DeFi被过度炒作了吗？现在进场晚不晚？

  因此，我们似乎有理由问:DeFi板块正在接近“泡沫”区域吗?这并不总是容易确定的。正如量子经济学的创始人马蒂•格林斯潘(Mati Greenspan)对Cointelegraph所言:“金融市场经常会出现泡沫，但问题是:当你陷入泡沫时，很难判断它是即将破裂，还是只会变得更大。”

  英国诺丁汉特伦特大学(Nottingham Trent University)商学院副教授杰里米·谢赫(Jeremy Cheah)在接受Cointelegraph采访时表示:“币价似乎正在经历某种飙升，类似于2013年左右的投机泡沫。”不过他并没有特别担心，他补充道:“区块链将继续存在下去。短期中断是可以预料的，但鉴于区块链的好处，其趋势是上升的。”

  杜克大学国际商务教授坎贝尔·哈维向Cointelegraph解释说，DeFi中发生的事情与2017年比特币（BTC）和其他加密货币的投机热潮不同，即所谓的“ ICO泡沫”，其中“潮流投资者之所以购买是因为价格上涨。” 据他说，更实质性的事情正在这里发生:

  “ DeFi有望破坏传统的借贷/投资，这是一个庞大的现有市场。可以合理预期DeFi会蚕食大量有形，可衡量的市场，而两个问题是：它将占有的市场份额是多少，需要多长时间？”

  哈维还说，仅仅因为在过去30天里，DeFi锁定的总价值增加了80%，并不意味着它就是泡沫。“事实上，当一个产品创意流行起来时，在初创企业领域看到这样的增长并不罕见。”

  然而，一些奇怪的事情正在发生。DeFi代币正在被“玩弄”，这种行为不会与泡沫不符。上周，YouTube频道Boxmining发布了一段名为《荒谬的DeFi:Compound财务解释》的视频分析，对Compound公司的商业模式提出了一些疑问。

  Compound公司的平台通过存款和贷款之间的利差赚钱。但是据报道，一些用户“设法找到了利用该系统的方法”以获得COMP代币，从而使用户的持续使用周期不断增加，借贷有利可图-尽管净利息为负。

  视频主持人Michael Gu解释说，可以“从用户名义上支付给借出，借出贷款的费用。” 这在任何传统银行业务环境中均不起作用。因为对COMP代币的猜测如此之高，而COMP代币的价值也高得惊人。“Greenspan 在6月22日在网站Bitcoin Market Journal上的帖子中进一步解释了该游戏过程：“然后，许多用户将自己借入的USDT拿来，将其转换为USDC，然后再将其借给平台以赚取甚至COMP，这可能解释了为什么该系统的智能合约现在有6亿美元。” 正如Greenspan对Cointelegraph所说的那样:

  “借用一种数字资产，用另一种作为抵押，是一种相当怪异的使用方式。不幸的是，这似乎是DeFi项目的一个主题，但是如果您有一个并且想要另一个，为什么不直接交换它们呢?如果交易的目的只是为了获得额外的COMP，那么我们就回到了神奇的互联网货币领域。”

  杜克大学的哈维（Harvey）承认，所有这一切都有一定的危险，特别是如果公用事业代币的价值超过其合理的基本价值，因为投资者继续购买而不愿错过下一个重大事件。但正如他在Cointelegraph网站上分享的那样，这种情况与2017年的ICO泡沫有两个关键区别:

  “首先，投资者对加密货币领域的了解比2017年12月多得多。其次，DeFi已经展示了“概念证明”，它瞄准的市场是巨大的。2017年12月，比特币被纯粹视为投机资产。”

  Waves首席执行官伊万诺夫也认为，“DeFi产品比ICO代币更加复杂，这可能会限制不合格投资者的涌入。”此外，DeFi借贷平台Kava的联合创始人和信息系统总监鲁里迪·奥唐奈告诉Cointelegraph，把正在发生的事情称为投机泡沫是错误的，因为像Compound这样的DeFi公司正在开发新的激励计划来推动用户的使用。他为Cointelegraph澄清道:

  “就像优步(Uber)、AirBnb和其他科技公司补贴其平台的初始供需方一样，我们现在看到像Kava和Compound这样的去中心化协议也可以这样做以引导早期采用，直到建立足够的网络效应为止。”

  O'Donnell补充说，COMP等代币资产由于其平台的增长而引起大量投机，这可能导致COMP在市场上出现局部泡沫，但这不同于一般的市场泡沫。

  在波动性问题上，史蒂文斯理工学院(Stevens Institute of Technology)教授Giuseppe Ateniese对Cointelegraph表示，他可以说出“数百家股价与COMP价格波动相同的公司，尤其是在上市的头几天。”“关键的区别在于，资产是数字化的。它不像传统的汽车贷款，如果借款方违约，银行会追讨汽车，要求收回”。Ateniese继续说:

  有了DeFi，资产是数字化的，并通过智能合约锁定/承诺。如果处理得当(这仍然是一个很大的“如果”)，债权人不会或几乎不会面临风险。如果我不还贷款，我用作抵押品的数字资产就会被拿走，对此我就无能为力了。

  在Ateniese看来，这就是在DeFi平台（例如Compound）上获得如此高的“利息”的原因。例如，如果一个人在本周向Compound 存入稳定币Tether（USDT），就会得到6.75%的年利率——而联邦贴现率是0.25%。“最棒的是，在这些条款下，任何人都可以成为债权人。”

 Ateniese告诉Cointelegraph，“我对DeFi更为乐观，我认为这是改变游戏规则的领域。” 。正如他最近所说的，“在去中心化金融中，没有人，没有服务器，没有组织，没有偏见。”一旦代码被分析并定下来，就可以运行，您几乎可以百分百地依靠它。

  O'Donnell补充说，“最近的事件进一步激发了人们的信念，即DeFi是真正的加密用例。” 他的公司仍然非常看好DeFi，他预计该行业将随着向非以太坊资产（如比特币，XRP和BNB）开放而进一步发展。

   与此同时，据DeFi market Cap数据，6月27日，DeFi的市值略高于66亿美元。与6月12日公布的20亿美元相比，在约两周内增长了约三倍。最近，DeFi项目Zerion的创始人Evgeny Yurtaev最近将新资产增长描述为“指数级”。

  那么DeFi代币和看似毫无意义的加密货币交换来怎么样？这是否是“非理性繁荣”的标志（表明市场可能被高估了），如果这样，用户应该关注吗？关于这一点，格林斯潘说：

   “大多数人都明白加密货币的黄金法则，那就是投资不要超过你的承受能力。与此同时，新的经济模式正在经受考验，这非常令人兴奋。”