Blur 推动 NFT 商场回暖 谋求 NFT 衍生品赛道机遇

随着美联储加息以及一系列暴雷事宜，币安官网入口Crypto 迎来了又一轮深熊。将时光回拨到 18 年，ICO 被监管之后，Crypto 行业市值着落 80%，随即 DeFi 改革呈现，Crypto 再次将上一轮周期的 ATH 更始 3 倍。受益于 Blockchain 的高透明度以及极佳的资金效用，Crypto 行业正在以极快的速率施行自我纠错以及迭代。异样地，NFT 墟市也以极快的速率施行一轮又一轮地洗牌，rug 以及修建：

22 年 NFT 墟市买卖量不停颓唐，正在 11 月曾经有多天的日买卖量没有到 1,500 万美元；正在这轮熊市当中，算作蓝筹代表的 BAYC 一经跌去了54%的代价（149-69），最低点仅剩49E；

DappRadar 分解的81个NFT系列正在22年平衡跌幅为59.6%，市值从年头的$9.3B跌到了今朝的$3.7B；

BendDAO 推出之后也由于 BAYC 代价的一次极速着落履历了一次震动性危急，质押池多少乎清空；

BAYC 推出的 APE coin 从 ATH 的 $26.7 跌至今朝的 $5.2，跌幅 80%。

2022 年咱们也迎来了 NFT 用例的大迸发，从 BendDAO 提出的 Peer to Protocol 的假贷池到 sudoswap 的 NFT DEX 妄图，NFT 的墟市日趋幼稚：

2022年，NFT 集中的数目相较于 2021 年的数目有大幅升高，年头时仅有 3.93 万个 NFT 系列，今朝推广至 22.6 万个，增幅达 475%；

正在 DeFi 用例上：买卖平台不停改革，Looksrare以及 x2y2 经过自身的代币激发用户 Trade to Earn，对于 Opensea 施行了吸血鬼打击，Blur 推陈出新利用了 Bid to Earn 给整体 NFT 墟市带来了更深的震动性以及更窄的 spread，sudoswap 的 vAMM 妄图让 NFT 的采办更趋势同质化代币；假贷平台如 BendDAO 供给了 Peer to Protocol 的假贷模式更高效地释放了NFT的震动性；

衍生品墟市也有了新的攻破：NFT Perp 推出了以 NFT Floor Price 算作 index 的合约买卖；Hook 推出了 NFT 期权产物，让用户对于冲持有的 NFT 代价着落的告急。

墟市上 NFTfi 的产物相对于一经比较齐备：正在 2.14 发币的blur，经过 bid to earn 的办法让整体 NFT 墟市的震动性大大改善；sudoswap首次为 NFT 采办引入了 AMM 算法，并供给了新的 NFT 做市范式；假贷方面，Taker正在 23 年也行将推出新的整理规划，对付触发整理价的物业没有再选择拍卖模式而是摹拟 Aave 直接由 protocol 大概套利者整理。然而墟市对付 NFT 的衍生品的议论仍然是缺乏的，尤为是正在这次牛熊变换中，NFT 玩家对付手中 JPGE 的代价着落除了接 bid 止损大概 diamond hand 之外没有一切的束缚方法，本文将会就此机缘梳理 NFT 衍生品的行业现状。

今朝NFT墟市空洞对于冲目的

去杠杆的历程是欢乐的，但也是复盘以及结构下一个周期的好时光。今朝NFT的墟市并没有完满，保持是一个long-only的墟市，谋利者只可经过NFT的地板下跌取得红利而熟行情着落时除了hold以及dump没有方法应付，导致良多NFT没有会归零不过彻底落空了震动性，正在热门退去之后全面没有人施行挂单以及买卖。

Sudoswap 根据资金效用庸俗的痛点，供给了LP入场的办法，让LP享用手续费的分成同时给NFT供给震动性，不过正在今朝的 NFT 墟市中，LP 没有方法对于冲自身的告急，没法扩张震动性领域，也没法支柱长尾物业。今朝的NFT墟市生存以下多少个痛点：

