OKEX投研|金叉砸盘经典大戏凌晨再度上演 回顾历史相似走势

撰文：OKEx分析师  岩松

2月20日凌晨，比特币市场再次经历了一次惊心动魄的行情，在不到一小时的时间内，比特币价格由$10150一线下跌至最低$9309（OKEX BTC指数价格），全市场合约爆仓量接近6亿美元。而在2月18日周二，比特币才刚刚迎来了50日移动均线（MA50）与200日移动均线（MA200）的黄金交叉，且当日币价上涨近5%，市场情绪也曾被再次调动，许多交易者希望币价再次冲击在2月13日创造的$10510的近期最高点，并回补CME期货在周末留下的上方缺口。但凌晨的放量下跌使得希望破灭，币价再次回到$9550附近的前期密集成交区苦苦支撑。

图1：OKEX BTC指数价格日线图vs MA 50,200 (绿/紫) vs 14日 RSI - Tradingview

OKEX投研在本周发布的《每周市场观察》文章中也提到了“比特币日线形成看涨金叉，但历史数据并不支持直接梭哈”。因为在仔细观察了之前三次同样黄金交叉形成后的币价走势，虽样本有限，但相似之处值得我们警惕币价的大幅回调。

首先回顾离我们最近的在2019年4月形成的MA50/200黄金交叉。2019年在第二季度开启后的前几周币价快速上涨，并在4月23日形成MA50上破MA200的走势，但从图中可以看出，比特币价格在第二日随即开启下跌，两个交易日下跌了约12% 。不过在这次下跌后比特币开启了为期两个月的上涨行情，从低点上涨了近180%。

图2：2019年4月至5月 BTC价格日线图vs MA 50,200 (绿/紫) - Tradingview

而在2015年7月形成的另一次黄金交叉后，比特币价格虽然持续快速上行了两日并录得了近12%的上涨，但随后开启的迅猛下跌走势直至2015年8月底才结束。即在之后的一个半月里，比特币从高点一路下跌了近37%。

图3：2015年7月至9月 BTC价格日线图vs MA 50,200 (绿/紫) - Tradingview

比特币在2015年7月至11月间，价格上下浮动巨大。在7月10日经历了黄金交叉后，又在9月1日形成了死亡交叉，其后再次于10月20日形成黄金交叉，同时这次黄金交叉的形成伴随着币价的起飞，在其后的15个交易日里，币价上涨了近90%。

图4：2015年10月至11月 BTC价格日线图vs MA 50,200 (绿/紫) - Tradingview

以上几次的比特币黄金交叉形成前后的价格上下幅度可综合至下图，如果我们以金叉形成后的60日回报率计算，之前三次事件中共有两次为正一次为负。金叉后60日的上涨幅度虽然值得期待，但当中的回调幅度也较为巨大。同时我们注意到，之前三次金叉形成后的两周，币价均回到了金叉形成日的附近，但在之间的两周中币价起伏巨大。

图5：比特币四次MA50/200黄金交叉前后的币价回报率走势 – Delphi

2015/7 – 紫；2015/10 – 黑；2019/4 – 绿；2020/2 – 橙

另外我们注意到，在今天凌晨的下跌中，以太坊先于比特币开启下行，这与之前一段行情的走势有所不同。

图6：比特币与以太坊2/206点前后价格走势（橙/蓝） - Tradingview

风险提示：本文章不构成投资推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。