在5月和6月初,Grayscale Investments的第二家旗舰公司以太坊信托(Ethereum Trust)需求激增。在场外交易市场交易的信托(ETHE)股份价值非常高。在某个时候,信托基金的投资者以2300亿美元的隐含市值购买了此类ETH股票,比目前的比特币还多。这相当于以太坊当前价值的溢价725%。
但是,情况正在逐渐放松,这是有原因的。
灰度以太坊信托(ETHE)股票暴跌
获得以太坊信托股份的主要方法有两种:
认可的(机构)投资者可以市场价格购买私募中的信托股份。由于每股ETHE股份代表约0.094 ETH,因此这些投资者可以以0.094 ETH的市场价格购买每股。
任何投资者,无论是否获得认可,都可以在二手场外交易市场上购买股票。
第一种方法的条件是,投资者必须封锁他们购买的ETHE一年。
锁定期导致ETHE二级市场价格溢价。这意味着已经提到了725%的溢价。
正如约瑟夫·托达罗(Joseph Todaro)所观察到的,自6月4日的高点以来,以太坊已下跌近50%,比以太坊现货市场现货溢价350%。
据数据分析师称,以太坊灰度信托基金的股票暴跌恰逢以太坊股票“第一批”的锁定期结束。
这意味着合格的投资者可能已经清算了新发行的ETHE股票,以便在现货市场上获得以太坊价格的溢价。
对以太坊价格的复杂影响
根据BlockTower Capital交易员Avi Felman的说法,最近的ETHE修正可能会推高以太坊汇率,这听起来很矛盾。
1 /人们谈论ETH-E是ETH的重要推动力,但这意味着什么?
-Avi是正确的(@AviFelman)2020年6月22日
他解释说,以太市场的结构方式造成了这样一种情况,即以空头卖出的借款人即使没有向市场增加要约,也会被定位。
ETH-E的大部分存款实际上都是债券。资金是从ETH借来的,并带入ETH-E。贷款人主要关心长期收益。
借款人将ETH纳入ETH-E中以创建ETH-E股份。在这种情况下,没有创建的要约,因为它是通过信任捆绑在一起的,而不是在市场上出售的。
但是,即使借款人从未真正向市场报价,他们仍然处于做空ETH的位置。风险和卖压从以太坊的实际价格转移到了产品ETH-E。基本上,这导致需要关闭但从未“打开” 2亿个空头头寸的情况。
这创造了一种动态,以太坊在一段时间内承受着压力的同时,以太坊收到了“持续报价”。
以太坊利率短暂上涨的原因之一是,ETH-E大量清算,借款人平仓了空头头寸。这也是昨天ETH-E溢价迅速下跌的原因。
一些人将以太坊的近期崩溃作为以太坊价格逼近250美元高点,而比特币价格回落至9,300美元的原因。
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