蓝筹NFT代价高亢，普遍玩家没法享用蓝筹NFT代价下跌收益；

正在NFT的各个金熔化墟市中，因为没有陆续的代价改变导致整理以及做市的容易，资金效用仍然很是庸俗，墟市领域没法扩展；

没法做空NFT代价和对于冲持仓/LP告急。

NFT derivative对付NFT墟市的强健繁华弗成或缺，NFT derivative的完满会给NFT带来更强健的震动性和更多的用例，常见的衍生品蕴含：合约、期权、保障、基金。

合约或期权：建立基于NFT的合约，这须要陆续的NFT代价体制（预言机）以及能供给渊博深度的主动做市商

保障：根据NFT的价值为NFT的被盗、遗失等投保，模式大概与咱们传统的保障模式不异，没有过须要引入针对于NFT个性的条目

基金：也许根据分歧的NFT的价值建立“指数基金”，大概是用NFT创制基金会（一致于DAO）然掉队行投资等。这种大局今朝墟市上一经有良多实验，席卷有元六合指数/Whale Token等，正在后续的文章中没有多赘述。

文章接下来会揭开以下实质：

NFT衍生品墟市一览

今朝NFT衍生品产物的好坏分解

NFT Futures

NFTperp 选择 vAMM 的妄图，无需 LP 建立震动性池， long / short 买卖者互为对于手方，beta mainnet 正在2022年11月上线，合约支柱用 ETH 对于 AZUKI / BAYC / MAYC / PUNK / Milady 等 5 个 NFT 系列施行买卖，最高支柱 10 倍杠杆。

产物

买卖选择 vAMM 妄图，开仓两边的买卖都有滑点，protocol 经过保养 k 值巨细动静币安登录地址保养假造池深度，进而避免极其代价稳定导致的过大滑点，同时买卖者同为对于手方，一方亏空即为一方红利，一切的成本以及折本正在确保金库中结算；喂价选择 True Floor Price 模子，从 NFTX 猎取买卖数据，根据自身均价算法剔除代价过高/太低买卖并且经过TWAP 算计地板价，以避免如 Franklin 安排 BAYC 地板价等事宜产生。

数据

Trader: 1444

Trades: 24,281

Volume: 57,308 E

Fee Generated: 168.9 E

Open Interest: 1,465.9 E

Liquidation: 502 E

融资

11 月 25 日，NFT 永续合约买卖平台 Nftperp 发布以 1700 万美元估值告竣 170 万美元种子轮融资，本轮融资由 Dialectic、Maven 11、Flow Ventures、DCV Capital、Gagra Ventures、AscendEX Ventures、Perridon Ventures、Caballeros Capital、Cogitent Ventures、Nothing Research、Apollo Capital、Tykhe Block Ventures、OP Crypto 等机构参投。

与FloorDAO完毕以seed round估值（$17m FDV）的$100k的代币调换，同时与 FloorDAO 完毕做市单干和 Uniswap v3 TWAP oracles 喂价。

潜伏告急

生存团队坐法告急：True Floor Price Oracle算法并未秘密，生存未知告急；

TWAP妄图的Oracle没法适时反映极其墟市行情，如BAYC极速着落到48E的状况；

普通对付Perp的打击都是基于Oracle打击（参照GMX），今朝没有限制近期秒开秒关持仓的操作。

当中亮点

vAMM妄图而没有是零滑点开仓，避免了一致GMX妄图的代价安排套利告急；

与NFT看涨期权墟市HOOK完毕单干。

墟市竞品

墟市上对付NFT合约有着分歧的实验，例如Mimicry Protocol采用 Prediction Market 的妄图供给做空NFT代价的办法，用户只须要挑选开仓的方向与金额，就可以告竣买卖；与nftperp经过funding rate的崎岖来平定多空比分歧，mimicry经过True Odds来保养回报的崎岖，由此激发trader平定protocol上的多空比：True odds只对于红利孕育作用，错误折本形成作用

For example: Let's assume there is a market with $1M long and $2M short. The Short Side's True Odds would be 0.5x, and the Long Side's True Odds would be 2.0x. So, all other things being equal, a long position would double in value if the reference price for this fictional market were to increase by 50%

