做多比特币，就是做空美元？

  尽管美国将美元作为武器使用了近20年，但世界似乎离摆脱对美元的依赖还差得很远，但这一次可能有所不同。

1.用美元控制世界

  尽管美国和中国签署了缓解紧张局势的第一阶段贸易协议，但在表面之下，全球对美元的看法正在发生结构性转变。

  美国利用美元对被列入黑名单的公司和政府实施惩罚性制裁、关税和禁令的做法，并没有被国际社会忽视。国际社会依赖美元作为国际贸易和商业的命脉。

  美国愿意展示其强大的金融实力，将自己的意志强加于人，这一点也没有逃过其他国家的注意，它们加大了努力，要么避免，要么开发全球以美元为基础的金融管道的替代品。

  特朗普政府已经表明，它不仅愿意在中国、伊朗和俄罗斯身上动用财力，还愿意在包括欧盟(eu)和土耳其在内的许多其他国家身上动用财力，这让很多敌人和盟友开始质疑。

  然而，尽管特朗普政府可能已经提高了美元的武器化程度，将制裁作为外交政策的主要工具，同时对与受制裁国家进行贸易的任何人实施二级制裁，但这并不是美国政府第一次这么做。

2.美元为何如此强势

  可以肯定的是，自9/11恐怖袭击以来，美国一直将美元体系作为一种地缘政治武器。

  然而，美元在全球贸易中是如此不可或缺，以至于长期以来，如果没有美元、美国的银行和美国的支付基础设施，各国就很难进行贸易，甚至在它们之间也是如此。

  如今，所有贸易发票中至少有一半是美元，大多数跨境交易仍通过纽约及其银行进行清算。

  尽管比特币前景光明，但按市值计算，全球第六大加密货币不是别人，正是一种以美元为基础的稳定货币Tether。

  美元之所以如此强大，是因为美国政府有能力禁止企业使用其金融体系，这可能会使它们受到孤立，无法与多数交易对手进行交易，往往会导致致命的后果。

  有些公司甚至不愿与无法通过纽约的代理银行进行交易的公司做生意。

  尽管寻找美元替代品的运动并不新鲜，但近来它呈现出前所未有的紧迫性和主动性。

3.“去美元化”

  在过去的二十年里，许多国家，尤其是那些经常发现自己站在美国对立面的国家，已经开始采取行动“去美元化”。

  以俄罗斯为例，该国的贸易流动、外债和银行资产大幅减少。俄罗斯能源巨头已经开始用卢布而不是美元来计价合同，尤其是重要的能源合同。

  俄罗斯、中国和印度正在讨论(更重要的是)签署双边或更广泛的协议，以各自国家的货币而不是美元来结算它们之间的贸易。

  俄罗斯、中国和印度也在探索SWIFT的替代方案。SWIFT是全球主要的支付信息网络，美国对其拥有相当大的影响力。

  与此同时，欧洲已经建立了Instex，一个清算所，可以允许其公司绕过美国的金融监管机构与伊朗进行贸易。

  当然，各国央行正在寻求区块链技术，这种技术可以完全绕过美国金融体系，通过发行数字货币，实现直接、点对点和跨境的电子支付。

  这种由央行发行的加密货币可能会大幅降低跨境支付的成本。目前，跨境支付的成本仍相对较高，有朝一日可能为一篮子储备加密货币的发展奠定基础——Facebook的Libra加密货币项目首次提出了这一概念。

  但要说这些举措对美元的主导地位构成了任何直接威胁，那就有点言过其实了。

4.美元依旧强势

  欧洲的Instex尚未被使用，SWIFT的替代品也尚未获得支持。

  Ripple是一种旨在促进基于区块链、银行间“无摩擦”转账的加密货币，目前仍在缓慢发展，尚未成为事实上的银行间标准，即使它成为标准，也很可能巩固美元的使用，而不是削弱美元。

