：每个时代解锁更多（所以总的解锁日更少）的项目比解锁更少但总解锁日期更多的项目会履历更稳固的最大回撤；

假定 E：总锁按期较长的项目比拟总锁按期较短的项目，Token 受到的代价作用更重要。

结论以下：

对付一定日期解锁，6 个月的锁仓期要优于 1 年大概无锁仓期。

越大的初始解锁对于 Token 代价的负面作用越小。

解锁隔断越长（至多 6 个月）、解锁量越大、总锁按期越短，Token 的「最差回报」越高。

线性解锁正在解锁期内的稳定性低于一定日期解锁。

与一定日期解锁比拟，线性解锁正在初始解锁事宜后对于代价的作用更友爱。

算计历程

收益规范化处置

算计解锁期内的 Token 贝塔值，并从 Token 收益中减去 BGCI 的每日收益乘以 Token 贝塔值，以符合分歧的墟市条件（换句话说，对于 Token alpha 值施行了规范化）

假定 A/B

Token 开始被分成线性以及一定日期解锁，然后评估 Token 正在整体解锁期内的规范化稳定率。这是为了评估线性解锁大概会随着时光的推移导致 Token 更延续稳定的假定。

了局是正在其他条件没有变的状况下，与一定日期解锁比拟，线性解锁没有分明的永恒稳定作用；真相上，线性解锁的稳定性低于一定日期解锁。阐明了假定，即线性解锁对于初始解锁事宜的回报的作用小于一定日期解锁。

假定 C

接下来，咱们较为了一定日期解锁。开始，咱们评估了锁仓期长度以及初始解锁量正在初始解锁事宜当天、之后以及一周后的作用。咱们的了局说明，6 个月的锁仓期优于 1 年或没有锁仓期。这有点违反直观，正在锁仓期停止后解锁较高比率的 Token 要更优（假定 C）。为领会释这一点，咱们假定解锁量较小的项目对于其早期投资者大概的「倾销」动作有特定认得，并指望经过解锁更少的 Token 来最小化兜售压力。

假定 D/E

最终争论了初始解锁后每个解锁日期解锁数目、解锁日之间的隔断以及总锁按期对于 Token 代价的作用。为此检察初始解锁后的每个解锁事宜，并纪录领会锁事宜当天、先天以及后一周的最差每日规范化回报。

了局说明，假设目的是尽管削减解锁事宜对于代价的作用，则解锁隔断期更长（长达 6 个月）、每个周期的解锁量更大（即使该迹象没有太清爽）以及更短的总解锁期都是恰当的（假定 D 以及 E )。

七、代币分配

代币分配也许分为 6 个主要全体：社区金库、当中团队、个人投资者、生态系统激发、空投、秘密出售。

约莫 10% 到 25% 的代币分配给团队，投资者持有约 10% 至 30% 的股权，基金会持有 12% 至 18%，社区以及生态系统持有 20% 至 70%。

分配与解锁摹拟.xlsx——检察附件

八、归纳

代币经济的主要性正在于：

Token 是用于办理以及激发加密物业的办法，也许匆匆出项目好处分配、作用用户动作预期进而驱策以及生态繁华。

妄图代币经济的主要方法席卷：

对于商业价值施行评估，挑选适合的北极星目标

妄图激发，用 tokenomics 来激发与奖励相映的动作

挑选单币 vs.多币，常常状况下 Multi-token 也许帮忙结合处置、玩耍等分歧想法

挑选完结模子，思虑是否为同质化商品

针对于流速课题，选拔代币 Holdability

妄图解锁讨论与代币分配

Tips：

发行 token 须要思虑合规、和 token 的外在价值

Token 没有是零老本的，没有要过早透支了老本

正当匹配付出以及支出，避免最终只剩下谋利者