以太坊稳定币DAI发行量已超10亿,EOS链稳定币USN减少70%,EOS链真的不适合发展稳定币吗?

 戴诗东   2020-11-16  来源:互联网  0 条评论
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      各位币东,早上好!

  

      最近因为太忙,有近一个月没有更文了,在这20几天里,EOS链的世界也在发生一些微妙的变化。


      上篇文章还是写于10月19日(文章传送:EOS 的前途仍是光明的---从 大宝 大丰收 海豚“EOS swap三人行” 看EOS的未来),正是海豚交易所的上线第一天,当时我对未来的看法是 大宝 大丰收 海豚 三者将成为EOS SWAP 领域的主要玩家,成为 EOS DEFI领域的三个核心,如今看来,部分正确,部分也不正确:


     从当前市场来看,大宝 大丰收 海豚 确实是EOS SWAP 领域的主要玩家,但是其发展规模却远远低于我的预期,三家的平台币均出现较大幅度的下跌,锁仓规模也出现大幅下跌,如今 大宝 流动池仅470万eos,较之前的1577万eos减少了70%,大丰收流动池仅354万eos,较之前的747万eos减少了52%,海豚流动池仅443万eos,较之前的529万减少了16%(事实上,海豚稳定发展时流动池在1000万左右,以此估算也减少了50%以上) 。

      eos 链如此不景气了吗?

三个核心SWAP流动池规模均跌了50%以上,累计减少2000万eos!!!  

      eos 都到哪里去了?又跑回交易所了吗?


      如果你最近一直关注eos圈,当然知道答案:减少的2000万eos大多数跑到大丰收的秋禾项目,参与节点投票挖矿了。如今秋禾已聚集了2599万eos,大多数正是来自于三个swap项目流失的eos。  

      事实上,受秋禾影响的不只是SWAP,还有稳定币,比如:EOS链的稳定币USN短短几天规模由377万枚缩减至114万枚,减少了70%。

  

      就在eos 链上稳定币项目USN快速衰败的这几天,以太坊上的稳定币DAI正在稳定发展,规模已经突破10亿枚!!

 

   

      当然,罗马不是一日建成的,DAI能发展到今天这个规模也是经过了五年的努力:

 

      在此,祝贺 MakerDAO 项目实现了“10亿发行量”这一新的里程碑!!

      同时,我们也应当发问:EOS链真的如此不堪吗?以太坊的稳定币项目可以一步步做大,EOS链的稳定币项目一个个半死不活?到底谁之过呢?

      今天的文章,我们一起聊聊这个问题。

1. EOS链为什么需要自己的稳定币


     

可能有些币东不理解:明明现在的稳定币这么多,单是USDT在eos链就有9000万枚,80%的USDT闲置在Bitifinex、 Gate.io 交易所的钱包里睡大觉,稳定币已经足够用了,为何还要要求EOS链有自己的稳定币呢? 

      这是因为 USDT并非绝对的安全!几乎每年都有关于USDT危机的讨论:


      事实上,USDT是由泰达公司发行的一种中心化的稳定币,自称与美元1:1,每一枚USDT的发行都有等量的美元支撑(注:2019年3月14日,Tether 悄悄在其官网修改了其抵押品细分构成,宣布现在每一枚 USDT 对应相应的资产储备,这些资产现在可包括:加密货币,现金等价物,和来自第三方的应收帐款,也就是第三方贷款。此前 Tether 还声称他们的资产储备组成部分 100% 来源于美元储备)

但是,今年以来,随着DEFI的持续升温,泰达公司在一次次增发USDT,每次增发的规模以亿计,如今,还有几人相信USDT背后的银行账户有足额的美元兑付?

      USDT今年之所以没有出现与美元脱锚,一方面是用户规模足够庞大,使用场景足够丰富;另一方面是DEFI热度仍在,DEFI项目对USDT有巨大的需求,可以留存巨量的USDT在场内。一旦某天,市场牛熊逆转,突然走向寒冬,大量场内用户通过USDT套现离场,USDT背后的美元是否足够兑付?是否再次引发一场币圈地震?