  可以肯定的是，美元继续享受着难以摆脱的巨大网络效应-这就是Steemit失败的原因，Steemit是一种基于区块链的社交网络，用Steem加密货币奖励其用户，但至今尚未取得大的进展。因为每个人都在Facebook上，所以离开网络的成本很高。

  当然，这种情况可能会改变，尤其是如果有足够多的交易对手认为，使用美元比不使用美元的成本更高——但这也假定交易对手将率先采取行动。

  因为作为放弃美元的“先行者”，企业付出的代价远远大于收益。

  想象一下，如果一家企业决定不再以美元交易，那么它的竞争对手如果继续以美元交易，将会立即吸收它的业务。

  从大多数方面来看，美元仍处于外汇储备的坚挺状态，自2000年以来仅下滑10％至60％，从总体趋势来看，这一水平仍然存在比1990年代的大部分时间要高得多。

  更重要的是，全球金融中最复杂的部分——很少有投资者注意到的部分——是以美元计价的——衍生品。

5.拐点已经到来

  据国际清算银行(Bank of International Settlements)估计，衍生品市场未履行合约的名义总额为542.4万亿美元

  相比之下，全球经济价值估计为80万亿美元。

  而衍生品通常以美元计价，甚至连加密货币衍生产品也以USDT (Tether)或其他美元支持的稳定币计价。

  如果没有其他措施，这将巩固美元的地位，而不是削弱它。

  至少就目前而言，美元几乎没有可信赖的挑战者。

  欧元受到结构性和治理问题的拖累，并将继续受到缺乏银行业和市场联盟的制约。欧元也缺乏“无风险”的金融资产，而这些资产除了德国债券之外，已经很好地融入了欧元。

  至少在美国，美国国债和美元之间或多或少已经确立了相关性，而欧洲则完全是另一回事。

  人民币虽然被吹捧为政治上不可知的货币（独裁者和民主国家都可以使用），但中国在2015年金融危机后收紧资本管制，此外由于总体上不透明的政策手段，它还有很长的路要走。

  尽管区块链技术有望支持央行发行的数字货币，但仅凭这一技术还不足以创建一个可与美国霸权式的全球金融生态系统抗衡的可靠对手。

  然而，不可否认的是，拐点已经到来。

  虽然美国总统唐纳德·特朗普并不是第一个将美元武器化的总统，但他的政府却是第一个以如此公开的方式这样做的总统。

  将第七舰队驶入有争议的水域是一回事，在白宫圆形大厅的讲台上威胁发射导弹又是另一回事。

  虽然美元武器化的受害者过去常常抱怨并接受这种不可避免的情况，但现在许多人实际上正在采取积极的步骤，以摆脱美元的主导地位，尽管对大多数人来说只是尝试性的。

  无论特朗普政府或任何随后的美国政府是否放松政策，都很难看到这些举措结束。

  但我们真的希望美元占据主导地位吗?

  可以肯定的是，一个由多个角色挑战美元主导地位的世界将是不可预测的，从更长期来看，全球外汇储备之间的平衡可能会让全球货币体系更具弹性。

  而且，美元的主导地位可能也不会给美国人带来任何好处，因为它会扭曲美元的价值，导致市场利率下降，导致对经济有害的资产泡沫，以及风险和回报计算之间的严重脱节。

  美国联邦储备委员会(美联储，fed)甚至不愿认真考虑发行数字美元的问题，这也抑制了金融创新，导致Facebook等私营企业纷纷推出替代方案。

  美元并不总是占主导地位，但一些学者认为，大萧条的部分原因是没有一个霸权来稳定世界经济。

  但是这样的论点假设了一个温和和宽宏大量的霸权是一种好的力量。

  比特币可能为更好的解决方案提供一些方向，但要实现这个货币乌托邦，需要所有对手方共同努力，积极寻找美元的替代品。

  短期来看，这似乎不太可能，这就是网络效应的力量。