DeFi与 旧版金融：解决旧问题带来新的复杂性

去中心化金融已成为今年加密货币的热门话题之一。尽管DeFi领域的活动和数量仍然落后于流行，但随着新协议的出现，这种情况开始发生变化。实际上，根据Consensys的最新报告，由于Compound的发布，DeFi平台上的Ether（ETH）锁定用户和活跃用户数量在今年剩余时间“停滞”后已经飙升。

DeFi代币也一直是很多讨论的话题，因为它们在一周又一周的价格图表中跑赢了比特币。实际上，Compound的COMP令牌在交易的第一周上涨了233％，而Aave的LEND令牌在过去三个月中飙升了1000％。这样，分散式金融与集中式金融之间的明显对比就会出现。集中式系统有其优点和缺点，即使DeFi起飞，也很有可能始终为大众提供两种类型的金融产品和服务。

这里仔细研究一下集中和分散的金融世界每个对等方的一些优点，缺点，挑战和问题。重点将特别放在分散的借贷上，就数量/价值锁定而言，目前是DeFi 最受欢迎的应用程序之一，从某种意义上讲，它引发了围绕更大的DeFi概念的炒作。

什么是DeFi和传统金融？

DeFi是一组基于区块链的金融服务和产品，模仿了人们在传统金融中已经习以为常的服务和产品，但是这样做的过程中没有集中的一方来提供上述服务。而是由其他用户提供的，这些用户充当金融对手，而无需中间人。

这些金融产品的范围从流行的信贷和借贷服务，去中心化交易所到稳定币，保险，支付和保管服务，等等—但主要是，这是促使DeFi普及的第一个应用程序。DappRadar的通信主管乔恩·乔丹（Jon Jordan）表示，DeFi协议具有相互学习，适应和发展的能力，这是去中心化金融发展如此之快的原因之一。他告诉Cointelegraph：

“由于DeFi在开放的，未经许可的区块链上运行，因此dapp和令牌的互操作性是一个巨大的优势。一个dapp可以提供一项新功能（例如，快速借贷），然后其他dapp可以将其集成到其产品中，而无需征得许可。例如，这种互操作性是当前“增产农业”爆炸的根本原因。”

服务如MakerDAO，AAVE及化合物，除其他外，所有提供的贷款和信贷服务，传统银行做的，但有一些不同-既可能有好有坏。这些贷款和信贷服务彼此相似，甚至与它们所模仿的集中式服务相似。但是，每个项目的内部工作通常与遗留服务的内部工作截然不同。

DeFi在没有中央授权的情况下运行？

DeFi空间内有多种类型的借贷平台，其中大多数利用以太坊区块链。这些项目采用不同的策略，以允许用户在不涉及中央实体的情况下相互借贷。这意味着不需要“ 了解您的客户”标识或文书工作。尽管官僚主义和控制较少，但它仍可确保贷方及其资金有一定的安全性。Aave首席执行官Stani Kulechov告诉Cointelegraph：

“ DeFi的最大优势在于，它无需参加（没有KYC，信用评分等），相同的规则适用于每个人，流动性是'无边的'（只要有互联网，您就可以随时随地进入市场），而且这是非托管性的，因此您可以完全控制自己的资金，可以随意使用。”

例如，Aave使用基于池的策略，其中贷方通过将Ether或ERC-20代币存入池合约来提供流动性。这样就可以赚取利息，甚至可以使用已存入的资金作为抵押来借贷资产。结果，用户无需稳定资产即可获得稳定币或其他代币的短期信用额度。

另一方面，MakerDAO允许用户通过锁定其ETH 来获取其稳定币Dai，尽管用户需要以可变的速率存入比其提取的更多的以太币。这使MakerDAO可以维持Dai与美元的钉住汇率，因为它受到以太坊（ETH）超过其价值的支持，这反过来又使该协议免受以太币的剧烈波动。

最后，Compound使用与Aave类似的模型，尽管它有一个相当独特的奖励机制，该机制导致了收益农业的创建，在该机制中，除了给定的利息外，还向贷方和借方奖励了治理令牌。

DeFi协议的利率各不相同，有些利率达到两位数，而银行在存入资金时通常提供的利率不到1％。此外，传统金融需要文档和信用评分。但是，传统金融也允许使用不同类型的抵押品，尤其是对于房屋等不同资产而言。但是，令牌化可能很快会改变这种情况，因为代表房屋或房屋一部分的令牌可以插入DeFi协议中，尽管目前仍是理论上的。

