139/350时光笔记——新金融面临的货币问题：二元或多元的竞争与合作（下）

01
货币多元化的未来之路将颇为坎坷曲折，各种市场力量或社会力量都将以不同程度、从不同角度介入进来。
当中央银行确立第三方支付时，这个多元化的货币竞争的格局就已经在萌生之中，网络经济使之渐次展开，其发生、发展已或将经历下述几个阶段：
①网络货币账户数目量级的不断突破，接下来，网络账户体系的交易笔次大幅胜出线下账户的交易笔次，其间，交易时间和交易空间上的胜出自不待言；
②网络货币账户功能大幅提升，从支持商品或服务交易，拓展为普遍性的支付功能甚至投资功能，使这一账户体系成为居民家庭部门或个人的主要账户，而既有的商业银行账户则沦为辅助性账户；
③更多的资金上线，涌进网络货币账户，以支持网络商品交易与网络金融交易，大规模、大面积的货币替代已经在事实上发生了，以中国为例，这三个阶段已经基本完成，不断强化且处于不可逆转的发展态势中；
④网络货币账户体系的功能追上乃至超出线下货币体系，网络货币账户体系的交易规模与水平达到一个不可逆转的“巨大常量”，从而网络货币账户体系更加开放，网络货币更加自由，多元化的货币竞争展开；
⑤网络货币成为居民家庭或个人的主要货币使用形态，更为重要的是，其货币收入开始大量地、根本性地以网络货币为主，当前，中国已经推出相关的账户产品，将个人工资与网络货币账户贯通，这个阶段意味着网络货币将成为居民家庭部门的主要货币；
⑥企业货币的使用趋于二元化，一方面其零售收入逐渐成为网络货币，另一方面其以网络货币支付工人工资，最为重要的是，企业的订单可以或经常显示为网络货币的标价，上下游企业之间或所谓的B2B之间的货币关系也开始倾向于以网络货币标价，
绝大多数情况下，最终消费者为居民家庭部门或个人，而网络信贷体系将最终自消费者向上游传递，从而改变企业部门的信贷资金来源，尤其是流动性资金来源，企业部门无疑将更倾向于网络货币，对新设立企业而言，其资金来源也将不局限于以往线下主导的局面，一些新设立企业的初始资金或将完全来自网络；
⑦中央银行和财政当局被迫调整其货币立场，开放货币竞争，扩张政府部门对网络货币的需求。至此，网络货币完全“合法化”成为现实，多元货币格局成为常态。
02
在这个总的货币演进进程中，居民家庭部门的货币选择将完全是一个市场化的过程，接受充分的货币竞争；
企业部门将是一个尾随的角色，顺从地接受多元货币竞争，并做出有倾向性的选择；
政府部门将是最后的堡垒，也只有在居民家庭部门和企业部门基本完成其货币选择之后，政府部门才会完全开放货币竞争，给予网络货币——特别是纯粹网络货币以充分的法律地位。
当然，这个进程并非完全由经济力量决定，各种社会力量都将以不同程度、从不同角度地参与进来，但是，货币经济是最终的决定性力量。
在过去的一年多中，各国央行或金融监管当局先后不同程度地对区块链技术给予了关注，而区块链应用最为成功的实例正是比特币。
同期，各金融机构或监管当局对以区块链技术为代表的金融科技（Fin tech）态度积极乃至动作频频。一些中央银行明确表达了对数字网络货币的接受态度或立场，中国人民银行甚至数次公开明示将发行法定数字货币。
03
数字货币的多元化、法定化将引发一系列竞争与妥协。从根本上讲，传统意义上的货币主权将受到冲击甚至削弱，这是一个必然的趋向。
不过，现今货币主权更为直接地是受到（私人）数字货币的冲击及挑战。
除了居民家庭部门外，货币问题还涉及一个重要的部门，即国际部门。
这将是网络货币演进中最为棘手的状况之一，这里简略述及。
大体而言，可能出现的状况如下。
①即便一国货币当局愿意开放网络货币，也会受到来自他国或国际上的抑制或抵制。
抑制或抵制的方法及途径很多，影响或冲击非常大。这就表明，开放条件下的各货币当局采取开放网络货币的政策立场，必须关注国际条件或环境。
这就决定了一国开放网络货币会有较强的溢出效应或外部性，相互协调共同做出相关安排是必然的政策之选。但是，
②强势经济体或独立性较强的经济体或率先完成其网络货币化，从而迫使国际体系相关国家或地区做出调整。
③网络国际经济成长极为迅猛，个人或企业的货币选择成为决定性力量，货币当局或政府部门的干预将出现“失灵”，从而被迫做出妥协。
当然，货币开放与竞争将不局限于某一经济体内，未来情形将更为复杂多变。