     届时,以太坊有DAI、USDC等稳定币为用户提供避风港,EOS上有什么可以减少用户的损失?难道都要抛掉EOS去跑去以太坊吗? 

  

      因此,eos 链要想未来长久发展,必须拥有自己原生的稳定币。

DAI在以太坊的成功,正是证明了用户需要安全透明的去中心化稳定币,而这个需求,也是eos 链的需求。

2.EOS 链稳定币现状

      当前,eos 链的稳定币主要有:

① vigor

      由 Vigor 协议发行,当前发行量约21.6万,发行规模较小,且为国外项目,使用体验不太好。

② eosdt


      由Equilibrium发行,当前发行量约312万枚,为国外项目,国内用户较少,且有朝波卡网络扩展的趋势。

③USDE

 

      由PIZZA项目发行,当前发行量约18万枚,发行规模和用户数量较小,虽然背靠“空军基地”,PIZZA项目在EOS圈口碑也不错,但没能与借贷业务产生良好的互动。

④ USDD

 

      由大丰收项目发行,仅在V1版本进行使用,在V2版本已躺平认输,目前大丰收在全力进行秋禾项目,估计近期不会重启USDD稳定币项目。

⑤ USN


      由Defibox(大宝)项目发行,当前发行量约114万枚(峰值约400万枚,近期规模大幅缩减),发行规模和用户数量一般,虽然有扭蛋和大宝两个项目予以支持,但是仍未有出色的表现,且近期受秋禾项目影响,铸币数量缩减70%,本质是因为发展路线有问题。

综上,eos链上稳定币项目看似很多,但现状却是死的死,伤的伤,难有堪当大任的代币。

 

3.USN规模缩水的秘密

      在前面,我曾提到:USN峰值曾有400万枚左右的发行量,称得上是eos链上最大的稳定币项目,并且背靠扭蛋(扭蛋开设有USN专区,每日抽奖的奖励也是采用USN)和大宝 (大宝设置了相关USN做市交易对),看似eos链上最有希望的去中心化稳定币项目,近期铸币规模却大幅衰减,当前仅有114万的发行量,缩幅达70%。

 

      USN衰落真的是因为秋禾项目的吸血吗?

      个人观点:秋禾项目的吸血只是表面原因,USN激励机制的不合理才是根本原因,即使没有秋禾项目,当前的激励机制也注定其难以做大。

 

      当前,USN由用户通过质押EOS产生,值得注意的是,质押EOS生成USN的年化费率为15%,这有点类似于Makedao 的稳定费利率,毕竟质押EOS生成USN类似于用EOS借贷USN,收取费用也合理,但是15%的年化费率是比Makedao 的稳定费利率高不少的。

在 Makedao 项目的 DAI 初期发展时,稳定费利率也很高,但一般在10%以下,同时Makedao设有金库,用户可以把DAI存入金库赚取利息(存款利率在7%左右),存款利率与稳定费利率的差一般在1%以内,设计较为合理:以太坊持有者可以质押ETH换取DAI作为短期流动资金,普通用户可以购买DAI并存入金库获得高额理财收益,这样就形成了DAI的生产方(质押ETH生成DAI得到流动资产)和需求方(用流动资金买入DAI进行理财),Makedao项目通过提案调节稳定费利率、存款利率以此平衡两方市场,使DAI的价格维持在1美元左右。 

      当前,质押EOS生成USN的年化费率高达15% ,仍然有人去质押生成USN,其背后的逻辑显然与DAI的平衡机制不同,因而现在USN的价格与美元价格脱锚严重也很正常:因为质押生成USN的用户并非是因为缺乏流动资产而去质押获得USN,而是为了挖矿套利,对于质押者来说,其获得的USN主要自用,用来在大宝参与流动性挖矿,因此质押年化费率高、USN与美元价格脱锚都没什么影响,只要铸币挖矿、做市挖矿的成本可以覆盖即可。 


