视频

提纲

1、解释什么是 100% 准备金
2、回顾：过去曾经也推崇过 100% 准备金，但是后来又销声匿迹了
3、对于 100% 准备金的三个观点

视频文稿

金马讲币圈，搞懂区块链。

大家好，我是金马。

近期，FCoin 的暴雷引起了全行业的震动。哎，我在 Fcoin 也有币；究其根本，就是因为交易所挪用用户资产导致资金储备不足，最终 FCoin 无法兑付的规模达到 7000-13000 BTC，换算成人民币差不多 4个多亿到 9 个多亿。 好多钱呀。。

除了 Fcoin 的用户损失惨重，此次事件也让很多人对中心化交易所产生了不信任。也因为这场风波，一些交易所开始站出来强调自己 100% 准备金的公开透明，比如这个，还有这个。

所以这期视频，我们就来聊一聊交易所的 100% 准备金，对于交易所来说是否有必要，对于用户来说是否有意义，以及大家对此有哪些不同的观点。

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首先，我们还是要先解释一下什么是 100% 准备金。

我们要知道，你在中心化交易所里面的币，实际上都存储在交易所的钱包当中，交易所拥有其最高控制权，而你在交易账户里看到的余额仅仅是交易所的数据库给你反馈的一个数字。

那么所谓的“ 100% 准备金”就是指，当所有用户都需要提现的时候，交易所也能够满足提现，而不发生挤兑。所以交易所采用 100% 准备金的目的就是证明平台自身没有作恶，没有挪用用户资金。

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实际上，交易所的 100% 准备金并不是一件新鲜事。

我们来考考古：早在 2014 年，门头沟（Mt.Gox）倒闭后，通过内部流出的文件显示，它的倒闭并不是因为黑客盗币，而是交易所挪用用户资金进行疯狂买卖导致的亏空。

2014 年 8 月比特币价格发生暴跌，用户怀疑交易所挪用比特币做空，所以要求交易所储备 100% 准备金的呼声愈发高涨。当时中国的三大交易所（OKCoin、火币、比特币中国）都宣布了 100% 准备金制度。

但是 100% 准备金并没有成为大势所趋，当年承诺了 100% 准备金的交易所后来也不再提这个事儿。

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回到眼下，在经历一次黑天鹅事件之后，我们越来越重视资金安全问题，那么交易所 100% 准备金会再次成为主流吗？

关于 100% 准备金的积极作用前面已经提到了，就是交易所可以自证清白，证明在当前没有挪用用户资金。下面我们主要来看一些反方观点。

观点一：透明≠安全，无监管依然存在道德风险

OKEx 首席战略官徐坤在最近的一次直播中就回应了 100% 准备金公开透明是否值得做的问题，她表示：

行业现在主要是依靠平台自律，那么即使是 100% 准备金，依然无法阻止平台内部的作恶。

更直白点讲，目前整个行业不受法律约束，所谓的 100% 准备金也没有第三方托管和监管，资金依旧在交易所手上，交易所随时可以挪走，所以本质上还是依赖于人性，依旧存在道德风险。

微博 @fhrp（法海）也表达了类似的观点，那就是 100% 备用金公开透明并不意味着安全，他举例：

如果真要使透明等于安全的观念形成了，骗子和资金盘们也都可以用同样的口号做宣传吸引资金，毕竟这也并不是什么多难的事情，也完全不影响最后卷款跑路。

观点二：交易所角度资金利用率低

@ahr999（九神）则从经济学的角度来看问题，他认为：

交易所没必要 100% 准备金。学过经济学的人都知道机会成本的概念，把大量资金放在银行睡觉，机会成本是很高的。只要交易所老板不傻，他们就会挪用用户资金去投资，获取额外的收益。

这个观点其实是站在交易所的立场，从资金利用率的角度来看，100% 准备金对交易所没有好处。

观点三：100% 准备金并非用户考量交易所的主要因素

我们存放在交易所的资金面临两大风险：平台自身的作恶风险以及黑客盗取风险。而 100% 准备金透明只能解决第一个问题。

我们在选择交易所的时候，为什么一直强调选择头部交易所（币安、火币、OKEx），那是因为我们相信：

第一，头部交易所的风控更好，风控是基础，没有风控，多少准备金也是白搭
第二，头部交易所的作恶风险更低，积累的品牌效应使得我们更信赖
第三，头部交易所的盈利能力更强，即使发生被盗，也更有能力进行赔付

所以站在用户的角度，100% 准备金并非考量交易所的主要因素。

而 Fcoin 出事之后，我们并没有看到一个头部交易所出来强调 100% 准备金，反而是一些中小交易所以此为宣传点。再次提醒大家，谨慎看待 100% 准备金这件事情。

以上就是我今天的分享，如果觉得有用，欢迎关注、收藏、点赞比特币金马，谢谢大家，我们下期再见。

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