这个视频做完有点时间了，迫不及待要分享在币乎上。

视频

文稿

大家好，我是金马。欢迎收看我的视频。

我不知道有多少人喜欢看行情分析，或者说喜欢自己跟踪一些数据来判断市场走势。

通常情况下呢，为了避免主观判断，大家都会借助数据去得到一些结论。

那么这一期视频，我想和大家聊一个数据，比特币合约「多空比」这个数据

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首先，最最基本的概念，合约的多空比是什么比？是人数比，或者说账户数比，而不是资金量比。期货合约的多单和空单永远是 1:1 对应的，有一亿张多单，就有一亿张空单。

或者说，期货合约本质上就是用户之间赌涨跌。你开了 100 个比特币的多单成交了，就说明另一个人或者另外几个人在这个价格一共开了 100 个比特币的空单，不然你们怎么成交呢，一定是有对手盘的，这是一个基本的常识。

所以你以后看到多空比，假如多空比是 1.5 ，千万不要以为市场上做多的资金量比做空的资金量更大。多方和空方的总仓位价值永远是相等的。

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那么既然多空比是人数比，那么大家分析这个数据，一般是在看什么呢？

还是刚刚那个例子，多空比为 1.5，那么就说明持有多单的人数是持有空单人数的1.5倍，但是合约双方的持仓位价值是相等的，这说明多方人多，人均钱更少，所以散户可能占比多；相反，空方人数少，人均钱更多，所以大户可能占比更多。

那合约是一个大鱼吃小鱼的市场，散户有被大户吃掉的风险。比如当多空比过高，多头人数过多，可能就会出现反向收割，空头就会暴力砸盘赚钱。所以很多人看比特币多空人数比，其实看的就是大户对于比特币多空的看法。

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但是请注意，这些只是理论上的分析，在真实市场当中，因为套利的存在，多空比的数据往往是失真的。

具体来讲，因为各种套利的存在，比如期货和现货之间的套利、跨平台的对冲套利、永续合约资金费率套利等等，这就使得多空人数比这个数据存在一定的迷惑性，没有办法反映出投资者对于市场做空做多的真实意愿。

所以，这个数据，看看就行了嘛，不要当真。

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好了，最后来总结一下本期视频的内容：
第一，比特币合约的多空比是人数比或账户数比，而多头和空头的总仓位价值永远是 1:1 对等的。
第二，在期货合约市场中，因为套利的人很多，所以多空比大部分时候没有太大的价值。

即使你不玩合约，也希望你能够理解合约的本质，理解「多空比」这个概念的含义，不要一看到数据就不明觉厉，被别人忽悠了。

感谢大家，我是金马，金马讲币圈，搞懂区块链，我们下期再见。

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