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我们很快就能看到一生的购买机会的5个原因

当前的市场涨势和潜在的经济状况与1929年末，1930年初的牛市反弹有一些明显的相似之处。

1.记录债务

自2007-2009年大萧条结束以来，市场一直稳定增长。投资者赚了很多钱，就像20世纪20年代咆哮的投资者一样，即使是新的投资者，也有信心将资金投资到风险更大的资产上（甚至是邮轮和航空股等不良资产）。

尽管人们普遍预计经济衰退会在2019年底或2020年初进行，在2019年秋季之前，股票购买加速增长，直到2020年2月中旬，当时由于对大流行病的担忧而开始崩溃的初始阶段。

不幸的是，就像咆哮的20年代末，家庭债务现在很高。现在，家庭债务已超过金融危机期间的水平。从下图可以看出，国债也处于二战以来的最高水平，而且还在迅速攀升。

许多家庭甚至无法承受400美元的突发应急。许多家庭也过度杠杆化。以一种奇怪的方式，过度杠杆化是有道理的。当您可以在股市中获得更好的回报（或租借新车）时，为什么还要额外支付抵押贷款，并以低当前利率偿还债务呢？

在目前每个人都与社会疏远的情况下，如果工人们不能重返工作岗位，这种创纪录的家庭债务和个人储蓄的有害组合很快就会崩溃。

没有可靠的收入来源，许多家庭将不得不出售超杠杆资产，包括股票、债券、共同基金和房地产，无论市场条件如何。如果情况真的变得很丑陋，家庭将必须通过摆脱水下抵押贷款和租用车辆而开始完全去杠杆化。

过度杠杆化的不仅是家庭。许多企业还背负着沉重的债务负担。即使在史诗般的牛市反弹期间，纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）等许多经济学家也警告称信贷危机即将到来。

现在，面对突然的经济冲击，很明显，如果没有更多的财务支持，许多企业将无法履行债务义务。

2.史诗般的财务干预

就像银行家在1929年金融危机期间所做的一样，美联储（Fed）提供了空前的财政支持，以试图安抚和支持市场。根据Axios的说法，美联储最终将提供高达2.3万亿美元的贷款，以支撑金融市场。

尽管金融干预旨在通过消除信贷冻结的风险来提高确定性，但具有讽刺意味的是，它也会通过模糊资产价格发现而增加不确定性。

例如，波音公司是否获得救助？答案是完全改变了其股票的价格走向。以类似的方式，财务干预也会模糊中小企业（中小型企业）的关键业务决策。

例如，小企业的工资发放似乎没有希望的那样顺利。

银行似乎不愿或无法将政府资助的工资贷款提供给中小企业。一些人推测是因为银行没有足够的财务利益来承担大部分行政工作。

其他报告说，银行只愿意向已经向银行贷款的客户提供信贷。也许银行担心，如果他们向企业提供贷款，担心这些企业会在未来变成欺诈老赖，它们也“束手无策”。

当前，在薪资贷款的可用性方面面临着极大的不确定性，许多中小型企业面临着使员工留在薪资上，希望贷款最终得到延期或解雇员工，取消商业租赁协议，以及积极在银行账号存钱。

试图挽救已经建立了多年的老企业。我预计许多企业将效仿-裁员或休假，并保护现金余额。

3.史诗般的失业人数

在短短的几周内，全球数百万人失业或即将面临失业。一些经济学家认为，失业人数最终甚至可能比1930年代的大萧条时期高。

突然的大规模失业已经在产生多米诺骨牌效应。商业和住宅业主都面临着大量拒绝支付房租的租户。根据《纽约时报》，也许有31％的房客无法支付房租。

全世界的商业房地产业主可能会遇到更大的麻烦。许多人利用自己的杠杆作用，现在面对像史泰博（Staples）这样的公司承租人，他们不愿在政府要求的封锁期间支付租金。

即使封锁很快结束，也没有可靠的科学家认为我们将能够消除大量的“社会疏远”而不会冒更多的感染风险。（实际上，北海道和韩国都已经爆发了新的疫情）。显然，住宅和商业业主在不久的将来都将面临巨大的财务压力。现在似乎可以肯定，有些将破产。

