人大教授的灵魂之问，谁怕股市涨起来？

吴晓求：中国人民大学副校长，中国资本市场研究院院长。

7月15日，国家高端智库“名家讲坛”第14期在线上举办。本期主题是“后疫情时代中国经济走向”，嘉宾是中国人民大学副校长吴晓求，在演讲中，吴晓求教授提出了一个令人深思的问题，”股市一涨，有人就说有重大问题，不知根据何在”？

7月16日中国政法大学资本金融研究院院长、教授、博硕研究生导师刘纪鹏在微博中，对吴教授的灵魂之问做了进一步阐述，令人发醒。

谁怕股市涨起来？

吴晓球教授最近演讲提出了一个令人深思的问题，”股市一涨，有人就说有重大问题，不知根据何在”？

疫情之下如何顶住经济下行压力？流动性过剩如何化解金融矛盾，中国梦，中国崛起能否实现？有识之士无不看到，振兴股市是当前不二的正确选择。可中国股市不争气，牛短熊长，长期低迷，所以上至中央领导，下至散户投资人，无不人心思涨。

可确也有人怕股市涨起来，一涨起来，他们的官位就险象环生。2015年股市暴涨暴跌，肖钢主席引咎辞职，姚刚副主席被捕入狱，张育军助理5年不知人在何处？对他们来说简直就是刻骨铭心，千万不能忘记。

记得刘士余主席曾讲过一句名言，令我记忆犹新，”打人都是吊起来打，我不让它吊上去，它怎么打”，士余在位时期，宣传上强调一个词，叫波动率，我在CCTV配合宣传时就说过”这是一个波动率小、融资额高的时期”。所以那个时期股市就在2800点到3200点徘徊。

中国股市牛短熊长，投资人进去就出不来，怨声载道，可九位证监会主席却没有一位因股市低迷下台的。证监会主席的业绩是否应与大盘指数有联系，这是多年来台前幕后谁也说不清楚的问题。

今天，央行思涨，证监会怕涨，银保监会两头怕，是客观存在的。再从技术上看，九任证监会主席都是来自于商业银行，谨小慎微。

可融资和投资，商业银行和投资银行，货币市场和资本市场，根本就是两回事。可在中国除了银行，又能到哪儿去寻找部级金融官员执掌证监会呢？

所以中国股市出现”两头牛，中间熊”的现象也就不足为怪了。

谁怕股市涨起来，这真的是一个很有内涵的问题。

多年来一直坚持为中小投资者鼓与呼的刘纪鹏院长灵魂之问，话题较大，不便于大幅展开，但是他说的现象确实值得反思。

7月17日，A股全天宽幅震荡，沪指险守3200点，创业板指涨逾0.6%，两市成交量较前一日萎缩约3900亿至约1.1万亿，但仍是连续12日破万亿元。

7月16日，白酒板块全线下跌，截至收盘整体板块大跌9.69%，成为两市行业下跌幅度最大板块。白酒股中，13只股票跌停。风向标贵州茅台当日收盘大跌7.90%，报1614.00元/股，单日1740亿元市值蒸发。跌停的13只白酒股中包括：五粮液、古井贡酒、洋河股份、泸州老窖、水井坊、迎驾贡酒等。

消息面上，7月15日晚间，人民日报旗下新媒体平台学习小组发表文章《变味的茅台，谁在买单？》文章质问：茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品，这也是对党员干部最大的保护。

文章指出：从大老虎到小苍蝇，茅台酒频频现身，成为官场腐败的“硬通货”。有专家认为，人民日报学习小组的批评，也引发茅台价值重估的疑问，贵州茅台股价顺势大跌，并导致白酒股全面跳水。

今年贵州茅台股价涨幅惊人，从3月19日低点943.08元以来，贵州茅台前几日摸高1787元，区间涨幅近90%，远远跑赢大盘走势。

随后著名私募投资人但斌发微博称：龙头白酒涨到这样，过去一直羞辱龙头白酒的媒体和某些专家应该向公众道歉。

但斌一直以来都以价值投资者自居，每逢股市大跌、陷入调整，但斌总是在微博中倡导价值投资，间接告诫投资者坚信好股票，不要被股市调整所左右，也有网友指出但斌是一个逃兵，表示，新经济价值追求者，并不敢长时间持有。

7月8日晚，证监会官网集中曝光非法从事场外配资平台名单，共有258家非法从事场外配资的平台及其运营机构被曝光。

证监会称，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高10余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。

未来，还将曝光100家。一批类似于神牛财富APP、点点金平台等配资平台和机构已被法院判决构成非法经营罪。

显然，监管层这次出手够快、够狠，避免重蹈2015年的覆辙。

7月9日中国证券报的头版评论中有一段话令人刺耳，它说：历史经验告诉我们，基本面永远是左右股市估值变化的基石，长期慢牛方能持续释放市场赚钱效应。2015年股市异常波动的惨痛教训更是历历在目，警示我们须以正确姿势推进股市健康繁荣。

很显然，它是觉得现在的A股不够冷静，需要提示下风险，让大家发热的脑袋冷静下来。

紧接着7月9日，中国人保发布公告，社保基金计划减持中国人保不超过2%。社保基金被称为A股市场上的老手，它炒底逃顶的本领让人崇拜不已，它的举动会影响一部分人对行情的判断。

问题是，减持就减持呗，为什么还特意发个公告，而且是在A股火爆的时候发布的，很明显就是给市场喊话，让大家不要太过头，冷静一下。

在沪深两市慢牛快变成死牛一片凉凉之际，7.17日收盘后银保监会放出了大招——鼓励险资入市！原本两头怕的银保监重磅出手了。

将保险资金权益类资产配置上限从30%提升至45%，这就是"量"上的冲击，意味着更多的险资资金流入沪深两市，这对市场的提振就是一剂十足的猛料。

从银保监会的意图上来看，既有意引导险企的增量资金进入股市，又在风控上提出了更多的要求降低风险，为A股的长牛奠定基调。

本周五，证券时报头版发表了题为《A股中长期慢牛行情的条件日趋成熟》的文章的，说明监管层近期一系列的喊话、整治，不是要阻止股市上涨，而是市场不要太过火爆，给发热的脑袋们降降温，连续三天挥舞着大棒子，最后一天给了个又肥又大的胡萝卜。

6月2日上午，贵州茅台最高到达1427.9元每股，总市值逼近18000亿大关，超越工商银行，成为了沪深两市第一股，茅台冲上A股第一宝座，成为了当天最大赢家。

茅台经过这么多年的沉淀发酵，终于在股价方面超过了飞天茅台的价格，一股可以买一瓶指导价为1499元的飞天茅台，买股送酒也成了大家茶余饭后的谈资。

茅台在7月13日最高冲到1787后，7.16日跌逾8%，问题是茅台都跌了，还有什么不能跌的？

预计后市上涨幅度会放缓，这时候就考验你的选股能力了，原来买什么都涨，以后如果选择不对，不仅不能赚钱，还可能损失本金。

总之股市的道路是曲折的，未来是光明的，慢牛也是牛，连涨10年还不赚翻天，像美股增长了几十年，想赔钱都难。

且行且珍惜。

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