代币交锋打响 怎样为产品建设护城河？

当你思虑像玩耍或DeFi等面向散户利基墟市时，很分明，普遍人并没有体贴利用哪个链大概实物有何等去焦点化，他们体贴的是他们也许从中取得的价值，区块链也许帮忙推广最终用户也许取得的价值。

原文：《Revisiting Aggregation Theory》by Joel John

编译：Block unicorn

一年前，咱们曾经谈及Web3时期的围拢外貌。正在Web2.0时期，围拢平台由于冲破了分销老本而受害，将许多办事供给者聚集到币安官网登录一统。像亚马逊、优步或抖音这样的平台受害于数百个供应商（供应商、创造者或司机）为用户供给办事。对付用户来讲，他们也许取得无尽的挑选机缘。对付创造者来讲，利用这些平台也许取得领域化的受众。

正在Web3.0中，围拢平台主要依附于验证以及信赖老本的升高。假设您利用正确的合约地方，正在Uniswap上买卖USDC代币，没有须要耽心代币是假的。像Blur这样的NFT买卖平台也无需破费资源验证平台上买卖的每个NFT是否可靠，这个收集负担了这些老本。

正在Web3中，围拢平台也许经过反省链上数据来更轻便地反省物业代价或查找它们的上市位置。正在往昔的一年里，大普遍围拢平台都埋头于聚集链上数据集，并使其可供用户利用。这些数据大概触及代价、收益、NFT或桥接物业的途径。

其时的假定是，扩展速率渊博快的围拢器接口的公司将建立垄断。我稀奇引用了其时的Nansen、Gem以及Zerion（钱包围拢器）算作例子。拥有奚落意味的是，经过回首，我的假定是正确的，这便是我此日想写的实质。

没有要曲解我的道理，多少个月后，Gem（NFT买卖平台）被OpenSea收买了。Nansen筹集了7500万美元，Zerion正在10月份筹集了1200万美元。因而，假设把它们看作投资者，我的假定是正确的。每个产物都是其自身类型的引导者，但我写这篇文章的缘由是，我假定它们将拥有的相对于垄断职位尚没有生存。相反，它们都面临着合作对于手的兴起，这是新兴行业中的一个令人憧憬的性格。

那么正在之后的多少年里产生了甚么呢？就像我正在《版税打仗》中所写的那样，Gem以及OpenSea的相对于垄断职位，因Blur正在墟市上的推出而受到置疑。异样，Arkham Intelligence贯串了令人高兴的用户界面、大概的代币发行以及精巧的营销政策，席卷引荐惩罚代币，以寻衅Nansen。Zerion大概觉得恬适，但Uniswap的新钱包推出大概会侵害他们的墟市份额。

你看到一个趋势了吗?因为公司向用户供给代币，史乘上没有代币且正在股权支柱者的支柱下轻便发展的币安官网入口围拢器而今面临告急。随着熊市的深切，“社区一切权”的概念将变得很是主要，由于仍然停歇正在这边的有限数目的破费者指望最大化他们破费的每一美元。其余，经过利用平台而没有是付费拜候平台取得惩罚也是一种奇怪的感受。

所以，一方面，永恒以后现金流优秀的公司将看到支出下降，另一方面，他们将看到用户涌向合作对于手。这是否可延续？一致没有是可延续的，但它是一个很好的例子，以下是它是若何运作的：

公司推出一款引人夺目的代币产物，尤为是假设该产物与引荐讨论相贯串。Arkham Intelligence为引见用户到他们的平台上供给代币。思虑到有大概施行空投，越来越多的用户会正在产物上破费时光。这是一种点，而没有是正确。

这是一种令人难以相信的办法，也许对于产物施行压力测试。升高产物的获客老本，和启发收集效应。寻衅正在于保全用户，一旦没有再供给代币惩罚，用户常常会转向其他产物。所以，大普遍“诱导”代币的开垦者没有分解他们的用户根底有多精深。

以下是上面这位的归纳，详尽了现今加密钱币范畴普遍人的哲学根底。很是粗浅以及意思深切，标记着自利启动咱们天下的力气。

值得一提的是，往昔用户曾经经摒弃支柱带有代币的项目，而转向现有的权威。陷坑正在于，开创人（大概）以为经过代币激发取得的用户很有粘性。无理想状况下，代币激发与产物用户之间的联系应该像上面这张图一律。

不过理论上会产生的状况是，随着代币激发的削减，最初涌入项想法用户多少乎全面摒弃了该项目。他们没有缘由也许连续排斥用户做出奉献，这种征象正在往昔两年中搅扰了DeFi以及P2P。

