美联储放水为何失效？

美股市值较顶峰蒸发近百万亿元。微软公司、苹果公司、谷歌、亚马逊、FACEBOOK、摩根大通市值缩水均超万亿元。

谁也想不到，美国十多年的大牛市，以这样的方式终结。

3月16日，华尔街无视美联储超常规降息100个基点，外加7000亿量化的努力，掀起新一轮抛售，美股开盘暴跌，标普500指数跌达8.14%，触发熔断机制，停盘15分钟。这是两周来的第三次熔断，恢复交易后，道指跌超12%，至收盘，创1987年以来的最大单日跌幅。仅次于1929年10月28日的“黑色星期一”。

那么，美联储放水为何失效？

一个事实是，货币政策的变化并不是降息就会增加货币供应，升息就会减少货币供应的。

如果是这样简单的话，那卖菜的老太太也可以去竞选中央银行行长了。美联储大幅降息是100%错，这个道理不难理解，现在美国每个工作日需要大量外部美元供养，为了维持这种系统系供养，美国风险溢价利率必须要高于其他主要工业化地区。然而，鲍威尔把这个反过来用，逼迫资金出逃美国，美股出现熔断也就不奇怪了。

当然，美联储心理应该是清楚的，至于为什么这么做，我也没想明白。

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1月份的时候，达里奥在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上表示：“现金就是垃圾”。

两个月后，现金不但没有成为“垃圾”，反而已成为全球市场和经济中的王者。同时，达里奥的大型Bridgewater Associates宏观对冲基金在2020年至今也暴跌了20%。

市场风险情绪再度趋于恶化，投资自买入美元现钞避险，美元指数重回99整数关口上方，为2月27日以来首次，令非美货币承压。目前的情况是，大家都希望持有美元现金，连贵金属都在下跌。在全球不安情绪之下，市场流动性相当紧俏，投资人仍非常审慎。

疫情只是表象，否则市场不会出现如此极端的下跌，这些资产的共同崩盘几乎击溃了市场信心，造成市场极度恐慌，这时候，只有现金才是最安全的。

不过，要注意的是，强势美元对新兴市场来讲，是个灾难。

所以，现在整个外部情况是非常差，这对A股很不利。

今日，市场杀跌意愿下降，但主力做多力度不强，北向资金出逃71.42亿元。美股多次熔断，导致作为全球性配置的外资面临流动性影响，引发沪深股通资金大幅流出。沪深股通的流出行为，间接上也强化了A股场内资金的结构性多杀多减仓行为。存量多杀多的量级大于新基金建仓量级，是砸指数的主力。

当前，外资出逃，还看不到放缓的迹象。

我们是全球化的最大受益者，股市自然不可能脱离欧美独自嗨，这是毋庸置疑的。美股在目前这个位置是不大可能止跌的，高盛看跌标普到2000点，这个点位我也比较认可。所以，未来行情你自己掂量。

现在回过头来看，春节后A股的强势，反而给今天的再次下跌埋了颗很大的雷。