金融真面目？ 从市场（股市）、赌场（衍生品）到强盗场（TicTok） ——去中心化金融Defi的未来

中心化金融一向被诟病。普通人们在大量实践和新闻的了解中，对于中心化金融形成了各种认知，有一点是肯定的，就是认为中心化金融在交易上易于被中心化组织所操控，对于散户而言，“人为刀俎我为鱼肉”。在普惠上又有门槛，很多人享受不到金融的便利。我们在实践中应该体会很深，可以发现最基础的一点，就是如果你参与交易，那门槛很低，例如你在股市开户，几乎没有任何障碍。但如果你是要求金融服务，例如贷款，那么门槛很高，障碍重重关卡。

在金融被发展之初，理论上多是美好的。金融对于实业的助推功能被理论叙述得充满激情和逻辑满满。在蓝调看来，金融本来的逻辑是服务于实业，通过金融提高实业资本的杠杆率，从而加速资本流动性，让同样的实业资本可以创造更多的实业价值。但现实的发展早已偏离这种历史上的经典金融定位，今天的金融，已经转变得我们很难有全貌性的认知，因为金融变得太过复杂、太多系统。它如同一只八足蜘蛛，不仅足多，而且所吐的蛛丝衍生成为一张巨网，几乎将所有经济活动都纳入这张蛛网之内，所以它的负面效果与正面效果往往难分伯仲，在很多领域，今天很难说金融是起到了积极作用还是负面作用。

虽然今天的金融极其复杂，但如果从投资的角度来观察，我们大致可以将投资市场分为市场和赌场两个层次。这两个层次很难分得很清楚，基本上投资的比重大的，是市场；投机的比重大的，是赌场。

迄今为止最大的金融市场，大致对于多数国家而言，都是两个，债市和股市。债市一般以国债为基础，然后扩展到企业债和特种债务。股市以上市公司股票的市盈率为基础，通过一定上市程序筛选出优质成长企业。这两个市场，无论如何离谱，其基本的投资逻辑还在，犹如有线的风筝，操作人总归可以对其进行调整，飞得太远太高可以拉下来。所以，本质上这还是市场，即使美国当下美联储似乎对于美股下跌进行了禁止，但至少美股的价值序列还是有逻辑的。例如纳斯达克市场，为什么前5大企业占比高达50%以上？因为这5大企业的盈利能力本来就占市场的50%以上。所以，市场还是市场。

到了衍生品领域，我们可以观察到，赌场的性质更明显一些。衍生品的发展本来是为了提升金融的效率和降低金融的风险。但多数的衍生品，例如币圈最熟悉的合约，有几个人是用来对现货保值的呢？绝大多数，都是用来赌博。应该说，除了币圈这个野蛮生长的地方，其他投资市场，衍生品虽然用来赌博，但基本上没有到极端时规矩还是有的，赌场的公平性基本能够保证，虽然也时不时遇上操纵，但操纵往往是信息操纵，而不是直接动手抢钱。后者正是币圈，例如很多小交易所交易时会碰上的野蛮强盗。

当然，所有的规矩有一个前提，就是国家和国际处于正常发展的历史阶段。如果不正常了，那就是“礼崩乐坏”，规矩可以在利益面前随时作废。例如这几天沸沸扬扬的抖音国际版TikTok事件，美国完全破坏了自己的规矩，找了一堆无聊的借口，其实就是强取豪夺TikTok。TikTok按照传统金融的规矩，必然是一个上万亿美元的大项目，而现在呢？不要说上万亿美元，连一些知名投行提出的500亿美元收购案都被作废，虽然这些投行本来就是趁火打劫。最新的是微软收购TikTok，原来的中国股东还能拿到几十亿美元吗？难怪微软的CEO要感谢特朗普政府，事实很明显嘛，他们用强盗的方式，抢夺了上万亿美元，真的是一本万利啊。蓝调吐槽一句，那些美分和恨国党，难道对这种公开的史上最无耻强盗行径也无条件支持？单单从这个事件出发，以后再有人告诉我什么美国金融和政经的公正性，蓝调一定会把他当成傻鸟的，蓝调也相信多数人也会把他当成傻鸟。

所以传统金融，在礼崩乐坏的全球无序化发展之世，除了已经过分的赌场，还发展出了最新的强盗场，其实我们不应该感到陌生，币圈有不少这样的事例，虽然规模无法与TikTok事件相比。

去中心化金融Defi本来最早的发展企图，是用来解决中心化金融的缺陷，例如服务门槛高，例如交易效率低，例如中心化操纵。然而，我们观察今天已经发展的Defi，基本可以下个定论，绝大多数的Defi项目，都是从赌场入手，大概是因为真正的市场太难搞了，起码在现在，真实的Defi用户都很难发展，因为从技术到应用再到用户体验，基本都很初级。看看近期Defi爆发前的主力军MakerDao就知道，按照正常市场的模式来发展，真的是一个长期而前途未卜的事业。

所以野蛮创新来了，近期所有的Defi热门币，几乎都建立了一套零和的激励系统，或者更直接一点，赌博系统。通过激励吸引原来根本不可能成为用户的新人，在挖矿中逐步发展用户。当然，个人以为最终成效会很有限。

不管怎样，野蛮创新也是创新，拓展了Defi的应用范围，加速了Defi的各类项目发展。只是希望，Defi的这些野蛮创新项目，不要从赌场发展到强盗场。现在抵押的那些加密资产，是用来正常业务，而不是到一定时刻，就失踪或者各种不翼而飞，或者团队跑路。币圈黑暗的故事已经太多，Defi的多个项目，希望不会重演这些黑暗。

以上就是蓝调对于传统金融从市场到赌场再到强盗场的演变以及对比去中心化金融Defi。一家之言，仅供参考。

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