USDT崛起的契机——再谈USDT的高溢价（8）

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以下为正文

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为什么现在有那么多交易所、比如现在处于“头部”的主流交易所，选择 USDT 为代表的稳定币而非更直接的法币作为基础货币及计价单位呢？

事实上，在 USDT 崛起之前，加密货币交易所主要都是用法币计价的，毕竟用法币计价的优势是如此的显而易见：对于用户而言，法币计价更容易接受及直观，方便比价的同时也方便交易及投资的进行，也更能和现实金融及经济融为一体；对于交易所而言，法币计价可以照搬现成的类似机构的交易系统及运营模式，不论在财务审计还是管理上也更为方便直接。

美国最大的加密货币交易平台coinbase：

再怎么的加密货币原教旨主义者都不可否认的一点是，在以 BTC 为首的加密货币迟迟无法实现方便地兑换商品和服务的“货币”功能的条件下，加密货币市场的迅速成长壮大毫无疑问是大量现实资本涌入推动下的结果，即便不是投资/投机者而是 BTC 等加密货币的实际使用者及矿工，大部分所期望交易的对象也是法币。

这就是为什么以法币为主要交易对象及计价单位的交易所，始终要比纯粹的币币交易、或者以 BTC （等加密货币）为基础货币的交易所数量多体量大的根本原因。从一定程度上来说现实中的石油美元体系是个相似的情况，可以以此为参考方便我们理解（当然石油美元体系要复杂得多且牵扯到政治及人为因素）。

USDT 为代表的稳定币，通过等额兑换、资产抵押等方式，锚定指定的法币（一般来说选择最有流动性及适用范围的“世界货币”美元），显然在计价方面的功能就等同于锚定的法币，其就是多绕了个弯的法币，本来正常来说多绕了个弯肯定多费了功夫也多承担了风险，比如具体在 USDT 上就有实际的 5%的兑换手续费、然后还有担心发行公司 Tether 会不会随意增发甚至“跑路”、破产，对应财务的等系统也需要多至少一道结算工序。

但对于那些不像 Bitfinex 那样和发行公司有密切利益关系的交易所而言，其主动选择使用 USDT 等稳定币，显然必然有很重要的作用才使得其愿意多费工夫多承担风险，就是在一定程度上规避了法币的货币政策及金融监管。

我在前面说过，“币圈94惨案”是 USDT 崛起的重要契机，其带来的不仅是投资者层面上提供一个替代的使用渠道的机会，对于交易所封面而言也是让其深刻认识到政策风险的威力从而意识到“多费一步”通过使用稳定币进行一定程度“隔离”的必要性。

而在其后对于加密货币监管环境日趋严格同样日趋证实了“多费一步”使用稳定币的作用，也成为率先主动拥抱 USDT 的交易所逐渐发展成为“头部”的重要因素之一。

本集完，谢谢阅读！