论不损失的重要性，复利指南

大约20年前，当我开始对交易感兴趣时，我读了许多有关该主题的书。有一天，我看到：“为了在市场上赚钱，重要性不在于输。” h！-我是在阅读时告诉自己的……只是后来才发现了这个吸引人的短语背后的真正含义，自那以后我在交易中就应用了它，并从中受益匪浅。

世界第八大奇迹

为了理解“为了在市场上赚钱，重要性是不要失去”的真实含义，必须记住阿尔伯特·爱因斯坦关于复合利益是宇宙中最强大的力量的著名说法：

“复合兴趣是世界的第八大奇迹。懂得的人赚了……不懂的人付了。”

复利有两种作用：积极的复利可以带来巨大的增长，但是消极的复利可以导致灾难性的损失。因此，为了从损失中恢复过来，盈亏平衡的收益随损失的大小呈指数增长。

例如，损失10％仅需要11％的收益才能恢复，损失25％则需要33％的强劲收益才能恢复，而损失30％（不超过之前的25％的损失）要求获得43％的收益（远高于从25％的损失中恢复所需的33％），等等。损失50％的需要100％的收益来恢复，通常，损失60％或更多。市场几乎无法恢复。

市场使电梯下降，但楼梯上升

市场下跌的速度往往快于上涨的速度。带有复利的复合（无双关语）在消极方面产生了影响，一个人可以很容易地看到这个问题，这是双重的：

由于不利的因素，小损失很快就会变得很大。

随着市场花费更多的时间来恢复而不是花费在陨石坑上，从巨大的损失中恢复可能永远不会发生。

传统金融市场： 2000–2002年的下跌消除了标准普尔500指数的全部总收益（超过国库券），一直追溯到1996年5月，而2007–2009年的金融危机则抵消了标准普尔500指数的全部超额收益。一路追溯到1995年6月。

加密市场：从2016年1月到2020年6月，比特币（BTC）达到83.7％的峰值，这需要512％的涨幅才能完全恢复。截至2020年6月30日，比特币仅恢复了187％，尽管其价值几乎翻了三倍，但仍要走很长一段路要走。

专注于控制亏损，利润自理

在我看来，“为了在市场上赚钱，重要性不在于失去”的含义更加清晰：“必须将损失保持在很小的范围内，因为损失越大，就越难追回。

交易实际上就是风险管理。

当进入头寸时，人们押注市场可能会转向的方向（向上或向下），通常是在预定的时间范围内，其预期概率超过50％。但是，实际上，进行正确选择的可能性通常较小，对于成功的交易者而言，通常在30％至40％的范围内。

这意味着交易者将有60％到70％的时间是错误的，而最初的预期是少于50％的时间，因此需要集中精力控制经常发生的损失，而不是预期的损失。

同样，获胜者的头寸将随着时间的流逝而正向复合，从而导致指数级增长-如果人们能够控制不可避免的损失。

保本是关键

作为人类，投资者和交易者倾向于追逐业绩，因为很容易推断以前的趋势。如果到目前为止，一种模式已经奏效，为什么暂时不能继续这样呢？追逐性能倾向于将重点更多地放在捕获较大的移动上，而以可能遭受更严重的打击为代价，而不是试图捕获更适度的移动以将损失最小化为重点。

从中长期来看，与追逐业绩相比，交易员比防止/减少损失更好。

为了说明的目的，让我们假设我们可以系统地（即具有洞察力）捕获比特币的一定百分比的向上波动和某个百分比的向下波动（此处比特币是一个加密资产示例，但对于传统的比特币同样如此）资产）：

绩效跟踪方法： “重要的是抓住最大的优势。” 捕获：向上移动的85％，向下移动的80％。

资本保全方法： “最重要的是最大程度地减少损失。” 捕获：上移60％，下移45％。

资本保全方法的总回报几乎是绩效追逐方法的四倍（17,195％对4,359％），并且缩水了42％（-28.7％对-68.5％）。

理论实例

这是一个理论示例，仅出于说明目的故意过分简化。

在纠正阶段，被动持有的资产损失20美元，而通过主动风险管理策略对同一资产的敞口仅损失10美元。

在恢复阶段，被动持有的资产获利30美元，而主动策略交易的同一资产仅获利25美元。

在修正/恢复周期结束时，被动持有资产的价格上涨了10％，跌幅为20％，而拥有主动风险管理策略支持的同一资产的敞口则下跌了15％，跌幅仅为10％ 。

即使主动策略不能捕获被动持仓的所有上行动作，随着时间的流逝，它们也会通过最大程度地减少损失来极大地胜过对手，而复利会影响利润。

结论

在长期交易中，系统化，稳健的风险管理方法是赚钱的唯一方法-不是因为您会抓住所有正确的举动，而是因为您会在错了的时候尽早减少损失，没有过多的思考。对于像人类这样的碳实体而言，承认错误比人们想象的要难，但是对于硅实体而言，则不难理解。