从比特币和ETH的历史，谈谈寻找“百倍币”的逻辑

  中国央行正在开发自己的数字货币(M0)，这条消息引发了激烈的讨论。

  此外，前央行行长、中国金融协会主席周小川也对Libra给予了积极的反馈。他说Libra是一个大实验，特别是对传统的金融业务和支付系统，Libra以一篮子法定货币为后盾的策略反映了全球化货币的趋势。

  当公民看到政府对加密货币的发展采取行动时，他们会给予极大的关注。最近很多人问我，除了BTC和ETH，还有什么改变生活的数字资产值得购买?与此同时，我也看到主流媒体明确表示，未来不会再有100倍的数字资产。人们担心加密货币时代是否已经结束？难怪我们如此焦虑。

  毕竟，只有“上帝”才能看到一个超越Kondratiev浪潮或当前时代的更大图景，正确的预测需要一点运气。

  然而，如果存在百倍甚至千万倍的数字资产，那么它是什么?在我之前的文章《比特币的未来和背后的逻辑》中，我已经解释了黄金、白银、BTC和ETH之间的相关性。

  BTC在过去十年的增长引起了巨大的争议，大多数人都弄不清这种巨大的财富效应背后的原因。但是，如果我们追溯历史，会发现黄金已经经历了10000年的人类文明历史，从史前文明到古埃及文明，从古罗马皇帝到拜占庭皇帝，到西班牙的征服，再到“日落帝国”和清朝，直到现在。

  我们见证了黄金的历史，从第一次淘金到今天的320多亿美元，增长了近100亿倍。

  为什么BTC的价格在过去的十年里增长了那么多？因为机器网络文明在很短的时间内经历了人类历史，BTC之于机器文明，犹如黄金之于人类文明。

  我会解释它背后的逻辑。地球的演化反映了“第二曲线”的积累过程。现代经济学之父阿尔弗雷德•马歇尔(Alfred Marshall)曾写道:“经济学家的圣地在于经济生物学，而非经济动态。”

  让我们追溯到地球上的物种革命:地球上最早的生命迹象是在距今38.5亿年左右的格陵兰岛岩石中发现的。根据有限的历史遗迹，几乎不可能知道生命的起源。然而，第一个有机分子可能出现在深海温泉附近，那里为生命提供了足够的热量和化学物质。

  蓝绿色的藻类从5.45亿年前的前寒武纪太古代到元古代，再到33亿年前的水母和海绵。在寒武纪出现了更多类型的深海生物。直到3亿5千万年前的泥盆纪，陆地生物才出现，并进化了2亿年，而隐头龙在1.5亿年前就灭绝了。

  在2亿多年前的中生代，大型爬行动物统治着世界，比如恐龙。然而，6500万年前的白垩纪，恐龙消失了。

  相比之下，较小的古代哺乳动物、爬行动物和鸟类幸存了下来。部分哺乳动物进化为更高级的灵长类动物。大约300万年前，在第三纪，大量的中温性物种和哺乳动物灭绝了。部分高级灵长类动物进化为人类，总共花了6200万年。

  人类文明从苏美尔、古代中国、古巴比伦到古印度文明，只用了300万年的时间。东方和西方帝国的演变在一万年前就结束了，从几千年到几百年的迭代周期要短得多。随着金银成为货币本位，国界成为疆土，人类文明迅速发展，直到第二次世界大战后才达到相对稳定，整个过程用了不到100年的时间。

  1969年，第一条互联网信息通过阿帕网发送。1989年，有人在欧洲粒子物理实验室工作时提出了第一个互联网信息协议，该协议在1991年被称为超文本传输协议(HyperText Transfer protocol, HTTP)，在不到50年的时间里，为人类开启了一个爆炸性信息的新时代。

  “第二曲线理论”是由伦敦商学院(London Business School)联合创始人查尔斯•汉迪(Charles Handy)提出的。“第二曲线”的关键信息是，为了让生活进步，有时有必要做出根本的改变，开始一个新的过程，需要一个全新的方式来理解我们遇到的问题。

  “第二曲线”包含两个关键元素:断点和极限点。断点是一个组织在初始演化阶段(从0-1开始)所追求的，破断点将引领其从1-10的进一步发展，极限点是组织在发展过程中无法避免的最大限度，极限点也可以看作是失速点。

  换句话说，组织需要在达到极限点之前找出“第二曲线”，这样组织才能扩展它的发展。但是“第二曲线”什么时候会出现呢?

  前英特尔CEO在他的书中给出了答案，这被称为“战略转折点”。每一个战略转折点都将加速10倍的变化，每10倍的变化都将催生一个新的战略转折点。所谓“10X变化”，是指企业发展背后的一股关键力量，与最近相比已经增长了十倍。在第一条曲线中，任何键力的10倍变化将触发第二条曲线。

  第二曲线理论启发了我们两条规则:第一，任何组织都会面临未来的衰落，只有第二条曲线可以延长寿命;其次，新的第二条曲线将比前一条曲线发展得更快。

  物种进化符合“第二曲线”规律。那么，为什么比特币——机器文明中的数字黄金——会在此时诞生呢?

