币安智能链：流动性挖矿热潮过去后的思考—— 马拉松长跑下能否成为胜者？

9月1日，币安上线了备受关注的智能链BSC（Binance Smart Chain）。20多天运行下来，有褒有贬。有人在其中赚了大钱，有人在其中亏损出局。当然没有任何一个项目能保证投资者赚钱，所以讨论在BSC上挖矿赚不赚钱完全是个伪命题，那要看具体的项目，要看处于什么时刻的周期，以及投资者本人的操作技巧等等。真正值得讨论的问题是，BSC作为中心化交易所币安所推出的对抗去中心化交易所例如Uni或者寿司等Swap类AAM（自动做市商）的最新武器，在Defi这个战场上是否确实有长期的战争实力，以及BSC对于币圈未来的发展可能造成什么影响？对于这个问题，蓝调感觉在现在这个时刻来研判一下恰到好处，因为9月初刚出来时喧嚣漫天，而现在流动性挖矿热潮基本过去，正是大家都可以冷静地评估的时刻。

对于币安智能链BSC，很多人没有研究，简单地理解为“中心化交易所流动性挖矿Defi币”，这个理解有错误，例如BSC同样是DEX，完全开源，而不是CEX，但也不能说完全错，总体来看这个理解至少非常偏，完全不是重点。所以让我们先认知一下BSC，搞清楚它可以干什么，发展的方向是什么。

首先，BSC是条公链+跨链，但是与BTC、ETH和EOS这些公链完全不同方向。简单粗暴地形容，你可以将BTC、ETH或者EOS看成是现实世界的某条产业链，例如汽车、房产或者农产品。这些公链生产产品，产品用公链代币标价。而BSC呢？币安叫它“Token运河”，BSC基本不生产产品，而是提供某些（未来全部）公链产品一个自由跨链流通的平台。更简单粗暴的理解，BSC公链是搞贸易的，而BTC和ETH之类公链是搞生产的。从大的产业链来理解，BTC和ETH等公链是解决产业链上游问题，而BSC是解决产业链下游问题。生产商可以自己建立销售渠道网络，但很多时候同样需要贸易商来扩展销售。当然，除了接入外界公链的代币，它同时也可以直接用BSC的智能合约协议直接发行基于BSC的代币，对项目方来说这相当于为一个叫BSC的大贸易商直接定制产品。之所以人们将之与Swap对比起来看，就是BSC这种公链既然是自由跨链流通平台，自然具备了交易所功能。

其次，BSC不仅是对标Defi，其实它也同时对标Cefi，不是仅仅为了Defi。从币安自己的角度，这叫“CeFi 与DeFi生态协同”。就是说不管区块链的金融产品是CeFi 还是DeFi，都可以使用这条智能链，只要项目方在BSC上部署Dapp，例如有消息说，以太坊上近期热门协议CREAM也将在BSC上创建。所以可见币安的野心——BSC是试图包括所有类别的区块链金融产品，而不仅仅是Defi。

第三，其实BSC是DEX，去中心化交易所。当然这个争议比较大，很多人不认。不过至少技术上是去中心化的、开源的。项目方调用BSC的BEP2协议，就可以自我部署DAPP，自我上币。其实焦点在于币安对于上BSC的项目是否还需审核？这本身是个两难问题。如果不审，项目出了事或者上线暴跌，投资者对于币安自然是一肚子火气，这个与SWAP就没法比，本身就是没有背托的，完全算法决定——投资有风险，一切皆自负。如果审，一旦出事了会被更抱怨。

认知了上述币安智能链BSC的3个特点，我们就可以对BSC的发展做出一些预判。

1、币安相对UniSwap之类的完全去中心化交易所有没有长期的竞争力？虽然有些人不认，但蓝调认为是有竞争力的。有些人可能认为BSC会被币安操纵，这个需要BSC的长期运行来证伪。但至少BSC具备很多币安这个全球最大加密币交易所的赋能，例如天然的币圈最大潜在客群。币安的现有客群很容易被BSC上有潜力的项目挖矿或理财吸引。另外，按照币安的“Token运河计划”，未来通过币安的安全托管服务，目前在各个链上的Token都能桥接到 BSC 上。这可能使BSC形成发展Defi或Cefi最完整多样化的底层资产环境，这对于Defi或Cefi项目方是很有吸引力的。

2、币安的中心化背景色彩既是劣势，但同时也是优势。完全去中心化交易所的一大劣势是，完全不具备“中心化信用”，对大资金来说这种情况是难以接受的。例如MakerDao上次出了黑客事件丢币，投票不赔。这其实是“多数人暴力”，对于项目长期发展明显负面。Swap未来治理上只能通过社区投票来更改算法或关键决策，众口难调，效率当然没有，而决策也未必正确。相反对于BSC，币安作为中心化组织可以有效率地准确决策。而且一般来说，中心化背景的BSC在安全性上应该超过Swap，毕竟技术力量和管理是完全两个层次。

所以短期来看，认知“去中心化信用”的人群自然还是使用Swap挖矿理财，认知“中心化信用”的人群会偏向使用BSC挖矿理财。而我们知道，更多的人是没有什么偏好的，感觉什么赚钱、什么好用就用什么。这就需要营销和执行。目前BSC相对于UniSwap并不占优势，但未来如果出现几个爆款代币，也很容易让中间人群倾斜过去。这将是一场长期的拔河，或者说马拉松竞争。双方各有所长、各有劣势，即使竞争到最后，也未必一定一方是赢家，另一方是输家，并存的可能性更大。

无论如何，BSC的上线让币安的金融生态基本完成了全系列的基础设施建设。CEX+DEX的双链布局使得币安的战略又往前大大推进了一步，币安的创造力还是令人印象深刻。

以上就是蓝调对币安智能链BSC的解析和趋势研判思考。一家之言，仅供参考。

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