【老铁胡谈】美国要直升机撒钱！—经济危机与比特币相爱相杀？避险失灵原因？

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【文前消息】

十二年 一轮回

比特币生于经济危机，终于要迎接新的经济危机考验了。

2008年，美国的房地产市场崩溃引发一场影响广泛的金融危机。美国银行业面临着公众对它们在危机中作用的质疑。公众进一步质疑政府在应对到来的金融崩溃时的不作为，同时批判经济体系在运作中缺乏透明度，为富人阶层提供服务，却忽视普通民众的利益。

欧美各国政府提供大量金融贷款救助大金融机构。因为贪婪造成了严重的经济危机的银行家们却还能通过政府救济拿着百万美元级别的薪水，而且有些人甚至在市场崩溃的时候通过做空市场获取不菲利润。而大量的相关行业从业人员却一夜之间成为失业者。普通人承受着金融危机造成的一切负面后果！

那些受到金融危机冲击的普通人，现金拮据、无家可归！很多市民连生活费用都无法支付，更无法得到的贷款。通过这次危机，人们发现金融体系竭尽全力维护的是导致危机发生的金融业资本家，而不是直接受到危机最大、最严重影响的公民群体。

在股市崩盘、金融体系崩坏、人们普遍对法定货币以及金融体系不信任的背景下。一个署名“中本聪”的人向世界公布了那份著名的白皮书。这份白皮书的标题，名为《比特币：一种点对点的电子现金系统（Bitcoin: A - Peer-to-Peer Electronic Cash System）》

中本聪在比特币创世区块中留下：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.”

（2009年1月3日，英国财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘。）正是对权贵阶层控制下中心化金融体系的战争宣言：你不改变，就让我来改变世界！一场伟大的社会实验拉开帷幕—历史上首次由底层人民发行的货币体系出现了！

11年过去了，比特币（BTC）在2020年可能正要经历一场完整的经济危机。只有经过这次考验，才能真正验证比特币是不是成长为创造者希望它成为的样子—排除中心化控制，代码层面实现金融民主。

新冠疫情在西方国家陆续爆发，在石油战的助力下，美股持续史诗级暴跌、熔断，美国股灾预示着美国大概率进入衰退阶段。严峻的金融形式也迫使美联储紧急行动：

美联储0利率+新重启QE

美国东部时间3月15日下午，美联储临时紧急开会宣布实行零利率，即把联邦基金利率的的目标区间从1%-1.25%降到0%-0.25%，承诺维持零利率直到经济改善；同时宣布重启QE计划，推出规模为7000亿美元的资金购买国债和房产抵押债券，并表示准备用各种手段稳定金融市场的流动性。

这是美联储两个星期内的第二次紧急降息。这次更是把工具箱里面的压箱武器一口气拿了出来：利率下调到0-0.25%，零利率。但是美股并没有受到鼓舞，反而直线下跌，道指期货跌幅一度达到1000点，触发熔断。

美联储的这次操作和市场表现表明：美国陷入流动性陷阱！世界多国也在在陷阱边缘徘徊！

“流动性陷阱”：流动性陷阱最早由凯恩斯提出，指的是当经济中的利率水平低到接近于零的程度，此时货币的需求弹性将趋向无限大，传统货币政策失效。具体来说，由于利率极低，人们更愿意持有货币，中央银行通过增加货币供给量向社会投放的流动性，将转化为储蓄凝滞在银行系统内部，无法对社会资产价格产生影响，zf通过扩张性货币政策刺激经济投资和消费的目的自然也无法达成。

美国目前的情况正是如此。而其他很多欧美国家也在陷阱周边徘徊。

比特币作为目前还是对标美元的资产会不会受流动性陷阱的束缚？也成为后续观察的课题。

对于美联储和欧美各国中央银行而言，一旦名义利率趋近于零，他们发布的任何货币政策都将无法发挥作用。事实上，他们还有一招就是—负利率，却可能引发不可预测的严重后果。目前已经有几个承受不住的国家打算棋行险招，试试负利率。

原先美联储的目标利率在 1% 至 1.25% 之间，而实际联邦资金利率约为 1.1%。自 2008 年金融危机引发美联储计划外增发以来，资金的实际利率就一直无法达到最初划定的 1.5% 至 1.7% 水平了。

摩根大通去年曾预测，称美联储有可能将利率降低至 0% 至 0.25% 范围，达到 2015 年以来的最低水平。一语成谶，这么快这个政策就出炉了。其实在疫情之前，美联储已经表达了执行计划外降息的意愿。这次等于是被迫把最犀利、最后的武器拿出来。效果却是让人瞠目结舌！市场回应的是又一次次熔断！

