在过去的三周中,交易了2021年6月和12月罢工的价值150,000美元的比特币(BTC)50000美元的看涨期权。LedgerX衍生品交易所一直在介入这些超看涨的交易,但其背后的原理是什么?
有很多很好的理由来购买具有如此低赔率的期权,但支付1,000美元以获得在18个月内以高于当前价格440%的价格购买比特币的特权似乎并不合理。
即使考虑到每年100%的波动率,即使对于比特币的标准来说,这也是相当高的,价格达到50,000美元的可能性仍不到8%。
看涨期权卖方承担风险
如果价格设法以某种方式超过$ 51,000,则看涨期权的卖方会有无限的下行空间,为此,卖方将获得$ 1,000的预付款。
相比之下,2021年12月行使价为25,000美元的看涨期权的交易价格为1,750美元。如果比特币价格达到40,000美元,那么这样的买家将获利13,250美元,这是650%的健康回报。
另一方面,5万美元的执行权买主将不会从这一庞大的牛市中获得4万美元的收益。
这种看涨贸易的潜在理由
最近,加密媒体和加密推特一直将重点放在期权和期货工具上,但实际上,即使是最看涨的期权,零售交易者也没有必要购买价格昂贵的期权。
尽管这可能是看涨期权的价差,但实际上没有任何方法可以知道这些超级乐观投资者的动机。
在这种情况下,投资者将购买价格更昂贵的25,000美元的看涨期权,而卖出50,000美元的看涨期权。这更有意义,因为它将当前的支出从1,750美元减少到750美元,并从潜在的牛市中大量获利。
上图描述了这种看涨期权价差交易的收益。尽管它仍然非常乐观,但是该策略为25,750美元以上的水平提供了正回报。
之前在2018年进行的$ 50K赌注没有回报
早在2017年12月,Blocktower Capital就在12个月内到期的5万美元看涨期权支付了100万美元。2018年末,Blocktower的CIO Ari Paul 解释说,这是波动**易,因为他们同时出售BTC和其他资产。
无法估算交易的损益,但最终损失了100万美元。
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