【科普】什么是交易所通证？意义何在？

交易所通证为何能在行情低迷中一枝独秀？本文会详细介绍交易所通证的定义、目的，对比3代交易所通证的优劣势。

定义

交易所通证（Exchange  Token），俗称“平台币”，是指交易所为其自身的利益而发行的通证，具有很强的ICO属性。相比缺少使用场景的其他区块链项目，交易所通证的功能性明确。持有一定数量交易所通证的用户在交易时可以享受以下福利：

• 手续费折扣

• 投票权

• 分红

背景

2017年，随着比特币和竞争币的价格飙升，加密货币交易所的数量也迅速增加，上演了一场场的 “交易所大战”，改变了交易所市场的格局。

“9.4”之前，OKCoin，火币和BTCChina是公认的中国“三大”。由于政策原因，这三大交易所在上币方面一直非常谨慎，多年来只支持几种老牌加密货币。这让新兴的小型交易所有了发展机会，凭借快速的上币速度跟多样化的币种，新交易所吸引了众多用户，瓜分着传统三大的市场份额。

但是这些交易所手续费高，缺少稳定性，导致用户粘性低，无法维持稳定的用户群体。

2017年7月，一下科技副总裁何一回归币圈，跟赵长鹏创建了币安交易所。7月25日，币安推出了全球第一个交易所通证BNB（Binance Coin），允许用户使用BNB抵押手续费，由此解决了用户抱怨已久的交易手续费过高的问题，帮助币安赢得了新用户。

BNB总数2亿枚，对外发售1亿枚，由此解决了融资问题，确保这家新问世的交易所有足够的资金升级UI界面，提高用户体验，改善稳定性和安全性。

有了BNB成功的案例，更多的交易所也开始发行交易所通证，并添加了新的特征。

种类

根据发行时间和其功能，交易所通证共分为三种。

第一代交易所通证

如上图所示，第一代交易所通证的功能主要有两个：抵扣交易手续费和投票权。所谓用户投票权，比如用户持有HT可以投票决定上币项目。这种做法曾在2018年短时间内迅速增加了HT的市场需求量，拉升了HT的价格。

第一代交易所通证主要在两大方面有重要意义：增加交易所的用户数量；为交易所的开发和运营筹集资金。

第二代交易所通证

第二代交易所通证通过分红、推荐奖励等手段来吸引新用户。所谓分红，就是持有交易所通证的用户每天可以按照其持有的比例获得交易所的部分利润。换句话说，交易所自身的利润越多，交易量越大，用户持有越多的交易所通证就能获得越多的分红。

2018年7月10日，KuCoin交易所正式实行每日鼓励金返佣机制，将其平台币KCS作为鼓励金的形式每日返还至用户，丰富了交易所通证的应用场景。

尽管分红提高了用户愿意持有交易所通证的意愿，成功增加了用户群体，但不足以说服用户保持交易活跃度。

于是，有交易所推出了推荐奖励，也就是拉新用户。每个用户都会从交易所获得一个唯一的推荐码。如果新用户在注册交易所时输入推荐码，新用户和推荐用户都可以从交易所获得推荐奖励。并且推荐的人数越多，获得的奖励就越多。这样会激励每个现有用户都去招募新用户以获得最大利润。

第三代交易所通证

第三代交易所通证统称为“挖矿通证”，即交易及挖矿。这种模式是手续费退款和分红的组合。具体来讲，用户每发起一笔交易，就能获得与交易费用等额的交易所通证，100%返还给用户。（交易所解释称这些通证是在用户交易过程中“挖矿”得来的）此外，交易所还将根据用户持有的通证数量发给他们部分交易所的经营利润。

换句话说，交易所的用户仅通过进行交易，进行更多的交易来获利。第三代交易所通证一经推出，加密市场反响热烈。采用了“交易即挖矿”的新交易所FCoin在短短15天内，交易量就超过了几大交易所的总和。Bit-Z和CoinBene等后续效仿的交易所也获得了很高的市场份额。

一个争议

BNB一般被认为是全球第一个交易所通证。但也有人认为Tether（USDT）才是真正意义上的第一个交易所通证。

USDT是Tether Limited这家公司发行的稳定币，与美元锚定，1 USDT的价值等于1美元。使用USDT将使用法币进行加密交易的政治和经济风险降到了最低，方便用户顺利交易加密货币。由于USDT的发行公司Tether Limited和Bitfinex交易所的幕后老板是同一个人，所以很多人认为USDT发行的初衷就是为了Bitfinex的利益，因此它才是全球第一个交易所通证。

未来

当前的区块链项目缺少使用案例，而交易所通证有明确的应用场景和商业模式。目前交易即挖矿是第三代交易所的主要模式，下一代交易所会是什么样子？毫无疑问，谁能解决当前流动性问题，谁能提供差异化的用户福利，谁就是下一代的赢家。

最后，提醒各位由于交易所通证具有ICO属性，所以需要注意防范政策风险。