【原创1118】币圈ETF3倍产品的内在矛盾，我已清仓BTC3L，换车现货

最初发现这个ETF3倍指数产品的是小蜜蜂老公。

现在仍然是重仓BTC3L（3倍多），并且已经处于浮亏状态。以前小蜜蜂就在文章里讲过他在9900刀和10000刀都不卖。最后在9600时终于坚持不住卖了一点。不过现在BTC已经不到9200美元了……

而他以为他可以像现货一样拿着，但问题是每天会有0.1%的管理费，他那些BTC3L每天会减少50多块钱……

但这还不是这个产品的核心问题。小蜜蜂玩了近2个月ETF，发现这个产品的设计存在一个内部矛盾。

❖ETF的矛盾❖

➤ETF的追踪指数

首先，ETF是一个指数产品，它追踪的是资产的波动比率。比如BTC3L，它追踪的是BTC的价格上涨，BTC3S它追踪的是BTC价格的下跌。

该产品的设计3倍指数，本来的动机是BTC每上涨1%，BTC3L大约上涨3%，BTC每下跌1%，BTC3S上涨。

这是该ETF的理论情况，随着BTC价格的上涨，BTC3L的上涨与之呈线性关系。

➤矛盾：市场博弈与理论追踪

虽然从理论上，ETF产品追踪的是资产的价格波动。

但是，我们知道，这类ETF产品是可以交易的，和其他所有的资产一样，是可以挂单和吃单交易的。

问题来了。

一旦BTC价格下跌幅度很大，市场的主流预期是BTC会回涨。此时对BTC3L的需求很多，卖出BTC3L的愿望很弱。这时候，在市场博弈之下，BTC3L的表现是明显的供不应求。所以BTC3L不可能是按3倍追踪的那个价格表现。

这就形成了矛盾。市场博弈决定的从是要和与ETF理论价格之间的矛盾。

❖写在最后❖

想明白这个ETF产品以后，小蜜蜂就在上周果断的清仓了BTC3L。取而代之的是换成了现货。持有现货就不会面临这种矛盾问题，同时也没有了管理费。

就目前的行情而言，小蜜蜂觉得中期还是看涨的。因为BTC前所未有的紧跟美股，而美国疯狂印钱也在保美股。所以短期下跌的美股，中期还是会有上涨趋势。但问题就是，美股的上涨是一种粉饰，并不是美国实业真的在发展，所以不排除还会有一波探底的可能。所以在这种短期的不确定性中，小蜜蜂同样觉得应该放弃杠杆类产品，换仓现货。

最后，小蜜蜂建议，不要买这种ETF，实在想买还不如去买3倍的杠杆合约。

另外像这种，既追踪了其他产品价格、又存在买卖博弈的产品，建议要格外小心谨慎！说白了，这种产品，一边是锚定资产，另一边市场博弈，它到底听谁的？！

所以呀，这里面可能潜藏着巨大的风险和坑！