      USN铸币挖矿规则如上,可知:

当前每天铸币挖矿获得box:0.006*70%*60*60*24=362.88枚,每年获得132451.2枚,这些由USN铸币者按照铸造USN比例均分,以1box=1.4eos计算,铸币每年收益为18.54万eos。

  

      当前,用于铸币抵押的eos约90万枚,假设每个人抵押比率相同,均为192.82%,则:铸币挖矿年化约为20%,足以覆盖15%的年化费率,这意味着你以192.82%的抵押率抵押eos铸造USN,之后什么也不做就可获得5%的铸造利润,当然,你可以用更低的抵押率(如160%)铸造产生更多的USN进而获得更高的收益。


      事实上,很多人是将铸造产生的USN投入流动性挖矿,以EOS-USN为例,做市收益可达 43%,加上铸币的5%收益,综合收益达到50%,这对只持有EOS而没有其他代币的人来说,不失为一个好的策略。 

      当然,以铸币挖矿为驱动的USN稳定币市场不是一个健康的市场,因为铸造USN只为挖矿套利,而非抱着质押获取短期流动性的目的,这意味着USN铸造规模存在上限,因为每日铸造挖矿释放的box数量一定,当质押EOS的规模达到一定程度,其铸造挖矿的收益将低于15%的年化费率,则无利可图,以 1box=1.4eos计算,当质押的EOS达到123万枚,铸造收益降为15%,基本与年化费率持平。

同时,质押的EOS增多,意味着铸造的USN增多,当前USN应用场景有限,大多数USN将流向做市挖矿,这意味着做市挖矿的收益也要下降。

以铸币挖矿驱动的USN规模必然随着EOS的综合收益率变化,当外界eos收益率普遍较低时(低于10%),这些资金暂且能存留在USN系统内,一旦外界eos收益较高,这些资金必然取消质押转而追逐更高的收益。

下面将结合易富的机枪池进行说明:


上图是根据链上数据得到的易富机枪池近期质押EOS铸造USN的变化情况,可以看到:11月7日到11月11日22点前,易富机枪池的铸币挖矿行为较为稳定,生成的USN在170万枚以上,抵押的eos在128万枚以上;到了11号晚上22点,易富机枪池进行了较大的调整,偿还了93万枚USN,对应的取走了68万枚EOS!!

我们都知道易富机枪池是没有感情的挖矿机器,为何会进行如此变动呢?

仔细回忆一下,不难发现:11月11日晚上正是秋禾项目开启的日子,当天晚上将EOS锁仓在秋禾内可达到100%以上的年化收益,因此对于追逐利润的易富来说,将EOS从USN转移到秋禾也就不奇怪了。

在接下去的两天,秋禾的挖矿收益一直维持在较高水平,直到11月13日仍维持在60%以上,因此,在这两天,易富机枪池陆续把剩余的EOS转移到秋禾项目进行TAG的挖卖提,以获取最高收益。

从11月11号到13号,易富共将128万EOS从USN转移到秋禾,使得USN的规模减少了170万,类似的操作还有其他账号,因此USN的总规模从377万在短短几天内缩减到117万也就不奇怪了。

      USN规模的扩张因较高收益的铸币挖矿而来,又因较高收益的秋禾挖矿而离开,充分说明了这种以铸币挖矿为导向的扩张模式是不健康的,是不可取的。

4.USN的未来

 

      USN是否还有未来,取决于团队是否变革,若是不进行较大的变革,即使后续因秋禾挖矿收益降低部分EOS回流使得USN规模再次扩大,也不意味着USN在向好发展。

 

      USN若要有未来,只有一条路:借鉴Makedao等去中心化稳定币项目进行改革,把以铸币挖矿为导向改进为以市场需求为导向。

      做生意有一个很简单的道理:提供市场需要的东西,因此USN要想发展向好的逻辑也很简单:提供市场需要的东西。

      什么是市场需要的东西呢?