这次之后美联储除非像 2008 年那样主动出台负利率或者其他非常规货币政策，否则流动性陷阱必将出现。也许 2008年金融危机之后的艰难时刻又要降临了。未来几年的通胀水平将严重影响个人及企业对待储备资金的态度。

美联储短时间连续两次紧急降息表明，美联储判断美国陷入经济衰退的风险很大。美国经济系统压力极大。

目前，美国国内有银行开始遭受挤兑影响。因为许多客户要求一次取出数万美元，美国银行曼哈顿中城分行已无法提供100美元的纸币。随着新冠疫情肆虐和股市暴跌，人们对现金的需求急剧增加。

二、比特币的大考之年

在美股暴跌；世界主要金融市场暴跌；贵金属避险资产暴跌的同时比特币同样正经历着极端暴跌行情。3月12-13日，比特币一度暴跌50%。3月15日美联储决定实施0利率，比特币一度冲高至5900美元，但随后回落并下跌至4500美元。可见比特币目前并没有摆脱美元的影响力。

1、比特币“避险”属性是真的吗？

比特币虽然诞生于经济危机。但是，从出生后却没有经历过经济危机的考验。

比特币在2020年之前，被很多人称作“数字黄金”“新型避险资产”。但是这场暴跌让人们对它的这些属性产生怀疑。

关于比特币避险这个特性，其实是人们强加给比特币的。一般人一看到避险两字，理所应当的认为是能够避一切风险，其实这是一种错误的观念。因为世界上没有什么资产是可以规避一切风险的！当市场恐慌的时候，大家会抛售一切资产去换取信用锚定更高的资产，尤其是高流动性资产是第一步被抛售的。而比特币正是流动性最好的资产。

中本聪创造比特币的初衷：比特币就是一种对冲工具而已。比特币对冲的对象并不是市场暴跌等这种危机，它对冲的对象是法币。

对冲的是法币通过注水对人们财富的收割。

图 10. 美元相对比特币价格(单位:1 聪 = 0.00000001 比特币)

美元真正购买力与比特币对比是个归零币。美元从 2010 年的20 亿聪已经跌到了现在的1 万聪（注：数据截止2018年10月）。从本次危机走势看，美元未来还会继续贬值，其内在价值会继续贬值！

中本聪当初之所以创造出比特币，就是考虑到中心化金融体系的货币政策可能给普通民众造成的消极打击。比特币起源区块诞生时，英国因为2008金融危机正在对国内银行发起第二轮全面救助。这种行为体现出中心化传统银行体系的普遍缺陷—服务于特定阶层而宁可让大众承受损失。

自诞生后，比特币已经成为反中心化货币体系的工具，也成为人们用于对抗通货膨胀性政策的有力武器。

比特币拥有严格的价值创造周期，通过算法确定何时可以创建新的区块并设定区块增长上限，借此预防增发比特币造成通胀。比特币利用去中心化采矿与对等网络，使比特币系统不再依赖于中央银行这类集中系统，从而彻底颠覆了自第二次世界大战后建立起来的市场加政策混合型经济结构模式。

2、共识与信心的脆弱性

比特币提出的去中心化共识，也得到各类加密货币的积极响应。而比特币提出的匿名、安全、快捷、低廉手续费等共识也被其他数字货币承认并强化。

比特币的特点和共识随着十年的发展越来越深入人心。“代码即正义”“金融民主化”

等成为称赞的理由。但是，这种共识却有其脆弱性：——所有机构与散户投资者在遇到危机时却把希望寄托在金融危机来临时最安全的支持性力量身上—ZF力量。

投资者们将美元、国债以及政府债券视为安全资产！是因为这类资产拥有当前体制的全力支持与信用背书。因此，不管人们如何赞誉比特币，加上何种皇冠，加密货币始终是投资者们眼中典型的“高风险”资产——它们不仅得不到政府的任何支持，反而面临着严苛的审查压力。

3、比特币不会死亡，只会更加强大

在当前经济危机越来越近的压力下，短期角度来看，因为比特币在投资者信心的脆弱性，以及受美元资产大幅贬值影响。加密货币的价格有可能大幅波动，并可能进一步趋于下行。

但是，在美联储故伎重施、再次通过量化宽松发行金融资产以填补其资产负债表，那么必然会让金融市场失灵，资金是聪明的，必然会寻找新的出路，将令加密货币再次迎来一波资产价格飙升。

很明显，从目前各国中央银行的反应来看，传统中央金融体系能够提供的对策已经基本用尽，潜在的经济稳定性危机已经超出货币政策的调控范围。这意味着后续市场需要多种多样的方式存储价值：作为法币对冲工具，比特币代表的数字货币甚至有可能成为很多机构现有金融工具的潜在替代方案。

十年币路不迷茫

不思量 自加仓

千里孤行 不必话凄凉

朱冠相逢应不识

新世起 币当兴

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