从回光返照到一夜爆仓：减半过后抄底还是逃亡？

5月12日凌晨，比特币四年一次的产出减半完成，至此，比特币区块奖励由12.5枚BTC减至6.25枚BTC。比特币终于迈出了“四年一步”，这在减半牛市的“宏大叙事”中，仅仅是个开始。

世异时移，减半牛市难复刻

从 24 小时币价走势看，根据火币数据，比特币在减半前先拉升（7%）后下降（-9%），减半开始前开始触底反弹，最高上涨 5%，此后于 8500美元附近震荡，日内涨幅为 0.6%，7 日涨幅为 -2.3%。从交易情绪上而言，根据 OKEx交易大数据，从昨日到现在，多空持仓比例不相上下。

比特币“减半”事件通常被视为新一轮牛市的催化剂。而从过去两次“减半”来看也的确如此。2012年11月28日比特币完成首次“减半”时价格大约12美元，随后一年内价格飙近100倍，2013年11月底突破1000美元。2016年7月10日完成第二次“减半”时，比特币价格大约为650美元。2017年12月17日，比特币价格突破2万美元，刷新历史最高纪录。尽管在前两次“减半”出现后，比特币价格都在一年内暴涨，但随后价格均出现大幅回调。

尤其是2017年底以来的这一波回调，让无数人站在了高高的“山岗”上。因为新冠疫情“黑天鹅”的影响，在全球经济与市场均承压的情况下，比特币未来走势也更加难以预测。而即便不考虑疫情，在一些分析师看来，减半”只是比特币新增数量减半，总供应还是在继续增加的，只不过速度放缓而已，明天流通中的比特币数量还是会比今天多，因此很难想象这次“减半”能推动比特币价格上扬。

押注合约，爆仓司空见惯

减半倒计时，到底是大饼减半还是资产减半？就在许多玩家备战减半时，一批赌徒也在期货场上搏杀着。他们同样等待 12 日凌晨减半后的那个答案。5 月 10 日早上那次大跌后，比特币币价一直在 8500 美元至 **00 美元之间徘徊。既没有大涨，也无大跌，似乎不符合币圈对于减半的预期。仿佛没有急涨急跌，就没有节日气氛。

合约帝数据显示，截至 5 月 11 日晚 8 点，OKEx、BitMEX等平台24小时爆仓了 1.51 亿美元，约合 10.74 亿元。当ICO全面萎缩，币价无明显起伏时，炒合约成为了减半期的“财富密码”。如是动辄每天 10 亿的爆仓数字，是币圈司空见惯的事。

减半前，每天约有 1800 个新比特币被挖出，约合时价 1.13 亿元。减半后这个数字直接腰斩，为 5500 万左右。而期货合约的财富量级是挖矿的 10 倍，减半后，是 20 倍。挖矿已经是蓝海甚至红海了，暴富传奇只能传颂了。早年间，靠电脑挖出几千个比特币，一夜暴富的例子一去不返。昨晚注定是个不眠夜，多空军厮杀的战场，无论谁取得胜利，都会踏着对方的尸体经过。而合约交易所注定也将成为最大赢家，因为他们站在食物链顶端。

新牛市蓄势，数字货币远景可期

合约爆仓只会迟到，但不会缺席。投资者要做好心理准备，比特币很难靠一次通缩就上涨10倍，还需找到真正的创新和使用，才能迎来下一轮稳健的“传奇牛市”。