芒格思维：你不会每次都能赢

文/韩大楠

在物理学中，存在一个能量守恒定律，所有的能量都是此消彼长的。应用到投资领域，你会发现股市中的买入和卖出也都是守恒的。这很容易理解，就像你买一个汉堡，定然就有人卖出了一个汉堡一样。

当然，买方与卖方是各取所需，彼此之间并没有损失。但投资活动与之存在一定的区别，既然有成功投资之说，那便存在“失败投资”的概念。这个类似于赌博的“商业游戏”是一个有输有赢的战场。成功者作为赢家，获取了大量的财富，而这些财富的来源便出自于失败者。从这个意义上来说，股市中所流动的资产总数实则并没有发生变化，只是资产去向易主而已。

就像芒格所说的：“投资就像赌博，所有的投资者都在共同承担庄家总费用的业绩损失，但所有人都心甘情愿。这时候，庄家会拿走属于自己的那份回报，而剩下的便会被股市中将近一半的投资者所瓜分，但他们得到的回报大多是中等以下，其介于‘不值得太过兴奋’与‘实在是非常糟糕’之间。”

对此，非盈利组织共同基金的创始人约翰·博格尔说的较为直白：“在市场的诸多领域当中，赢家与输家从来都是相对存在的，他们互相对应，同时出现，以维护市场的‘输赢守恒定律’。而赢家所得的回报，正是市场取走自身那一份所剩下的费用。”

这是属于整个市场的集体活动，所有投资者都需要明确自己成为赢家或输家的原因，因为你需要继续保持赢，或是改变下次输的命运。对此，哥伦比亚大学商学院教授布鲁斯·格林沃德提出了自己的看法：“如果所有投资者都能跑赢大盘，我想他们应该都身在忘忧湖（小说地名，那里的人普遍高估自己的优点而忽视自己的缺点）。投资者们的表现有好有坏，因此也能评出一个平均表现，而这个平均表现一定会与资产的平均表现相对应。每当你买一只股票，就会有人卖出一只股票。而你需要思考的是，我为什么会成为此次交易的赢家（输家）？”

芒格也提出了相类的观点：“股市中从来没有每个人都可以赚的盆钵金满的情况，这就像一桌子人打牌，人人都赢的结局是不存在的。”

因为市场是一个阴晴不定的疯癫先生，所以处在市场中的人也有时会被传染，做出一系列“犯傻”的行为，这通常表现在股票被错误定价之上。每当这时，芒格便表示：又有一个大傻瓜出现了。这对于整个股市来说，或许是一件坏事，但对于伯克希尔·哈撒韦公司来说，或许便换了一个角度。

写在后面

以上，就是《芒格思维：你不会每次都能赢》

文章参考：百度百科、CSDN、豆瓣、知乎

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