  让我们来想想数字货币的共识。早在几千年前，人类就已经达成了“黄金”的共识。比特币共识与一万年前苏美尔达成的黄金共识没有区别，这只是人类文明向机器文明的第二次快速迭代。

  我们知道多少种金属？金，银，铜，铁，锡。还有什么？人类能够统治世界的根本原因是想象力——这是人类区别于其他物种的最宝贵的天赋。

  今天，我们见证了BTC和ETH作为数字金银的崛起。如果我们相信闪电网络、跨链、分片、Defi等故事将足以支持下一个百倍的数字货币，意味着我们还没有完全理解加密货币，这些只是生态系统的一部分。

  我相信，只有数字“铜”将成为下一个爆炸性的百倍甚至万倍加密货币。

  目前我们仍在等待数字“铜”的诞生。铜是最早的金属之一，在史前时代，铜矿开采发生在露天矿山，它被用来制造武器、工具和各种各样的商品。在人类文明的缓慢迭代中，铜代替了贝壳、刀币、布等，成为人类文明的主要交换货币。

  今天，铜是人类世界的重要元素之一，用于生产电子产品、芯片、石油化工、交通运输、建筑、机械冶金、轻工业、新兴高科技、人工智能等。

  我认为今天区块链的发展阶段还停留在1995年的互联网时代，而不是很多人认为的2000年。

  2009年比特币的发行类似于1989年推出的第一个HTTP, 1993年互联网有了一个突破性的产品，叫做“浏览器”。浏览器打开访问网络流量。

  区块链的突破点是什么?我认为是“钱包”，因为它通过价值交换打开了对网络流量的访问。

  然而，浏览器本身并不能产生巨大的价值，因为它没有“想象力”。浏览器只是一个传输互联网信息的渠道。因此，在1995年，第一代杀手级产品——互联网门户出现了。同样的，在区块链的世界里，钱包并不包含巨大的价值，因为它只是作为一个交换区块链价值的通道。

  区块链的值是多少？例如，作为一个用于分发协议的区块链操作系统，Ethereum可以解决互联网世界中无法解决的问题，打破数据垄断，交换去中心化的加密消息。在钱包中，只有实现大量数据层的交换，才能创造价值。

  在这种情况下，什么是杀手级产品?它必须是一个可以交换大量加密数据层的公共区块链。

  铜是古人类历史上应用最广泛的金属，也是人类历史上最基本的交换单位，公共区块链是人类历史上最早达成的“价值共识”之一。既然我们已经知道了“数字铜”的特性，那么在区块链世界里它是什么呢?

  在本轮衰退周期中，比特币和ETH以Kondratiev波的形式出现，与之前衰退时期的金银价格波动相吻合。我们知道，历史会重演，到经济衰退结束时，金价将达到12.6亿美元。作为人类文明的“第二条曲线”，“数字黄金”比特币可能达到甚至超过黄金价格。

  这也意味着，比特币价格将在经济衰退结束前甚至更早达到60万美元，此外，ETH的最终价格将达到或超过90520美元。

  让我们回顾一下在Kondratiev浪潮中，黄金在上一个衰退期发生了什么?1968年3月17日，伦敦黄金池崩溃。1971年8月15日，美国美国总统尼克松指示财政部长康纳利，除某些例外情况外，暂停美元与黄金或其他储备资产的可兑换性，下令关闭黄金窗口，使外国政府不能再把美元兑换成黄金，美元最终突破了在外汇市场上发行的黄金限额。

  1972年黄金市场的黄金价格从46美元/盎司上升到64美元/盎司，1973年的今天，在前一波的Kondratiev浪潮中，黄金价格超过100美元，从1974-1977年，黄金价格在130-180美元之间波动，1979年，金价涨至500美元。在1980年1月的前两个交易日，黄金价格达到了634美元。美国财政部长G·威廉·米勒（G. William Miller）声称，财政部将不再出售黄金。在不到30分钟的时间内，黄金价格飙升了30美元，达到715美元，并于1月21日达到了新的高点。美国总统卡特不得不采取行动控制黄金市场。当天，黄金价格暴跌了50个基点。

  数据不会说谎，历史向你展示了这个故事的剧本。BTC是否会在2021年和2023年达到两个周期性价格峰值？最高价格将在60万美元左右。另外，在2025年底2026年初的这一轮浪潮中，BTC的价格是否会达到最后的顶峰，达到令人难以置信的100万美元?

  在前一波的Kondratiev浪潮中，黄金的第二个峰值是500美元，占850美元的最终最高价格的0.59倍。巧合的是，“数字黄金”的第二高价格——60万美元占其最高价格100万美元的0.60倍。

  虽然人类无法逃避历史的重复，但想象力是理解背后逻辑的神奇钥匙。

  在Kondratiev波上一次衰退周期结束前两年，当金价达到最高点时，银价紧随其后，达到最高的金/银比率15.15:1。依此逻辑，我们可以猜测，到2027年，ETH的价格是否会达到峰值?

  全球金矿储量约4万吨，银矿储量约53万吨，铜矿储量约7万吨。白银储蓄是黄金的13.25倍，铜储蓄是白银的13.21倍。价格比率是99.67。“数字黄金”发行总量为2100万枚时，“数字白银”ETH需要发行总量为1亿枚才能达到稳定的金银价格比。那么，“数字铜”的总发行量将为99.67亿，约合 100亿。

  在人类文明中，铜作为基本交换单元的应用场景最为广泛。此外，它也是一种可消费的资源。电子设备的发明，特别是互联网的出现，使铜的消费量急剧增加。目前，最高的铜矿开采量为2500万吨。每月的显性库存是用消耗量减去采矿量计算出来的，在8万吨到2万吨之间波动。通货膨胀率不到1%。

  从投资者的角度来看，当Ethereum在2021年完成POS升级时，区块链操作系统的竞争将会结束。到那时，区块链将向什么样的泡沫发展？我相信那就是“数字铜”的时代。