那些积存了代币并持有它们的用户是新的“社区”成员，他们想分解物业代价何时恐怕暴涨，让他们加入。（我指出墟市到场者是理性的动作者，以自我好处为启动）

我的最初的设法是将多个产物的功能集中到一个界面中，利用区块链算作根底架构的撑持，进而变成一个长远的壕沟，但这个设法很大概是正确的。我不断正在想为甚么正在Web3中，那些相对于跨越的公司会落空劣势，而其他公司会取而代之。币安战胜了Coinbase，而他们又面临着FTX的合作。OpenSea受到了Blur的合作。Sky Mavis是Axie Infinity的建造商，新的到场者如Illuvium投入墟市后，他们很大概见面临压力。为甚么Web3中的用户随着时光的推移分开？若何才华让用户留下来渊博长的时光？

当每集体均可以揭晓一个嵌入了代币的版本时，Web3中的护城河会是甚么？我不断正在思虑这个课题，由于咱们糊口正在一个叙事轮换的墟市中。每个季度都有一个新的“热点”实物。这便是为甚么我存眷的告急投资家们一夜之间，从远程办公各人变为了处置台湾地缘政治慌张时势的各人。

固然，假设你是正在施行物业的进出买卖，这一定是无效的（恕我直言，这便是大普遍人正在加密钱币中的状况）。但假设你想建立一个随着时光推移而增添的物业根底（如谷歌或苹果的股权），物业频仍变换大概没有是一个理智的挑选。

你最终指望你破费时光、金钱或精神的货色恐怕正在没有努力办理的状况下发展。而要做到这一点的仅有方式是，一个产物恐怕做到两点：开始，也是最主要的一点，留住他们一经拥有的用户；其次，努力扩展，使合作者没法鲸吞其墟市份额，你是若何做到这一点的？(当一集体没有得没有结束思虑护城河以及保全用户的时分，你就分解这是一个熊市）

合作是为退步者打算的

恐怕注释这一征象的全体缘由是将公司排正在奇怪以及方便之间的光谱上。正在早期，像NFT这样的原始产物是奇怪的，排斥着人们没有遗余力地去实验产物。

咱们一经风气了为钱包处置种子短语/助记词以及处置出口，由于利用“数字钱币”的奇怪性足以引起咱们的趣味。留神到用户对于Ordinals（比特币序数NFT协议）很感趣味，你领会识到用户有何等有耐烦。

这些耐烦的全体缘由来自于早期成本因素，谋利以及红利促进用户承诺履历各类平坦。

另一端是高度麻烦的器械，咱们每天都依附它们。亚马逊便是一个让咱们陷溺于方便的围拢器的例子。破费者大概会从没有正在亚马逊上的小众店铺采办商品而受害，而且供应商正在亚马逊上的定价大概是正确的。

不过，正在做决议时，亚马逊告知你没有须要思虑付款办法、交货时光或客户支柱。这种“节流”的情绪参预转化为正在围拢器上更高的付出（留神力或本钱）。

许多卖家离开亚马逊，凑巧是由于他们领会到正在该墟市上的破费者动作与直接到店铺购物的破费者动作分歧。

蒂姆-吴（Tim Wu）正在2018年的文章中归纳了人们为了麻烦而采用的办法：

固然，咱们承诺为方便性支拨溢价，以至比咱们意识到的更高。比如正在20世纪90年代晚期，音乐散发本领如Napster使得正在线猎取音乐变得收费，许多人都运用了这个挑选。但即使而今仍然也许轻便地收费猎取音乐，但没有人真正这样做了。为甚么？由于2003年iTunes店铺的推出使得采办音乐比作歹下载尤其麻烦，麻烦性压服收费。

回到我最初提到的范围，新本领常常付钱给用户让他们试用。比拟之下，高度方便的利用法式假设能满意用户对于方便的自愿，则须要用户支拨高亢的用度。

如今大普遍面向破费者的利用所面临的寻衅是，它们处于中间地域，我称之为“仙逝之谷”。他们建立的产物没有够改革、方便，没有足以排斥用户为他们的产物付费，也没有须要对于这些产物过于的依附。Skiff、Coinbase Card以及Mirror（去焦点化创造者平台）正在这个等式的方便范围内展现精彩，由于它们也许庖代传统的可比产物。

