未来CeFi和DeFi成功的关键因素

 空投币   2020-03-24 10:27   7780 人阅读  0 条评论
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【总结】近期优质项目汇总!

作者:Claire Wu

【摘要】3.12事件对于客户的教训是,选有实力作风正的交易所才是关键。因为记帐和清算不一致,散户对比特币不应进行杠杆交易。DeFi的风险利率比传统金融机构都高,这样的DeFi服务没意义。金融的核心是低成本风险评估,从而降低资金成本。DeFi需要走到信用借贷那步才行,那才是考验DeFi能力的。

3.12暴跌事件对加密货币领域的影响非常深远。本文不打算声讨那些经常被诟病的中心化交易所的宕机,插针等而导致用户损失惨重的恶劣行为,我们只聚焦讨论正常情况下,因目前公链性能和其他因素而引致的CeFi和DeFi运作问题。

目前衍生品交易所通过永续交割合约提供了很多即时杠杆。BitMEX率先提供了100倍的杠杆,自那以后,FTX和Binance为了与其竞争,分别提供了101x和125x。普通的合约杠杆倍数也达到几十倍。散户有一个很天真的想法,就是1-2倍的杠杆是安全的。在杠杆率为100倍的情况下, 0.7%的价格波动就会导致清算。在3月12日的暴跌事件中,即使是那些只开1-2倍杠杆的散户,也被暴雷。

现在全球约有10个主流中心化交易所。有人认为交易所合并会减少资金转移过程中面对的风险,在链上来回转移资金的需求更少,否则,在行情急剧变化的时候,链上转账可能被挤爆,转账速度非常慢,来不及补仓,合约已经被爆。

3月12日之前,不但散户期待减半行情能够为币圈带来牛市而疯狂加杠杆,矿圈同样也非常亢奋。根据以往的经验,币圈牛市中,以比特币为首的加密货币的价格会飙升。新款的挖矿矿机也会身价暴涨。以2017年的蚂蚁矿机 S9为例,在2017年的大部分时间里面,这台矿机的售价在 ¥8000-10,000 之间浮动。但在2017年底币价暴涨,吸引大量的算力进入加密货币挖矿的时候,这台矿机的官方售价被提高到 大于¥20,000,在二级市场更被炒到约¥30,000-35,000。


这种情况下,矿工有可能会采取质押贷款的策略,把一定数量的主流币质押给交易平台,以获得现金流,购入矿机,扩大生产规模。但是,当市场行情急速变坏,瞬间达到矿工的平仓线的时候,矿工明明手里有很多币可以补仓,但这时候链上转账可能被挤爆,转账速度非常慢,矿工在这种情况下,来不及补仓已被平仓了,非常无奈。除非矿工同时在这个交易平台上存够补仓的币,但如果平台破产或跑路,矿工面临的风险也相当高。

那么,DeFi协议的提供者,来回赚取手续费,感觉挺滋润的,在大崩溃面前,仍然能够从容面对吗?据【Soteria社区】群友George Yu 反映,他的一个合作伙伴的DeFi协议项目,现在正躺在“ICU”等待救治。

众所周知,MakerDAO是DeFi领域最大的项目。MakerDAO 启用一项合约要求是,作为抵押物的以太币(ETH),必须是贷款规模的 150% 以上,以防止由于抵押物低于贷款价值而导致 MakerDAO 负债。在ETH急跌过程中,MakerDAO产生了很多坏账。正常情况下,MakerDao可以把这些坏账拍卖以减少损失。但在拍卖的时候,以太坊网络拥堵而令到Gas激增,据闻拥堵的部分原因是因为更新Chainlink 预言机消耗了许多Gas,很多人因而不能进场拍卖,令到有聪明人以小到接近零的DAI获得了价值50 ETH的资产。

由此可见,DeFi项目如果希望将来有长足的发展,区块链基础设施需要扩容,游戏规则有待完善,以弥补因网络拥堵而引致的漏洞。 比特币核心开发团队Bitcoin Core 一直都不赞成发展DeFi,也许他们早已认识到在目前的基础设施还没有大幅改善的情况下,比特币网络在可扩展性方面很难有所突破,也可能他们认为DeFi根本不能够为加密货币领域带来真正的繁荣。