4.长期减少消费者活动

像1930年代期间一样，由于供求关系受到严重破坏，大量长时间的失业最终将导致经济活动的长期减少。

在政府和卫生专家的命令下，世界各地的非必需业务目前都面临着完全的业务中断。饭店、旅馆和许多其他服务行业的企业，面临着严重且完全出乎意料的商业威胁。

即使放宽锁定范围，人们也不会冒着在游轮上被隔离的风险。人们不会因为假期而被困在国外的风险。餐馆将被迫仅提供外卖服务或仅允许少量的顾客进入餐厅并在其中用餐，这也严重限制了盈利能力。

如上所述，CARE和薪资保护计划的进展不如预期的顺利。即使锁定不会拖延数月之久，这些企业中的很大一部分也可能最终被迫永久关闭。

这可能会使大量拥有不良房地产的房东破产，并可能迫使更多的数百万工人失业，加剧本来已经很糟糕的消费活动下滑。

5.疫苗看起来越来越远

唐纳德·特朗普（Donald Trump）希望人们在复活节之前恢复工作。安倍晋三显然相信，如果他忽略了这种病毒，他也许可以挽救夏季奥运会。似乎没有一位领导人最初听过科学家的话。

但是，科学家们不断地反复敲打相同的鼓。社交距离、测试、隔离。但是，如果没有疫苗，就无法长期解决由这种大流行引起的经济副作用。

尽管我们的世界领导人现在似乎已经了解了这种病毒的严重性，Fauci博士一再声明将在一年或18个月内不用再接种疫苗。最近，我听到一些医生和思想领袖，例如比尔·盖茨（Bill Gates）说，我们可能需要等待18-24个月或更长时间才能在全球范围内购买到疫苗。

最近泄露《纽约时报》的一份文件表明，如果我们不想遭受更多的死亡人数激增，我们将不得不至少部分地区保持封锁几个月。对世界经济来说，十二个月的部分封锁将是可怕的。二十四个月将是绝对毁灭性的。

比尔·盖茨（Bill Gates）认为，直到2021年秋天才可以使用疫苗。

历史性的股市崩盘和复苏时间

大型股市下跌通常需要数年才能恢复。为什么2020年股市崩盘会有什么不同？

难以忽视的是，有多少先决条件为1929年股市崩盘和随后的熊市反弹奠定了基础，但在2020年又会再次出现。

• 太多的杠杆作用
• 太多旺盛的投资者
• 对决策者解决问题的能力抱有太大的信心。

有人可能会说，自1929年金融危机以来，我们用于应对市场低迷的金融工具已经走了很长一段路，最终金融干预将拯救我们。

然而，即使今天我们可以使用的金融工具比1929年的金融工具要优越，在2020年，我们也遭受了完美风暴的打击。除了我们自1929年以来重复出现的所有相同问题外，我们还遇到了一些问题。

• 由于经济活动突然停止而记录的失业人数记录，
• 记录在突然停止的经济中似乎完全无法维持的债务水平，
• 一种目前无法治愈的病毒，充其量使经济难以恢复
• 以及不愿为了股价而牺牲人民的普通大众。

美联储和国会一直在努力支撑信贷市场，杰伊·鲍威尔说，美联储还有更多的弹药来应对这种低迷。但是，我认为，如果不能尽快发现疫苗，那么最终的努力可能最终是徒劳的。

从长远来看，我认为今天的金融干预技术将被证明不像1919年的直接股票购买计划那样有效。所有的财政刺激和救助资金并没有解决问题，而只是创造了更具吸引力的牛市。市场陷阱供投资者追逐。

如果我正在和朋友聊天，那么我会在此时警告FOMO-不要追赶这一趋势。这次趋势继续进行，就必须保证一切都顺利进行，但是出错的可能性很大。

为什么不暂时待在一边呢？如果事实证明我们正处在2020年的大牛陷阱中，那么耐心将获得我们一生中最大的购买机会之一。

如果我预测错了，现在已经开始了一个新的牛市，那么可以肯定在不久的将来，肯定会有更好的切入点来进入市场。

披露-发布本文时，我目前还持有大约95％的现金仓位。您在做出任何投资决定之前，应该按照自己策略进行。

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