通根网络的困境（六）

导读：加密文化破碎不堪，作为一名美国证券律师，作者将其这归咎于证券法，并在本文提出了一个框架，使证券法适用于通根化的开放区块链网络。作者认为，这一套连贯的、相互关联的概念和论证，或许会让加密社区的人，甚至反对者们意识到，证券法最终可能会成为一股积极的力量，提升该行业最根深蒂固的密码朋克价值观。

 接上文：通根网络的困境（五）  

虽然这些规则之所以好，原因可能不那么明显，但它们确实是好的，而且其中的原因值得我们深思。对于我们的目的，你可以把第13条看作是传统公司财务领域中第一个反51%攻击者的规则，考虑如下面几点:

•          大多数上市公司在最关键的问题上的治理(如授予更多的股票、参与公司合并、解散等)归结为对该公司已发行的普通股的投票。在美国，上市公司由多数股东控制

•          因为这些公司由多数股东控制，拥有51%的股份并不只是比拥有50%的股份多1%股票价值而已——是非常非常多 倍的价值——多倍是指在传统的企业融资时作为一个“控制权溢价”,实际上你可以认为这更多的是一种浮动价值，因为相对于大量但是从属的地位，有控制权的优势也值得溢价

•          因此，如果有人试图以透明、独立的方式收购一家公司51%的股份，他们应该准备支付控控制权溢价

•          因此，如果他们能以基本市场价格秘密收购一家公司51%的股份，对他们来说会好得多。这样将没有控制权溢价——因为发生在任何人知道之前

•          因此，应该制定规则，防止或至少非常强烈地阻止这些不公平事件的发生

这些规则很好，很有意义。他们通过之前,“企业掠夺者”布恩·皮肯斯是欺诈公众股东。通过秘密收购大量的股票，然后寻求利用控制(或非常大的量以得到实际中的控制)从股东和股权提取发行股票的价值进入自己的口袋。这个条款通过后，所有这些家伙不得更换角色，成为“股东积极分子”，这是一个稍微不那么明目张胆的与利益相关方利益冲突的形式，甚至可能整体是一个对社会，对大多数公司的股东，在大部分的时间里积极的事情。

   外在企业掠夺者

我想你能明白我的意思。事实证明，交易股票证券的上市公司与上市开放网络通根没有太大的不同。两者都可以被51%攻击。当人们想到PoS网络时，这种潜在的类比尤其强烈；当人们想到带有投票组件的DPoS网络(比如Tezos)时，这种感觉会更加强烈。就像区块链一样，公司通常不应该也不应该仅仅依靠法律来保护自己——他们也可以依靠本质上像“毒丸计划”一样的加密经济算法——这是未来一篇文章的有趣话题!

与此同时，所有这些肯定会让我们怀疑；在防范针对区块链网络的51%攻击和类似攻击方面，证券监管机构(而不仅仅是加密经济学)可能会发挥一些合理的作用吗？我觉得我们将会看到…

（待续）

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原文名称：Size Does Matter — Part 2 A Philosophy of Securities Laws for Tokenized Networks

作者：lex_node

原创翻译：区块链研究员（区块链Robin）

英文源自Coinmonks，译文有编辑及删减，如有侵权，请联系译者删除。

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