【魔笛手技术开发社区】群友祝天帅先生就3.12事件发表评论,非常有见地:

 (当我们处于)一个下跌的过程:

(当)股市下跌(的时候,做了抵押股票贷款的人)要补仓,客户(会选择先)把有利润的资产卖了去补仓。(因为)黄金、比特币都有利润,(这些资产)会先(被)卖(出),(如果金额还)不够,还有债劵(可以出售)。当比特币被卖出,(如果)市场(的)承接力不够,币价就(会一路)下跌,一般只要不亏都是卖。

(很多持有)比特币的人(都)有二倍涨幅,获利丰厚,(因此比特币首先)成为(被)抛售的资产,由于(比特币的)承接力不够,(价格的)下跌(速度)很快,触发抵押盘,造成新的抛售,(因而导致)市场进一步下跌。

资本市场有抵押价和平仓价,当经纪通知补仓,客户可䃼仓,快的是秒到,慢的几分钟也行。钱到不了,客户可用其它资产增加抵押物。对于有信用的客户是一个电话(就可以解决)的事。对于无资产和现金的,到平仓价便平仓。比特币由于(转账需要在网络)记帐的原因,客户有钱也(是)白搭,(因为此时比特币)网络拥堵。(客户)只有向交易所借而后还,所以如果以后不能有风险补充借货的交易所,大客户便不会在其交易所进行扛杆交易。

交易所(也存在)利用(比特币交易)深度不足,有意打爆扛杆,再拉回到平仓位置(的情况)。平仓之下(的价格)位置越低,其获利越大。第一波打到一倍跌幅很(讲求)技术,而第二波(就)是(那些)不能补仓的平仓盘(被爆),为什么是4000?是(因为它处在)一倍(的)位置,(现在比特币价格)回补到6000了,筹码又多了......

这次(3.12事件对于客户)的教训(是),(必须)选对交易所,(选)有实力作风正(的交易所)才是关键。因为记帐和清算不一致,对比特币不应(进行)杠杆交易。当然,做期货(就)另当别论了。

目前比特币,以太坊网络的可扩展性很差,那些玩杠杆,合约的人,杠杆普通的在50倍,最高达125倍,很少的价格变动就可以爆仓,如果大规模爆仓的话,比特币,以太坊的网络很容易变得拥堵,根本不能如常清算,这样又会反过来加速比特币,以太坊的价格下跌,导致币圈更大范围地受到波及......除非你持有现货,否则,即使是1-2倍的杠杆,也有可能会全军覆没...... 

【魔笛手技术开发社区】群友陈松先生认为, Token 在区块链项目里面的用途非常广泛,但如果纯粹拿去做杠杆,对赌,那就失去Token的意义了。Token必须与法币隔断并自我形成闭环,只有使用权,不能套现,不能拥有所有权。如果不这样的话,区块链将是现有系统的一个马甲而已。根本不值得大家关注和使用。

【魔笛手技术开发社区】群友魏洪贵先生则认为,现在DeFi充其量是抵押数字货币融法币,距离数字金融服务(还很)远。现在的复杂都是为了应付抵押品的高波动加炒自己的币。DeFi的风险利率比传统金融机构都高,这样的DeFi服务没意义。另外,金融的核心是低成本风险评估,从而降低资金成本。DeFi(需要)走到信用借贷那步才行,那才是考验DeFi能力的。

DeFi是以太坊能否焕发第二春的关键,以太坊爱好者都在为促进DeFi发展前赴后继。以太坊2.0的分片技术据闻可以令以太坊的网络大规模扩容,从而为DeFi的长远发展提供坚实的基础设施。以太坊在去中心化领域的追求非常执着,值得赞赏,但如何避免重蹈传统金融机构的覆辙,因发展高杠杆的衍生产品而导致去中心化版的“雷曼事件”,也是值得我们深入思考并引以为戒的问题。比特币的经济体不会象现实世界一样,量化宽松为做错事的金融机构埋单。我们应该引导加密货币爱好者,为加密经济做出真实的贡献,焕发他们的热情,把共识化为共赢,而不是单单把他们引导到对赌式的协议,进行零和博弈,竭泽而渔。

 

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