归纳

NFT Options

Putty&Cally

Putty是针对于一定NFT（单个或一组）以及ERC20代币施行期权的建立以及买卖的OTC墟市：

NFT holder：质押NFT，采办put对于冲代价着落的告急

Speculator：质押 ERC 代币，销售 put 取得 premium

产物

经过 Spicyest 的数据取得 NFT collection floor price，玩家自行树立 strike price/premium/expiration date 等参数，产物有期权算计机算作启发，但对付期权老手来讲仍比较繁复。

稳定率算计：Volatility is calculated by taking the past 90-day log-price returns and extrapolating it forward by T days

Trade Option

Exercise Option

Putty 团队正在 22 年 3 月推出了新产物 Cally，让 NFT holder 为他们的 NFT 建立以及买卖 coverd call option 赚取收益，也也许将多个 NFT 打包成Covered Call Vault设定一致的 Premium，Strike price 以及 Duration：

正在Cally上Option的拍卖选择荷兰拍的办法，代价随着时光衰减且先到先得，最大水准上保险了NFTholder的好处；

由于正在期权墟市上，根底都会是永恒稳赚，一次极其行情亏光本金，因而荷兰拍的妄图本体上是一种损坏yield earner（正在常日里多赢币安官网登录利），将告急让渡到risk seeker的妄图。

数据

Order Makers: 18

Matched Order: 93

Total Volume: $221,342

Premium: 8.21 E

融资

Maven 11 Capital投资，融资以及估值未知

告急

资金效用低：

Putty是针对于一定NFT（单个或一组）以及ERC20代币施行期权的建立以及买卖的OTC墟市：

Peer to Peer 的 OTC 买卖收集，依附于 Bidder 才有布满的震动性；

正在 Bidder 没有足的状况下，Putty 的 collateral 比率须要很高（低资金运用率），premium收的很少（低APY）。

当中亮点

Putty是第一个NFT option的otc墟市，将Black-Scholes公式套用到NFT墟市稳定率上。

墟市竞品

相较于nft合约，nft期权有着更多的实验：由@AlphaVentureDAO 孵化的 Fuku 将期权 mint 成了ERC-721s的NFT，用户正在期权到期后没有想实验，也许正在 Looksrare 以及 Opensea 上让渡销售；与 nftperp 完毕单干联系的Hook主打call options，和feta选择Write to Ear）的办法激动NFT holder供给option的震动性，Jpex则推出了无手续费的期权买卖。

归纳

Insurance

Insurance正在NFT墟市中仍没有太多的实验，Pixpel则是一家埋头于为Crypto Game供给办事的一站式平台，席卷Market Place, Dex, wallet以及insurance，玩耍项目方也许以及Pixepl施行单干，玩家也许为自身的NFT道具采办保障，等价于70%的代价，Duration为3个月，至多也许续费3次。今朝的保障条目仍正在决定中，仍未落地。

05

墟市沉思

Crypto 墟市以及 NFT 正在 2023 年开年迎来了一波反弹小阳春，对付 NFT 精确有以下多少个叙事动员：

Blur 的空投预期动员了买卖量的下跌

APE 的质押结束带来了新一波的财产效应

BendDAO 进步了蓝筹NFT的质押率使得杠杆倍数也许夸大

SUDO 的空投行将到来进一步让NFT墟市的炽热进级

但同时，牢靠币的流入状况并没有失去改善，Binance 休止了美元的相差金使得 Binance 美金处于延续净流出的状态，USDC 以及 USDT 的总市值正在往昔三个月根底持平（没有外部资金注入），闲散率走低以及强劲的经济数据让FED维持鹰派作风，资本的延续下跌很有大概会攻破 5，全部都正在阐明去杠杆的震动仍正在连续，震动性还没有注入，这波小牛市会甚么时分转向为新一轮寂静？正在这个状况下，NFT holder 除了 diamond hand 没有其余方法也许渡过隆冬，NFT derivative 的须要正在当下仍然急迫。