【币乎日记5.18】买茅台等于买黄金？那买比特币是在买什么？

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今天狼叔看到一个券商的报告，中泰证券首席证券分析师梁中华在其最新发布的研报中提出这样一个观点， “买茅台等于买黄金”。

粗一看，这位首席分析师是不是收了人家什么好处？居然敢公然吹票为茅台站台。不过再仔细看看他的文章，倒是有一些道理的。

梁首席先说了一句免责声明，“我们不是要推荐茅台个股，个股研究并不是我们擅长的领域，只是以此为例，想分析一种货币超发背景下的长期大类资产配置思路。”

嗯，这种举例论证的方法是不是有点似曾相识？不过不重要啦，其实他的文章观点还是值得借鉴的。

1944年7月，欧美主要国家代表在联合国国际货币金融会议上确立了“布雷顿森林体系”。即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成资本主义集团的核心内容。

布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。但由于美元危机与美国经济危机的频繁爆发，以及制度本身不可调和的矛盾性，该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。

从近50年来看，纸币是在不断贬值的。而国际金价的飙升正是从1971年布雷顿森林体系瓦解，黄金与美元脱钩开始的。

从1971年至今，美元对黄金贬值了97%，其它纸币的贬值幅度更大，基本都在99%以上。比如津巴布韦，要是按照金本位来看，津巴布韦元那就是归零币呀！

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纸币相对黄金大幅贬值，背后主要是相对稀缺性的变化，纸币过度超发。这种感觉是不是似曾相识？

在币圈也是类似的，各种山寨币不断地发行，虽然上蹿下跳挺猛的，但长期来看，山寨币对比特币都是在不断贬值的。

也就是说，按照比特币本位来看，山寨币一个个不是快归零就是在归零的路上。

所以从这一点来看，把比特币称为“数字黄金”也不为过分。

现在的局面是，不管经济上行还是下行，各国央行都有印钞的冲动，没有什么问题是印钱解决不了，如果有，那就多印点。

所以，印钞不断，通胀不断，导致了纸币的长期贬值。纸币泛滥导致物价上涨，也导致了稀缺资源的价格上涨。

长期来看，如果纸币不断超发，只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。

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从1971年至今的近50年里，黄金价格上涨了将近36倍，年化涨幅达到了7.6%。

而茅台，从2001年8月27日上市算起，19年以来，股价已经上涨了191.14倍，年化涨幅达到了30.04%。

而这还不算茅台的分红。茅台自从上市以来，已经有19次分红，累计分红735亿元，分红年化收益率高达11.47%。

所以，从这一点来看，茅台可谓完胜黄金。梁首席说买茅台就是买黄金似乎很有道理，当然，买茅台比买黄金似乎更划算一些。

说到这里，比特币表示不服了。比特币自2009年问世也才过去了11年时间，其涨幅已经是N万倍了。

所以，有人把比特币比喻成“数字黄金”，这也很有道理。

相对于黄金来说，比特币其实更为稀缺。地球上的黄金总量也许是有限的，但是随着开采工艺的进步，源源不断的黄金还在被挖出来。

至于茅台，虽然生产工艺严格，但是说穿了就是水+粮食，理论上是可以无限供给的。

而比特币呢，发行总量只有2100万枚，随着几次减半，现在挖出比特币的难度也越来越大。

只要比特币的故事还能继续讲下去，那么，选择比特币的回报似乎比选择黄金或者选择茅台更高。

如果说买茅台等于买黄金，那买比特币等于买什么呢？狼叔认为，买比特币等于买未来！