但以玩耍、假贷或身份认证等主旨为例，你就会邃晓为甚么这些主旨还没有扩充到链上。

大普遍处于中间位置的利用法式都犯了彼此合作的致命正确。开始，经过广告以及任用，推高用户取得老本以及就业老本。然后，经过有毒的心情包以及针对于同龄人的加密叙事。正如彼得·蒂尔(Peter Thiel)所说：合作是为退步者打算的。

起初创公司结束正在袖珍利基墟市合作时，普通没有赢家。用他的话说，首创企业从存在争斗中过渡的仅有路子是拥有垄断性成本，但若何才华到达这个想法呢？

Web3中的公司假设想要独立于代币算作增添的杠杆，他们只要三个杠杆也许存眷：老本、利用案例、分销。这种状况正在往昔一经产生过一些案例，因而让我零丁分解一下：

1. 老本

牢靠币已成为加密钱币的杀手级利用案例，由于它们供给了比传统银行生意更好的感受，可正在寰球范围内利用。印度的UPI等改革大概对于海内支拨更具老本效益，但正在南东亚、欧洲或非洲之间转化资金，或仅正在美国银行账户之间转化余额，利用链上转账更为正当。

从用户的角度来看，孕育的老本没有仅仅是正在转账上破费的金钱数额，还席卷迁徙资金所需的时光以及精神。借记卡为电子商务所做的办事就像牢靠币为汇款所做的办事一律：它们升高了施行转账所需的老本。比拟之下，大普遍面向破费者的收益天生迁徙利用法式则分歧。虽然也许以美元算计多达百分之二的收益，不过思虑到溃逃告急，其价值主张将退步。

2. 分销

假设你正在一个新兴范畴凑集了一些利基用户，分销就可成为一起护城河。想想看Compound以及Aave若何启示了一个全新的假贷墟市。曾经经很少人以为质押100美元的以太坊，借50美元会带来多大的价值。有一全体人并没有失去办事，主要由于这些富翁没有想正在熊市中销售自身加密钱币。

你会正确地以为，新兴墟市中没有取得信贷额度的人会驱策D币安登录地址eFi假贷量的增添。理论上，利用它的是那些加密钱币富翁，这是往日被较少办事的一群人。成为与某一利基墟市相干的一切实物的 "焦点"，使你恐怕将留神力分散正在简单的功能上，Coingecko以及Zerion是两个正在这方面做得很好的企业。

鉴于企业促进用户实验新个性的规模老本多少乎为零，将新的支出起因直接推广到产物自己中变得拥有老本效益。这便是为甚么像WeChat（正在西北亚）、Careem（正在中东）以及PayTM（正在印度）这样的企业每每展现优秀的缘由。

当像Uniswap这样的玩家推出钱包时，他们理论上是正在实验正在一个界面上凑集用户，以便以更低的老本驱策更多个性（比如他们的NFT墟市）。

3. 利用案例

像ENS、Tornado Cash以及Skiff这样的器械一经启示了自身特殊的用户根底。这些用户依附于该产物，这是传统代替品此日没法供给的。比如，Facebook没有会将你的钱包地方与你的身份绑定正在一统。你的银行没有像Tornado Cash那样供给隐私损坏。

这些产物的用户粘性很高，没有一切代替品也许与该产物相提并论。新用例中的后行者须要一段时光来教训用户并让他们领会有用法式的功能，但它们也有正在新墟市上侵夺大度份额的劣势。

正在LocalBitcoins的早期，它是仅有的点对于点买卖场面。这帮忙它们为投入印度等新兴墟市积存了震动性，并使它们正在2016年以前不断维持跨越职位。(RIP LocalBitcoins)

熊市很难经过埋头于这些杠杆来扩张领域。我下面提到的例子一经履历了多个墟市周期。Axie Infinity兴起的一全体缘由是团队正在2020年以前一经修建了两年。鄙人一个牛市到来以前，团队一经变成了建立社区、维护代币并平定投资者好处（销售代币）与用户好处（赚庖代币）所需的“势力”。

这注释了为甚么从告急投资的角度来看，开垦者器械以及根底办法的投资很受接待，当墟市颓唐没有振时。为了应付散户投资者的没有感趣味，你要埋头于企业间的事情。你要为开垦者构建铲子，让他们自身来排斥散户投资者。

像Coinbase这样的有名公司认得到了这一点，这便是为甚么他们正在熊市揭晓钱包API等器械的缘由。咱们也许正在跨链桥方面看到这种征象，我近决绝的查看LI.FI，查看到团队正在努力的构建围拢多链根底生态系统。