KYC，AML，隐私和可访问性

由于DeFi用户无需KYC和身份证明文件即可与金融服务进行交互，因此该行业为新兴经济体开辟了无限的可能性。根据Global Findex的数据，截至2017年，全球仍有 17亿成年人没有银行账户。尽管欠发达国家将从DeFi中受益最大，但没有银行账户或银行账户不足的人口也遍及发达国家。

Kulechov告诉Cointelegraph：“只要有Internet连接，DeFi便可以在世界各地的所有人中使用，因此许多可能无法使用银行资源的人现在可以借贷。” 但是，尽管DeFi的开放政策具有其优势，但这也意味着非法资金可以在不采取任何反洗钱措施的情况下通过平台进行流通。考虑到这一点，监管可能很快将成为DeFi领域的最大挑战之一。

在可访问性方面，DeFi为用户提供了更轻松的平台，该平台向希望加入的任何人开放，尽管这样做仍然需要一定程度的技术理解。另一方面，开设银行账户实际上不需要任何设备或先验知识。但是即使那样，由于文书工作或无法获得贷款等产品的资格，许多人还是不能这样做。在某些极端情况下，人们甚至无法到达实体店，而这是开户所需的。

安全和集中化

那么，在安全性方面，DeFi平台如何与传统金融抗衡？解决这个问题时要考虑很多事情。银行可以被黑客入侵，但是由于交易可以被取消和撤消，因此通常只会导致私人财务信息的泄漏，这当然会对受影响的人造成很大的破坏。在DeFi中，鉴于所有交易都记录在区块链上，因此所有信息都是公开的，鉴于该信息是假名，这通常是无害的。

但是，构建这些协议的基础区块链并不是唯一需要注意的东西，与银行不同，如果账户存在问题，则没有人冻结或撤消交易。最终，如果未正确审核，则所述协议的代码可能存在缺陷并导致利用。臭名昭著的项目“ The Dao”就是这种情况，最近又被平衡器（被黑客入侵，损失了50万美元），并从dForce盗窃了2500万美元，尽管此后黑客已归还了这笔资金。

可扩展性，可用性和流动性

虽然上述项目还在进行中，但在可用性方面仍然存在一些限制。例如，大多数平台没有翻译成多种语言，这会使它们难以访问，并且它们还需要某些人根本不具备的一定程度的技术知识。此外，这些DeFi协议还需要以太坊钱包和一些代币，这通常需要某种形式的银行来获取。因此，至少在目前，DeFi在实践中并不像理论上那样容易访问。Kulechov添加了：

“对于DeFi来说，最大的挑战是教育-让人们加入DeFi可能很困难，但是新的教育资源一直在涌现，这是很棒的。但是，向前看，不仅对如何使用不同的分散应用程序进行教育，而且对安全性和风险也很重要。”

在流动性方面，毫无疑问，旧金融为王。DeFi是一个新颖的概念，因此在加密领域之外并不十分流行。这意味着这些项目几乎没有流动性。Compound最近借入了超过10亿美元的资金，创下了一个重要的里程碑，它目前拥有约16亿美元的锁定资金。Aave拥有超过2亿美元的锁定资金。尽管DeFi取得了进步，但它与传统金融的规模无法相比。当然，缺乏流动性会使用户更难获得特定资产的贷款或利息。

同样，以太坊当前的拥塞和可扩展性问题可能很快会阻碍DeFi的使用。如果网络出现拥塞，费用可能会很高，并且交易可能需要很长时间才能处理。尽管现在有第二层解决方案可用，但以太坊2.0仍需要数年才能完全开发和实施。此外，可伸缩性的缺乏会导致未来的问题，并且对DeFi项目和用户都构成迫在眉睫的危险。OMG网络的技术内容负责人Dmitry Baimuratov（以太坊的第二层可扩展性项目）告诉Cointelegraph：

“在过去的一年中，DeFi已成为生态系统的主要参与者。交易量和利息仅在增长，特别是来自传统金融机构和基金的交易。因此，在以太坊2.0仍在开发中时，扩展解决方案对于为DeFi客户提供所需的用户体验更为重要。

是的，也许还是没有？

如上所述，两种系统都有优点和缺点。尽管DeFi可以解决其中的一些问题，例如流动性和可伸缩性，但存在内在的挫折，包括缺乏KYC和争端解决流程，而这些流程只能借助在各方之间进行调解的中央实体来提供。

话虽如此，DeFi将来能否超越传统的财务模式？一个可能会替代另一个，但是更合理的是这两个概念将共存并服务于不同的需求和客户群。正如库列霍夫（Kulechov）告诉Cointelegraph所说，与传统金融系统的兼容性可能是DeFi的一个重要里程碑：“我认为DeFi将与'OldFi'互通。信贷委派等新创新将DeFi定位为所有金融流动性的来源。”