      对于稳定币领域而言,市场最需要的自然是公开透明、与美元锚定的稳定币。

 

      所以,USN改革的第一条,便是创造与美元挂钩的稳定币!

① 稳定USN与美元的汇率


      当前,1USN=0.8USDT,与美元存在较大的负溢价,且近十日价格波动较大,既缺乏稳定性又难以与美元锚定,又怎能扩大市场规模呢?

      DAI在发展的过程中,也遇到类似的问题,并设计了一套策略用于使DAI的价格与美元锚定:

     在Makedao项目里,有两个重要的概念---“稳定费率”“存款利率”,稳定费率由系统向参与质押借DAI的人收取,存款利率则提供给持有DAI并存入金库的人。

     当DAI的价格低于美元时,意味着市场上的DAI供大于求,是卖方市场,此时Makedao项目将发起提案,提高稳定费率,以减少质押产生的DAI的数量,同时提高存款利率,以吸引市场上的闲置资金购买DAI进行理财,如此提案既减少了DAI的存量,又引入买入资金拉升DAI的价格,DAI自然逐渐与美元价格锚定。

     在今年,Makedao项目实现多抵押DAI,陆续引入BAT LINK WBTC等数字货币以及USDC等稳定币作为质押物,使得DAI的价格与美元的价格更为接近。

     USN也可以借鉴DAI的有益做法,比如:设立USN金库,构造随存随取的理财系统;当USN价格大幅低于美元价格时,由BOX DAO 系统发起“提高USN金库存款利息,提高质押年化利率”的提案,以此推动市场形成USN买方市场,使USN价格回归至美元价格;当USN价格大幅高于美元价格时,由BOX DAO 系统发起“降低USN金库存款利息,降低质押年化利率”的提案,以此推动市场形成USN卖方市场,使USN价格回归至美元价格。

②扩大USN应用场景

 

      在①中,通过提案不断调整USN的相关参数,使USN的价格与美元锚定,只是第一步,却是关键的一步,因为一旦达成,这意味着USN是真正意义上公开透明的稳定币,对于有闲置资金的人来说,完全可以放心将资金转化为USN,并存入金库获得理财收益。

      试想一下,如果USN价值稳定,理财收益有10 %,而USDT挖矿收益只有3%,你是否会考虑把闲置的USDT转化为USN进行理财呢?

      接下来,需考虑拓展USN的应用场景,毕竟市场上有使用USN的需求,用户才会自发质押eos铸造USN。

      首要需求,应该是交易需求。用户质押eos获得USN的合理行为逻辑应该是手中无闲置资金,不想抛售eos,又想获得流动资金参与短期的交易行为,因此,应让用户获得的USN可方便参与热门币种的交易,可采取的策略如下:

     与扭蛋交易所合作,举办EOS-USN挂单挖矿活动,对于挂单范围在±10区间内的挂单按照挂单资金量给予不同程度的box奖励;

     与大宝SWAP合作,提高USN相关交易对的做市挖矿奖励。

      其次,拓展应用范围,与其他项目合作:

      与PIZZA进行合作,用户用USN进行存款(作为抵押物)除可以获得pizza挖矿奖励,还可以获得box奖励;

      与OGX进行合作,用USN合成资产时,获得额外的box奖励;

       。。。。。。

      综上,USN的未来之路,首要是锚定与美元的价格,形成真正意义的稳定币,其次是扩大应用场景,如此,USN才有可能存活下去。


      

       从Defibox发布的路线图来看,USN项目方也有意对USN进行改革,但愿这种改革能打造出符合EOS用户需求的稳定币。

       终有一天,EOS链上也能用上稳如DAI的稳定币。

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