芒格思维：看得见的东西，才有实用价值

文/韩大楠

在商界，一个热气球曾经触发了一名投资者与预测师的对话，引出了一个发人深省的故事。

一名驾驶热气球飞行的旅行者（暗指投资者）不慎偏离了方向，为了弄清楚方位，他不得不降低热气球的高度，从而向地面上的人求助。不久之后，热气球飘到了一栋办公大楼上方。这时，楼下刚好站着一个人，他发现了天上的热气球，并且与旅行者挥手打招呼。

旅行者：“抱歉，打扰了，请问这里是什么地方？”

楼下的人回答道：“你正处在热气球当中，所在的位置是一家投资银行的上空，距离大楼大概100英尺。”

旅行者沉默了几秒钟：“请问你是这家投资银行的预测师吗？”

楼下的人非常惊奇：“是啊！你是怎么知道的？”

旅行者缓缓说道：“你给我的回答无疑是正确的，但这仅局限于技术方面。而我需要知道这里是什么地方，你的答案似乎对任何人来说都没什么用。”

故事表现了一个轻松的问路话题，却牵引出了预测师“答非所问”，起码偏离问题中心的回答。到底是审题不明，还是思维定式，读来一目了然。

投资者在开展投资活动之前，总要考察目标企业的内在价值，而考察的标准可以总结为：私人投资者能够为该企业付出多少投资金。所有的投资者面对投资项目都会进行“估价”活动，即为想要购买的资产确定一个合适的价格。塞恩·卡拉曼称其为“非公开市场价值”。

对于非公开市场价值，加贝利资产管理公司给出了这样的定义：这是一种期望价格，一种在充分掌握投资项目信息的基础上，投资者为了购买相似资产所愿意付出的价格。在衡量投资项目的价值之前，我们需要仔细查看企业的资产负债表和相关表外项目，当然也不能忽视自由的现金流量。

股票价值的计算方法多种多样，但唯独“基于公众意见”的方式不可取。这也是芒格为何不投资黄金的原因，在芒格看来，黄金所拥有的是商业与投机价值，但没有内在价值。所谓投机价值，便是对大众心理的一种预测，这种“游戏”是芒格所不屑的。

所谓的价值，必须是当下看得见摸得着的东西，是一种实实在在的内在价值，且能够产生自由的现金流。基于“预测”之上的“未来价值”在变数的趋势下，实际上并没有任何可取之处。

写在后面

以上，就是《芒格思维：看得见的东西，才有实用价值》

文章参考：百度百科、CSDN、豆瓣、知乎

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