LI.FI是“Liquid Finance”的谐音，是一个多链震动性围拢器，为指望让其利用法式或为开垦多链开垦者供给SDK。

假定Metamask或OpenSea指望闪开发者轻便地让用户正在各个链之间转化物业，例如正在Polygon以及以太坊之间施行物业转化，LI.FI供给了一个简捷的SDK，决定跨链桥以及DEX之间的最好门路来转化资金，这样开垦者也许埋头于他们最善于的办事。

虽然有多少个到场者进行不异的生意，但我利用LI.FI算作例子，由于他们理论上一经勾选了我以前提到的方面。（其余，Philipp最初与我瓜分了他若何对付围拢器八个月的繁华，我不断以此为根底来撰写这篇文章），但让咱们回到LI.FI的政策，他们不断正在做一些勾选我以前提到的护城河。

1. 他们一结束就埋头于企业，而没有是散户。假设你抓住了构建大概须要跨链转化的利用法式的长尾，你就没有用太耽心直接排斥用户了。

2. 利用该产物的企业也许节流争论以及维护的时光。正在熊市中，你想尽大概多地俭朴资源。所以，正在默认状况下，像LI.FI这样的产物的出售变得相对于更直接了当。

3. 从最终用户的角度来看，一个围拢器为让渡供给了最好的老本根底。所以，人们指望利用集成了其SDK的产物。

4. 他们常常是第一个整合新的区块链--合作稀疏的前沿范畴。

5. 最终，他们的目的群体主假如还留正在加密行业的到场者。普通来讲，正在熊市的一年里，正在这个行业里施行谋利以及买卖的人，都是你没有会花良多钱去教训的力气型用户。

LI.FI并没有是墟市上仅有的跨链围拢器，虽然它契合我以前提到的老本、人群以及用例的条件，但很好看出它们若何建立自身的护城河。不过，我稀奇感趣味的是它们若何从一种奇怪器械繁华成一种麻烦器械。

正在最早的日子里，用户依赖跨链围拢器，是由于这个历程触及到欢乐地等待从买卖所的转账。与仅需多少次点击分歧，你必需经过分散平台迁徙资金、施行安全反省并指望资金到账。

那么当现代感呈现时，若何存在下来呢？假设你留神到Nansen以及LI.FI的运作办法，你就能看到答案，这是经过查看他们出售工具来完结的。LI.FI主要出售给开垦者。今天，Nansen推出了一个名为Query的器械，供企业以及大型基金直接拜候Nansen的数据。他们声称正在盘诘数据方面，这个器械比他们最凑近的合作对于手快60倍，那么为甚么这两家公司都埋头于开垦者呢？

这与一家公司恐怕同时成为奇怪以及方便的器械，假设它出售给弱小的用户相关。比如，一个开垦者确定是否与LI.FI集成 - 常常正在他们的脑海中会有一个简捷的算计。围拢器的老本是否比集成单个跨链桥更无效地节流时光以及本钱？

异样，对付一切利用Nansen盘诘数据的人来讲，课题是器械是否节流了渊博的时光以及精神来使其老本正当。假设内部告竣这项处事的老本低于支拨第三方（如LI.FI）的老本，决议者甘愿挑选没有重新结束构建。

正在一年前，我写了一篇对于围拢器的文章，其时我误将一个产物个性（利用区块链）当作了护城河。自其时以后，DeFi收益围拢器推出了大度产物，但大普遍都退步了。假设合作对于手也许推出拥有不异特征以及更好用户感受的产物，大概像Gem的Blur一律引入代币，简捷的整合区块链，大概意思没有大。正在这种境况下，思虑甚么能真正使产物与众分歧是须要的。

当我写下这些话时，一些模式的欢乐变得显而易见。开始，正在熊市中猎取用户的老本将很是高，由于散户趣味没有高。除非产物拥有稀奇的奇怪性或方便性，不然它处于一个古怪的位置。其次，为其他公司（B2B）构建产物的企业大概恐怕充分复合增添以求存在，然后正在牛市中侵夺主导职位，就像FalconX（加密钱币买卖平台）一律。

第三，假设妄图没有好，代币是一种且自的护城河以及永恒的负债，很罕见社区正在渊博长的时光内完结了对于代币的成心义的增值。

当你思虑像玩耍或DeFi等面向散户利基墟市时，很分明，普遍人并没有体贴利用哪个链大概实物有何等去焦点化，他们体贴的是他们也许从中取得的价值，区块链也许帮忙推广最终用户也许取得的价值。不过，开创人时常堕入为VC（或代币买卖者）建立并出售没有建立正在老本、方便性以及社区之上的护城河的陷坑中。